旋极信息2026年半年报：行业数字化收入降50.69%拖累营收，数据智能逆势增长33.52%

一、战略主题演变：智能化转型基调延续，三大新质产业布局不变

2025年年报将经营环境定性为"市场经济环境的复杂形势"，管理层以"智能化战略转型和业务升级优化"为主线，围绕AI算力基础、AI行业应用、低空经济等新质产业进行布局，并明确"产业经营与资本运作相结合、内生增长与外延拓展并行"的发展策略。2026年半年报沿用几乎相同的战略表述，核心关键词——智能化转型、降本增效、业务融合、AI算力、AI行业应用、低空经济——在两份报告中保持连续，未出现方向性调整。

细节层面的微调包括：特种行业板块名称由"安全防务与应急等特种行业"调整为"安全与应急等特种行业"；税务信息化战略表述由"AI技术+财税场景应用"简化为"AI+财税场景应用"；新型智慧城市"数据驱动治理运营服务商"定位及"从数字基础设施建设向产业数字化演进"的战略目标在两份报告中表述一致。

二、业务结构变化：行业数字化大幅收缩，行业数据智能成为唯一增长引擎

管理层在2026年半年报中将营收下降41.93%直接归因于行业数字化产品收入下滑。分产品线看，增长引擎已发生明显切换：

行业数据智能是唯一实现正增长的产品线，2025年上半年其收入为0.72亿元，2026年上半年增至0.96亿元，增幅33.52%；同期安全可信产品收入由上年同期的0.86亿元降至0.58亿元。毛利率结构上，2026年上半年整体毛利率21.84%，较上年同期上升8.79个百分点，其中行业数字化毛利率11.46%（+7.03个百分点），行业数据智能毛利率45.38%（-4.31个百分点）——低毛利业务收缩、高毛利业务增长共同推升了综合毛利率。

区域结构同样发生变化。2025年全年华北地区收入占比50.98%、华东占31.49%；2026年上半年华北地区收入25,650.72万元、同比-64.25%，华东地区收入27,031.18万元、同比+33.93%，华东已超过华北成为第一大区域市场。国外地区收入589.85万元，占比较小。

子公司层面，核心经营主体普遍亏损。2026年上半年，北京泰豪智能工程有限公司营业收入309,131,221.30元、净利润-21,610,495.75元（2025年全年营业收入14.18亿元、净利润-1.53亿元）；北京泰豪智慧技术有限公司营业收入81,443,218.93元、净利润-17,610,544.45元；西安西谷微电子有限责任公司营业收入49,918,951.10元、净利润-16,356,606.67元。

组织调整方面，2025年公司处置百旺金赋西部、百旺立方、百旺中联、西藏百旺金赋4家子公司并注销4家子公司，收缩区域税务服务资产；2026年上半年注销北京数智迅捷文化科技有限公司，新设旋极苍穹（西安）科技有限公司、广东旋极信创智能技术有限公司，购买旋极开甲（北京）科技有限公司，新设主体集中于信创方向。

三、关键措施执行情况：降本增效落地显效，研发投入金额下降但强度提升

2025年年报提出2026年度五项经营计划：深化创新驱动加速智能升级、深化市场布局强化协同发展、优化组织职能提升管控效能、加强人才建设支撑持续发展、健全制度体系提升经营效率。2026年上半年的执行情况如下：

• 费用管控：费用总额1.533亿元，同比减少0.366亿元。销售费用5,619.69万元（-18.62%）、管理费用9,130.41万元（-23.02%），管理层归因于工资薪金和业务招待费减少；财务费用583.03万元（+163.36%），系利息收入减少及利息支出增加。
• 研发投入：研发投入0.79亿元，同比下降6.30%，其中研发费用0.74亿元（-3.35%）；研发投入占营业收入比例升至12.99%，较上年同期上升4.94个百分点。收入收缩背景下研发强度反而提升，但投入金额的下降与"持续加大研发投入"的战略表述之间存在张力。
• 现金流管理：经营活动现金流量净额-0.77亿元，同比改善74.76%，主要系支出的保证金减少；投资活动现金流量净额0.03亿元（+112.83%）、筹资活动现金流量净额0.44亿元（+63.13%）亦同步改善。

四、核心能力建设：研发强度上升，国产化与AI成果延续

技术成果方面，管理层披露2026年上半年PHM产品核心硬件已实现100%国产化，三代自组网完成技术验证；嵌入式系统领域推出集成拓扑解析、实时监测与动态仿真于一体的多总线协议分析仪、HIL仿真验证系统及效能评估系统；税务信息化领域基于自然语言处理、语音图像识别及大模型打造智能财税AI助手，实现智能咨询、语音开票、票据智能核验等功能；2025年已上线基于DeepSeek大模型的应用平台并推出QAC&Tessy智能助手。公司资质体系（建筑智能化壹级、建筑智能化系统设计专项甲级、建筑机电安装工程专业承包壹级、CS4优秀级）在两份报告中列示一致，构成特种行业与重大民生项目准入壁垒。

五、财务表现与经营质量：营收承压与质量指标改善并行

盈利质量层面出现若干改善信号：经营现金流净流出同比收窄74.76%；应收账款13.41亿元，较年初下降13.15%；合同负债509,321,780.97元，较年初的346,996,983.76元增加162,324,797.21元，占总资产比例由6.59%升至10.14%，显示预收款项对应的未来收入储备增加；商誉0.32亿元较年初无变动（2025年已对西安西谷计提减值428.35万元、对内蒙古百旺金赋计提19.17万元、对旋极智能计提488.56万元）。

承压因素同样明确：2025年全年计提信用减值损失228,666,059.93元、资产减值损失53,454,395.89元；2026年上半年投资收益-12,617,176.85元（占利润总额9.08%），系权益法核算长期股权投资的投资损失；2025年全年投资收益-29,780,558.83元，同样来自权益法核算损失。截至2026年上半年末，母公司存在未弥补亏损，公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

六、风险认知演进：风险框架稳定，新增分红能力与投资承诺事项

2025年年报与2026年半年报列示的风险项目完全一致，均为宏观环境与政策风险、经营管理与持续发展、核心人才与技术保护、市场竞争与迭代创新四类。可观察到的变化包括：

• 2026年半年报在"市场竞争与迭代创新"风险中将影响范围由"项目交付、合同执行"扩展至"项目交付、合同执行及现金流管理等经营环节"，现金流管理被纳入风险考量。
• 2025年年报重要提示新增"母公司存在未弥补亏损，影响公司未来向股东进行现金分红的能力"的风险表述。
• 2026年半年报披露参股公司芯北南京2023-2025年三年累计归母净利润8,059万元的业绩承诺未完成，实控人需按投资协议支付补偿款，报告期内公司收到补偿款500,000元——参股投资的对赌风险由承诺事项转为实际执行事项。

综合结论

旋极信息2026年上半年处于收缩与结构调整并行的阶段：占收入主体的行业数字化业务收入同比下滑50.69%，拖累整体营收下降41.93%；同期行业数据智能收入增长33.52%且毛利率维持在45.38%，成为结构性亮点。费用压降与业务结构变化推动综合毛利率上升8.79个百分点，经营现金流净流出同比收窄74.76%，合同负债较年初增长46.79%，经营质量指标出现改善迹象。战略层面，管理层延续了2025年年报确立的AI算力、AI行业应用与低空经济布局方向，降本增效与研发强度提升在执行层面均有落地。值得关注的矛盾点包括：研发投入金额同比下降6.30%与"持续加大研发投入"的战略表述存在张力；安全可信产品收入较上年同期回落；母公司未弥补亏损制约分红能力；参股公司业绩承诺未达标持续产生补偿与减值事项。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。