德尔玛（301332）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期德尔玛（301332）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司所处行业情况

    报告期内，公司所处小家电行业整体处于存量竞争与结构升级并存阶段。随着消费者生活方式变化、健康意识提升以及线上线下渠道持续演变，小家电产品需求逐步由基础功能满足向健康化、智能化、品质化、场景化和高质价比方向升级。公司业务覆盖境内及境外市场，不同区域市场在消费需求、渠道结构、品牌认知、产品认证、价格竞争及经营环境等方面存在差异，行业企业需要持续提升产品创新能力、品牌运营能力、供应链响应能力和全球化经营能力，以应对市场变化。

    境内市场方面，小家电行业经过多年发展，部分成熟品类市场渗透率已有一定基础，行业竞争较为充分，消费者对产品品质、功能体验、外观设计、售后服务及性价比的要求不断提升。传统电商、内容电商、兴趣电商、社交平台及即时零售等渠道持续发展，消费者触达方式更加多元，品牌企业在产品定义、渠道运营、营销效率和供应链管理等方面面临更高要求。

    境外市场方面，不同国家和地区的小家电消费需求、渠道结构和竞争格局存在差异。随着全球消费者对健康生活、便捷生活和品质生活的关注度提升，水健康、个护健康及家居清洁等相关产品仍存在一定市场机会。同时，境外业务开展受当地消费环境、产品认证、渠道建设、品牌授权、贸易政策、汇率波动、物流成本及本地化运营能力等因素影响，对企业的全球化运营能力、产品合规能力和供应链协同能力提出更高要求。从细分品类看，水健康、个护健康、家居环境等产品与消费者健康意识提升、家庭生活场景细分和生活品质升级密切相关。净饮水、按摩放松、运动恢复、家居清洁等产品需求仍具有一定发展空间，但行业竞争也由单一价格竞争逐步转向产品力、品牌力、渠道力、供应链能力和组织效率的综合竞争。

    （二）报告期内公司从事的主要业务

    1、主营业务情况

    德尔玛成立于2011年，是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业。公司旗下品牌包括“德尔玛”“飞利浦”等，主要产品类型包括家居环境类、水健康类及个护健康类。公司以“让生活更有品质”为使命，坚持“多品牌、多品类、全球化”的发展战略，以用户需求为导向，持续洞察境内外消费者在家居环境、健康饮水、个人护理、按摩放松等生活场景中的需求变化，通过创新产品定义、研发设计、供应链整合及全渠道运营，打造符合新消费需求的创新家电产品，为消费者提供更加便捷、健康、舒适的生活体验。

    2、主要品牌及产品情况

    公司聚焦核心品牌及核心品类，以“德尔玛”和“飞利浦”双品牌驱动，覆盖不同品类产品和消费场景，贴近不同细分消费人群。其中，“德尔玛”品牌主要覆盖家居环境类产品，“飞利浦”品牌主要覆盖水健康类、个护健康类产品。

    （三）经营模式

    公司已形成覆盖研发创新、供应链整合、生产制造、渠道销售及售后服务的闭环经营体系，主要经营模式如下：

    1、研发模式

    公司坚持以用户需求驱动产品研发，依托线上渠道、用户反馈、售后数据及市场趋势洞察，持续挖掘不同消费场景下的产品需求。公司围绕水健康、个护健康、家居环境等核心品类开展产品研发和技术迭代，重点提升产品功能体验、使用便捷性、安全性、品质稳定性及设计美感，推动研发成果向市场化产品转化。

    2、供应链模式

    公司建立了较为完整的供应链管理体系，对采购、生产、仓储、物流及供应商管理进行统筹协调。公司采购内容主要包括电子电器、塑料原料、电机、包材、电子元器件、五金制品等原材料及零部件，并结合销售订单、市场预测和生产计划，实行“以销定产、以产定采”的供应链协同机制。报告期内，公司继续强化供应链管理、库存周转和成本管控，提升交付效率和供应链韧性。

    3、生产模式

    公司采用自主生产与外协生产相结合的生产模式，并根据不同产品类别的技术特点、产能配置和供应链资源情况进行差异化安排。家居环境类产品主要以自主生产为主、外协生产为辅；水健康类及个护健康类产品结合产品特点和行业供应链资源，以外协生产为主、自主生产为辅。公司持续完善总装、部装、注塑、滤芯、电子控制等制造能力，并通过数字化、自动化和精益化管理提升生产效率、质量稳定性和供应响应能力。

    4、销售模式

    公司构建线上线下融合、境内境外协同的销售体系。境内市场方面，公司主要通过线上直销、主流电商平台运营、线上经销商合作、线下经销及门店等方式开展销售；境外市场方面，公司通过境外电商平台、线下经销、商超合作、直销等方式推进自有品牌和授权品牌的海外运营。报告期内，公司继续推进全球化布局，围绕重点区域和重点品类提升本地化运营能力和渠道覆盖能力。

    二、核心竞争力分析

    报告期内，公司坚持“多品牌、多品类、全球化”的发展战略，持续围绕核心品牌、核心品类和重点市场推进产品创新、品质提升、渠道优化、供应链协同和组织能力建设。公司核心竞争力主要体现在品牌及产品矩阵、研发创新能力、数智制造及供应链能力、全域渠道运营与全球化拓展能力、专业化管理团队及组织体系等方面。

    1、双品牌驱动及多品类产品矩阵优势

    公司围绕“德尔玛”和“飞利浦”双品牌构建差异化的品牌及产品矩阵，覆盖家居环境、水健康、个护健康等主要产品品类，能够匹配不同消费场景、不同消费层级及不同区域市场的需求。

    其中，“德尔玛”作为公司自有品牌，主要覆盖家居环境类产品，围绕家居清洁及品质生活等场景，持续为消费者提供具有设计感、实用性和质价比优势的小家电产品；“飞利浦”作为公司授权品牌，主要覆盖水健康类及个护健康类产品，围绕健康饮水、热水、按摩放松、运动恢复及个人护理等场景，为消费者提供相关产品及解决方案。

    报告期内，公司继续聚焦核心品牌及核心品类，结合境内外市场需求变化，持续推进产品结构优化和产品迭代升级。双品牌运营模式有助于公司在不同品类和消费人群中形成差异化布局，并通过研发、供应链、渠道及运营资源协同，提升公司整体市场响应能力和经营韧性。

    2、以用户需求为导向的研发创新能力

    公司始终重视研发体系建设，坚持以用户需求和市场变化为导向开展产品定义、研发设计和产品迭代。公司依托线上渠道、用户反馈、售后信息、市场调研及行业趋势分析，持续洞察消费者在家居清洁、健康饮水、按摩放松、运动恢复等生活场景中的实际需求，并将其转化为产品功能、结构设计、外观体验和技术方案。

    公司围绕家居环境、水健康、个护健康等核心品类，持续完善专业化研发体系，推动产品功能、安全性能、品质稳定性、外观设计和使用体验不断优化。报告期内，公司继续推进产品研发和新品储备，提升产品开发效率和市场转化能力，为公司核心品类持续迭代和长期竞争力提升提供支持。

    3、数智制造及供应链协同能力

    公司已形成自主生产、外协生产及供应链整合相结合的生产制造体系，并根据不同产品品类的特点、产能配置和供应链资源进行差异化安排。家居环境类产品以自主生产为主、外协生产和外协加工为辅；水健康类和个护健康类产品以外协生产为主、自主生产为辅。

    公司持续推进自有产能建设、核心零部件能力提升及制造体系数字化、自动化、精益化建设，已建立涵盖生产排产、生产管理、品质控制、仓储管理等环节的数字化管理体系，有助于提升生产效率、产品品质稳定性、交付响应能力和成本管控能力。

    同时，公司通过供应链管理体系统筹采购、生产计划、仓储物流、供应商管理等环节，采取“以销定产、以产定采”的产销协同机制，持续优化供应商布局和物料管理，提高供应链稳定性和响应效率，为公司多品类、多渠道、多区域业务开展提供保障。

    4、全域渠道运营及全球化拓展能力

    公司已形成线上线下协同、境内境外互补的销售体系。境内市场方面，公司通过线上直销、电商平台、线上经销、线下直销、线下经销及ODM业务等方式开展销售，并持续关注传统电商、内容电商、兴趣电商、社交平台及即时零售等渠道变化，结合不同平台特点优化产品组合、营销内容和运营策略，提升消费者触达效率和渠道运营效率。

    境外市场方面，公司持续推进全球化布局，通过境外电商平台、线下经销、线下直销、商超渠道及合作伙伴等方式拓展海外业务。公司结合不同国家和地区的消费习惯、产品认证、渠道结构、品牌授权及本地化运营要求，持续完善境外市场的产品开发、渠道建设和运营能力。

    报告期内，公司继续围绕水健康、个护健康及家居环境等主要品类推进境外市场拓展，并结合飞利浦授权品牌的全球化属性，持续提升海外业务运营能力。公司全球化布局有助于拓宽销售区域、分散单一市场波动风险，并为公司长期发展提供新的业务空间。

    5、高效组织体系及专业化管理团队

    公司拥有熟悉小家电行业、消费品运营、产品研发、供应链管理及渠道运营的管理团队，并逐步形成研发、产品、供应链、制造、销售、品牌及职能部门协同运作的组织体系。公司管理团队能够结合行业变化、用户需求和渠道趋势，推动产品创新、经营决策和资源配置，提高组织响应市场变化的能力。

    报告期内，公司继续围绕核心业务和全球化发展需要，推进组织能力建设、专业人才引进和内部协同机制优化，强化研发、制造、销售和海外业务团队的协同效率。同时，公司通过股权激励等机制，增强核心管理人员和骨干员工的稳定性及积极性，为公司战略落地、持续创新和稳健经营提供组织保障。

    综上，报告期内，公司核心竞争力主要来源于双品牌及多品类协同布局、持续研发创新能力、数智制造及供应链协同能力、全域渠道运营及全球化拓展能力、专业化管理团队和高效组织体系。公司将继续围绕核心品牌、核心品类和重点市场，持续提升产品力、品牌力、渠道力、供应链能力和组织能力，推动公司持续健康发展。

本文数据来源于德尔玛2026年中报，仅供参考不构成投资建议。