财报快递|罗牛山2026年上半年增收却巨亏3.1亿，猪价跌36%生猪毛利率-34%

8月20日，罗牛山股份有限公司（000735.SZ）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入12.41亿元，同比增长14.48%；归属于上市公司股东的净利润为-3.10亿元，上年同期为-671.71万元，亏损额同比扩大逾45倍；扣非归母净利润-3.04亿元，上年同期为盈利889.66万元；经营活动产生的现金流量净额-1.38亿元，同比下降8.41%。加权平均净资产收益率-7.44%，较上年同期的-0.14%进一步恶化。

公司是海南省生猪产业链龙头企业，主营生猪养殖与屠宰、冷链仓储物流、房地产开发销售及职业教育四大板块，其中生猪养殖与屠宰为核心主业，已形成“饲料自供—养殖—屠宰—冷链物流”一体化布局。

从业务结构看，畜牧业仍为第一大板块，实现收入7.26亿元，占营业收入的58.49%，同比仅增长3.64%；其中生猪产品收入4.87亿元，同比下降14.56%——上半年公司销售生猪45.62万头，同比增长43.73%，量增难抵价跌。农副食品加工业收入2.12亿元，同比增长44.98%；房地产业收入1.35亿元，同比增长73.87%，毛利率达44.75%；饲料收入1.89亿元，同比大增164.12%；肉制品收入1.14亿元，同比下降8.22%；商品房收入1.28亿元，同比增长92.55%。分地区看，海南岛内收入11.19亿元，占比90.13%，同比增长25.61%；岛外收入1.23亿元，同比下降36.74%。

行业层面，国家统计局数据显示，2026年上半年全国生猪出栏37,246万头，同比增长1.71%，猪肉产量3,119万吨，同比增长3.3%，供给持续充裕；终端消费偏弱下，上半年外三元生猪均价运行在9-10元/公斤区间，较上年同期的14-16元/公斤下降约36%，全行业陷入深度亏损。公司表示，生猪销售均价击破成本线是养殖业务亏损的直接原因。截至6月底全国能繁母猪存栏3,780万头，仍略高于3,750万头合理保有量，产能去化尚未完成。

半年报显示，公司上半年业绩大幅亏损的主要原因：一是猪价超预期下跌，上半年外三元生猪均价同比下降36%，生猪板块毛利率由上年的8.93%骤降至-34.05%，同比下滑42.98个百分点；二是出栏基数增长及新建现代化场线折旧结转增加，生猪板块营业成本同比增长25.77%；三是计提存货跌价准备等资产减值损失1.40亿元，占利润总额的42.55%，进一步拖累当期业绩。

费用方面，上半年销售费用2,745.39万元，同比下降5.33%；管理费用12,195.30万元，同比增长26.00%；财务费用2,188.52万元，同比增长17.32%；研发投入371.47万元，与上年基本持平。

流动性方面，期末公司货币资金4.11亿元，较上年末的7.59亿元明显下降，而短期借款由4.98亿元增至6.82亿元，现金及现金等价物净减少3.56亿元，短期偿债压力加大。期末存货22.40亿元，占总资产的24.20%，本期存货跌价准备计提规模显著。此外，公司主动终止小额贷款业务资质，将约3,944万元存量贷款及已计提的1,466万元减值准备重分类至“其他应收款”，期末其他应收款坏账准备余额1.13亿元。分红方面，公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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