丰山集团（603810）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期丰山集团（603810）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.82亿元，同比上升26.33%，归母净利润1877.15万元，同比下降38.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.68亿元，同比上升24.2%，第二季度归母净利润536.98万元，同比下降61.47%。本报告期丰山集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达935.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.95%，同比减8.39%，净利率2.25%，同比减50.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计5870.5万元，三费占营收比7.51%，同比增21.5%，每股净资产9.27元，同比增0.69%，每股经营性现金流-0.59元，同比增37.47%，每股收益0.11元，同比减38.89%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.29%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.8%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-1.94%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额5.09亿元，累计分红总额1.70亿元，分红融资比为0.33。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/2.6%，净经营利润分别为-4047.53万/-4237.13万/3530.89万元，净经营资产分别为9.78亿/11.5亿/13.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.05/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.43亿/5128.56万/4.32亿元，营收分别为11.96亿/10.44亿/12.18亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.68%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.13%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.34%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达935.52%）

本文数据来源于丰山集团2026年中报，仅供参考不构成投资建议。