财报快递|博隆技术2026年上半年净利降59.69%远超营收降幅，经营现金流转负

8月21日，上海博隆装备技术股份有限公司（博隆技术，603325）发布2026年半年度报告（未经审计）。上半年公司实现营业总收入5.66亿元，同比下降21.91%；归母净利润0.98亿元，同比下降59.69%；扣非归母净利润0.92亿元，同比下降60.65%；经营活动产生的现金流量净额为-4170.67万元，上年同期为+1.86亿元，同比下降122.44%；基本每股收益1.2214元，加权平均净资产收益率3.52%，同比减少6.03个百分点。截至2026年6月30日，公司在手订单38.35亿元，合同负债21.91亿元。

从业务结构看，上半年公司主营业务收入5.65亿元，其中成套系统收入3.21亿元、单一功能系统收入2.28亿元、部件备件及服务收入0.17亿元；按地区划分，境内收入4.56亿元，境外收入1.11亿元，境外收入占比约19.55%，公司正依托"BLOOM""GSBI"双品牌战略体系化拓展海外市场。公司产品以大型定制化项目为主，收入确认受客户实施进度、现场条件及验收时点影响较大，本期已交货的大项目尚未完成验收，是营业收入下滑的直接原因。

行业层面，2026年上半年布伦特原油价格一度上涨至较高水平，化工产品价格结构性上行，部分炼化一体化企业盈利显著改善；煤化工行业相对优势明显，据金联创统计，上半年煤制聚乙烯平均利润同比上涨274.06%。公司长期深耕粉粒体物料处理领域，在国内合成树脂气力输送系统市场份额连续多年保持在30%以上，随着存量合成树脂装置更新改造及新材料、新能源领域拓展，长期市场空间仍在，但项目型业务的验收节奏使单期业绩波动明显。

半年报显示，公司2026年上半年业绩大幅下滑主要系三方面因素：一是已交货大项目受客户实施进度影响尚未完成验收，收入确认时点后移；二是本期确认收入的中小型项目毛利率较低、占比提高，综合毛利率由上年同期的38.52%降至27.18%，下降约11.34个百分点；三是因汇率波动，人民币相对欧元升值，欧元存款出现汇兑损失，而上年同期该项汇兑收益较大。

费用方面，上半年管理费用2888.20万元，同比大幅增长65.25%，主要系募投项目投入使用后折旧摊销和低耗品增加，以及职工薪酬增加所致；财务费用为-1209.43万元（净收益），较上年同期的-3314.26万元减少2104.83万元，主要受汇兑损失拖累；研发费用2125.16万元，同比下降3.89%，基本保持稳定。报告期内公司新增实用新型专利10项，累计获权专利119项。

半年报同时提示多项风险：报告期末公司存货账面价值15.17亿元，占总资产比例27.59%，存在存货余额较高风险；收入集中于大型合成树脂建设项目，2023年至2026年6月各期超过4000万元的单一项目收入占比均在60%以上。现金流方面，经营活动现金流量净额由上年同期的1.86亿元转为-4170.67万元，主要系大项目实施进度及订单量波动影响，收到相关项目进度款同比减少所致；不过公司账面货币资金1.97亿元，另有交易性金融资产7.06亿元及定期存款约19.80亿元，短期借款仅0.29亿元，资金面总体稳健。分红方面，公司2025年度每10股派现10元（含税）合计8000.40万元已于2026年7月实施完毕，上市以来累计现金分红3.05亿元；公司未制定半年度利润分配预案，但拟于2026年前三季度盈利且满足现金分红条件时实施中期现金分红，金额为相应期间归母净利润的10%-20%。此外，公司披露金额6.63亿元的海外气力输送系统重大合同（截至期末待履行金额6.63亿元），并已启动不低于4500万元且不超过6000万元的自有资金股份回购计划，用于员工持股计划或股权激励。

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