财报快递｜泰恩康301263上半年净利暴降近九成，扣非净利仅29万

8月18日，广东泰恩康医药股份有限公司（301263）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入3.20亿元，同比下降7.72%；归属母公司净利润372.02万元，同比暴降89.97%；扣非净利润仅29.06万元，同比骤降99.21%；经营活动产生的现金流量净额5,427.15万元，同比增长234.40%，由负转正。基本每股收益0.0073元/股，加权平均净资产收益率0.22%，较上年同期下降1.86个百分点。

公司聚焦两性健康、肠胃、眼科及皮肤自免用药四大领域，核心产品包括"爱廷玖"盐酸达泊西汀片、"和胃整肠丸"及"沃丽汀"卵磷脂络合碘片。从业务结构看，两性健康用药实现收入8,829.04万元，同比增长32.28%，毛利率86.35%；眼科用药实现收入8,891.27万元，同比增长12.00%，毛利率41.32%；但肠胃用药仅实现收入6,976.53万元，同比大幅下降32.52%，毛利率81.49%。肠胃用药的下滑系"和胃整肠丸"于2026年5月底方取得境内药品生产注册批件，报告期内国产产能未能释放所致。

2026年上半年，公司正处于新旧动能转换的业绩拐点期。和胃整肠丸由代理产品成功转为自有OTC药品，新型肠道清洁药物复方硫酸钠片于6月首仿获批上市；1类创新药CKBA软膏成人白癜风适应症已启动III期临床试验，乳膏儿童白癜风及玫瑰痤疮适应症均取得重要进展。但报告期内核心品种"和胃整肠丸"国产产能未能释放，拖累整体营收表现。

半年报显示，公司归母净利润和扣非净利润均出现断崖式下滑，主要原因：一是公司加大品牌推广投入力度，报告期内广告及业务推广费用达6,706.62万元，同比增长48.32%，销售费用整体增至10,356.08万元，同比增长30.55%；二是研发投入大幅增长至7,269.87万元，同比增长49.48%；三是报告期内计提各项资产减值准备共计743.53万元，叠加2026年员工持股计划费用摊销294.79万元及拟发行可转债中介费用，进一步压缩了利润空间。

半年报显示，公司管理费用5,255.77万元，同比增长31.58%，主要系股权激励费用及折旧摊销增加；财务费用448.48万元，同比增长15.90%。期间费用率大幅攀升，导致公司营收仅下降7.72%的前提下，净利润出现断崖式下跌。此外，公司确认可弥补亏损的递延所得税费用，所得税费用为-1,292.06万元，降幅达149.64%。

截至报告期末，公司货币资金5.23亿元，短期借款2.85亿元，长期借款0.63亿元，整体偿债压力尚可。但商誉账面原值高达2.54亿元，已计提减值准备3,708.59万元，若未来江苏博创园等子公司经营不及预期，商誉存在进一步减值风险。公司同时提示了代理运营业务的经营风险——沃丽汀为中国唯一总代理，若代理关系中止将对经营产生重大不利影响。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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