财报快递|四方光电2026年上半年增收不增利，财务费用激增224%，汇兑侵蚀利润

8月19日，四方光电股份有限公司（证券代码：688665）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入5.42亿元（54,203.16万元），同比增长6.72%；归属于上市公司股东的净利润8,049.69万元，同比下降4.31%；扣非归母净利润7,596.13万元，同比下降0.78%；经营活动产生的现金流量净额1,876.17万元，上年同期为-1,986.09万元，实现由负转正。加权平均净资产收益率为6.68%，同比减少1.16个百分点。

四方光电专注于智能气体传感器和高端科学仪器的研发、生产和销售，产品广泛应用于暖通空调、汽车电子、工业及安全、科学仪器、燃烧系统、智慧计量、医疗健康七大领域。从业务结构看，本期收入增长主要由汽车电子、燃烧系统、智慧计量三大板块拉动：汽车电子板块依托车载香氛、车载超声波氧传感器等产品提升单车配套价值量，高温传感器实现量价齐升；燃烧系统业务受益于并购子公司诺普热能、精鼎电器并表贡献；智慧计量板块以超声波燃气表为核心，“一带一路”沿线国家客户订单持续放量。而暖通空调、工业及安全、科学仪器、医疗健康等业务本期收入增量贡献有限。

行业层面，气体传感器行业正处在从“传统元器件”向“智能感知终端”加速跨越的关键阶段，全球环保法规收紧、新能源汽车与储能安全等新兴场景快速渗透，国产替代进入纵深攻坚阶段，高端工业级、车规级、医疗级传感器的竞争日趋激烈。公司产品已累计出口全球80余个国家和地区，报告期内还在推进AI数据中心液冷冷媒传感器、人形机器人用传感器等新兴赛道布局，其中面向液冷服务器场景的专用冷媒传感器已完成A样品送样验证。

报告显示，公司“增收不增利”的主要原因：一是汇率变动产生汇兑损失，财务费用同比激增224.41%；二是销售人员规模扩大带动销售费用增长；三是产品结构变化，汽车电子等相对低毛利领域产品收入占比提升，营业成本增速（7.47%）高于营业收入增速（6.72%），毛利率由上年同期的43.75%降至43.36%。

财报显示，公司财务费用本期发生1,068.55万元，上年同期329.38万元，同比增长224.41%，主要系汇率变动引起的汇兑损失增加所致；销售费用4,297.34万元，同比增长7.48%，主要系销售人员规模扩大、相应薪酬费用增加所致；管理费用3,512.83万元，同比增长2.9%，基本持平；研发费用5,904.88万元，同比增长1.57%，研发投入占营业收入比例为10.89%，同比减少0.56个百分点。

资产负债表方面，报告期末公司货币资金2.35亿元，短期借款2.19亿元，较上年末增长32.20%，叠加一年内到期的非流动负债3,083.35万元，短期偿债压力有所上升；但公司流动比率约2.31，整体偿债能力仍属稳健。需要关注的是，报告期末公司商誉余额4,269.46万元，较上年末增长51.34%，主要系非同一控制下企业合并畅合生物、汉纳斯工业形成，后续存在减值风险；应收账款4.53亿元、存货3.50亿元，分别较上年末增长9.65%和11.10%，均高于营收增速，营运资金占用有所加大。报告期内公司无中期利润分配方案，计入当期损益的政府补助为579.19万元。

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