财报快递|新安股份2026上半年净利暴增268%，财务费用激增、现金流降逾三成

8月21日，浙江新安化工集团股份有限公司（新安股份，600596）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入85.63亿元，同比增长6.26%；归母净利润2.54亿元，同比大幅增长268.03%；扣非归母净利润2.11亿元，上年同期为亏损0.24亿元，实现扭亏为盈；经营活动产生的现金流量净额1.54亿元，同比下降30.34%。基本每股收益0.1884元，加权平均净资产收益率2.02%，较上年同期增加1.47个百分点。

从业务结构看，公司主营作物保护与硅基新材料两大产业。上半年，作保业务高毛利制剂产品销量同比增长34%，精草铵膦工艺取得关键突破并启动全球专利布局，灭草松产品收率与品质稳居行业领先；海外业务量质齐升，有机硅产品出口同比增长36%，农化高毛利产品销售占比超40%，海外局部市场主导产品销量增长20%以上。硅基终端业务锚定AI算力、人形机器人、新能源汽车等高成长赛道，布局AI线缆、液冷材料、半导体胶黏剂等解决方案，其中“AI+液冷”业务实现从0到1突破。主要子公司中，镇江江南化工实现净利润1.72亿元、新安天玉有机硅实现净利润0.91亿元，而新安硅材料（盐津）净亏损0.84亿元、浙江开化合成材料净亏损0.65亿元，子公司盈利分化明显。

行业层面，2026年上半年化工行业整体呈现“成本推涨、价格跟涨、需求分化”特征。中东地缘冲突持续推高国际原油价格中枢，带动化工全链条成本与价格同步上行。草甘膦作为主力农化产品走出一轮显著上涨行情：全球总产能约118万吨/年、中国占比近七成，前四大企业产能集中度达70%，叠加美国将草甘膦列入战略资源引发预防性储备需求，价格于4月冲至上半年高点后回落震荡，价格中枢较历史均值明显抬升。硅基新材料行业景气触底回暖，上半年国内无新产能投放，跨国企业计划关停欧洲部分有机硅装置，供给端压力缓解；AI算力基建加速带动高纯度光纤及液冷系统用特种硅基材料需求快速释放。不过，传统建材、纺织等领域需求仍偏弱，下游需求结构性分化明显。

半年报显示，公司上半年业绩大幅增长主要系产品价格上涨与结构优化共振所致：报告期营业成本73.32亿元，同比仅增长1.98%，明显低于6.26%的营收增速，综合毛利率由上年的约10.78%提升至14.37%，提升约3.59个百分点；叠加高毛利制剂、有机硅终端等产品销售占比提升，利润弹性充分释放。

费用方面，财务费用是最大变数。半年报显示，公司财务费用由上年同期的-3437.55万元增至7802.08万元，由净收益转为净支出，同比多增约1.12亿元，主要原因：一是汇率波动导致汇兑损失增加，报告期汇兑损益由上年的收益3980.41万元转为损失4720.22万元，一正一反影响约8700万元；二是在建工程转固后借款利息费用化，利息费用3617.06万元，同比增长58.24%。此外，销售费用2.04亿元、同比增长3.85%，管理费用3.17亿元、同比下降0.65%，研发费用2.59亿元、同比增长2.31%。

现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额1.54亿元，同比下降30.34%，主要系本期存货同比降幅收窄以及收到的政府补助减少（由8968.64万元降至3924.65万元）所致。资产负债表显示，报告期末公司货币资金23.83亿元，较年初下降10.11%；短期借款8.25亿元、较年初增长17.94%，一年内到期的非流动负债7.34亿元，短期有息债务合计约15.59亿元，货币资金虽可覆盖但余量收窄；应收账款22.97亿元，较年初大增61.24%，系按行业惯例年末压降应收至低位后，上半年依账期正常发货形成阶段性上升；存货26.72亿元，较年初增长5.28%；商誉余额1.67亿元，与年初持平。此外，公司上半年利润分配预案为不分配不转增，财务报告未经审计；“35600吨/年高纯聚硅氧烷项目”因产能利用率较低未达预计效益，后续达产情况值得关注。

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