财报快递|航天发展2026年上半年增收57%仍亏2.24亿，船舶撑量难撑利

8月19日，航天工业发展股份有限公司（000547）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入10.84亿元，同比增长57.23%；归属母公司净利润-2.24亿元，同比减亏40.92%；扣非归母净利润-2.34亿元，同比减亏39.41%；经营活动现金流量净额-2.19亿元，与上年同期基本持平。基本每股收益-0.14元，加权平均净资产收益率-5.93%，较上年同期提升1.64个百分点。

从业务结构看，公司营收高增长主要靠装备制造产业拉动。报告期内装备制造产业实现收入6.06亿元，同比大增168.84%，占营业收入的55.95%，主要系本期船舶项目交付确认收入所致；防务装备产业收入4.22亿元，同比增长13.38%，占比降至38.98%；信息技术产业收入0.45亿元，同比下滑46.99%。分产品看，海洋装备、电力装备等产品收入5.99亿元，同比增长167.56%；通信与指控类产品收入2.71亿元，同比增长22.75%；而蓝军装备及相关产品收入1.67亿元，同比下降7.04%，数据安全应用类产品收入0.46亿元，同比下降28.01%，传统主业增长乏力。

2026年是"十五五"规划开局之年，军工信息化被列为国防现代化核心任务，行业景气度持续回升、订单逐步恢复，但军品领域受设备统型、软件化扩展、采购定价机制改革等因素影响，各大军工集团之间业务竞争明显加剧，技术优势尚需持续转化为批量订单与装备列装任务。公司表示，受部分子公司新签合同不及预期、部分项目结算进度影响，上半年经营仍处于亏损状态。

公司上半年营收同比大增57.23%、亏损收窄四成，但仍亏损2.24亿元，主要原因：一是营收增量主要来自毛利率仅3.50%的海洋装备业务，船舶项目"撑量难撑利"；二是应收账款高企拖累利润，上半年计提信用减值损失8948.48万元，虽较上年同期的1.22亿元有所收窄，仍占利润总额的三成以上；三是联营企业锐安科技经营陷入重大困难，公司确认权益法核算的投资收益-1802.36万元。

费用方面，上半年销售费用3179.16万元，同比下降17.40%；管理费用1.61亿元，同比增长2.22%；研发费用9170.69万元，同比下降13.58%；财务费用1292.75万元，同比大增55.94%，主要系利息收入较上年同期下降所致，报告期利息收入1377.71万元，同比减少305.05万元。

现金流方面，公司经营活动现金流量净额-2.19亿元，连续为负未见明显改善；投资活动现金流量净额-7.58亿元，现金及现金等价物净减少10.60亿元，期末现金及现金等价物余额降至6.71亿元。期末公司货币资金13.38亿元，其中受限资金6.67亿元（含司法冻结资金及定期存款等），短期借款5.46亿元、一年内到期的非流动负债0.98亿元、长期借款1.99亿元，实际可动用资金承压。应收账款18.66亿元，占总资产的22.68%，其中3年以上账龄款项达7.24亿元，回款风险值得关注。此外，公司商誉余额14.30亿元，本期未计提减值；2025年度审计报告为带强调事项段的无保留意见，涉及子公司业绩承诺补偿纠纷（涉案金额1.17亿元，2026年3月一审开庭尚未判决）及联营企业锐安科技经营困难等事项。公司上半年计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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