恒隆地产（00101.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期恒隆地产（00101.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

业绩摘要
      2026年上半年,内地经济刺激措施及低利率环境带动消费市况回暖,加上人民币走强有助香港旅游及零售活动复苏,恒隆地产有限公司(‘本公司’)及其附属公司(统称‘恒隆地产’)凭藉审慎严谨的营运管理,维持强劲租出率,在市场承压下表现强韧。内地核心物业租赁收入录得增长,香港则维持稳定。
      内地商场收入按人民币计算录得6%增长,六月底整体物业租出率进一步提升至96%。为积极提升租户组合和零售定位,商场于报告期内继续引入地区首店和独家品牌,以取代表现未如理想的品牌。同时,我们于各城市举办别具特色的体验式零售活动,成功加强与顾客的连结,维持客流量,并提升租户销售额,进一步深化与社区的联系。
      香港方面,我们于零售及办公楼组合均采取积极的租赁及租户保留策略,租出率分别维持约95%和90%水平。当中,我们持续优化主要商业及旅游区组合,有助维持零售物业租出率和加强顾客体验。办公楼方面,香港岛办公楼组合租出率上升,主要由渣打银行大厦(包括恒隆共享办公空间NET?WORK),以及电气道228号带动。受惠于政府推行人才入境计划,住宅及服务式寓所收入和租出率亦分别按年增加7%和九个百分点。
      恒隆地产于2026年上半年录得总收入港币61.13亿元(2025年:港币49.68亿元),整体营业溢利为港币32.55亿元(2025年:港币32.55亿元)。物业租赁收入和营业溢利分别为港币49.23亿元(2025年:港币46.78亿元)和港币34.71亿元(2025年:港币33.46亿元)。酒店收入为港币1.47亿元(2025年:港币1.29亿元)。物业销售收入达港币10.43亿元(2025年:港币1.61亿元)。
      恒隆地产年内迎来66周年志庆,以‘66成就无限’为主题推进下一阶段发展,体现我们持续缔造优享生活空间的承诺。在这重要里程碑之年,杭州恒隆广场启幕,并于全国各地零售、办公楼及酒店组合筹办一系列庆祝活动,走进社区并联系顾客,长远提升物业定位。

业务展望：

中东地区冲突不休和地缘政治持续紧张,为2026年下半年营商环境蒙上阴影。维持透明现金流、坚定执行能力和稳定经常性租赁收入显得日益重要。
      内地经济受惠提振内需和消费的政策措施可望温和增长。零售方面,追求性价比的选择性消费形式持续,而提升生活享受和引发情感共鸣的体验式消费亦越趋受追捧,预期零售租赁市场竞争将维持激烈。为把握相关机遇,我们的物业组合将持续优化租户组合,并推出具针对性的市场推广及社区营造活动,以带动客流量并将其转化为销售额。
      于2026年4月28日开业的杭州恒隆广场综合项目正逐渐迈向全面营运,预期届时将带来更可观的经常性收入。下半年将有更多优质租户在完成装修后投入营运,项目亦会陆续推出针对目标客群的会员计划,加深顾客忠诚度和联系。办公楼已按照租户吸纳情况和营运上轨步伐分阶段交付,以确保能有序投入运作。即将面世的上海恒隆广场扩建项目将为这重要物业增添零售及餐饮租户,巩固其于南京西路的市场地位和竞争力。适逢今年为上海恒隆广场25周年银禧,其顶层露天平台及VIC专享贵宾室优化工程将进一步加强物业尊贵定位。另一方面,无锡锡喆寓,希尔顿格芮精选酒店将于2026年第三季度开业,将与无锡恒隆广场综合项目内其他业态发挥协同效应,提升项目高端定位。
      香港方面,访港旅客人次上升,加上瞩目盛事连连、租户组合日益侧重体验式零售和消费者情绪逐步回稳,零售表现复苏本为意料之内;惟油价波动带来通胀风险或削弱市场信心,为复苏前景带来变数。办公楼或因流动性改善而支持租金调整,但由于供应过剩且需求审慎,办公楼租赁竞争预期持续。
      内地和香港物业销售业务将继续以严谨定价、分阶段放售和优质产品为重心,同时密切关注政策变动和买家情绪。香港楼市正稳步复苏,业务提供优质产品仍然备受讲究品味的买家青睐。
      恒隆在庆祝‘66成就无限’周年志庆之际,将为长远业务增长贯彻‘恒隆V.3’策略和‘以客为尊’发展方针,以缔造商业及文化并重的优享生活空间,惠及业务所服务的社区及未来世代。

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