西山科技（688576）2026年一季报：营收稳健增长但盈利能力显著下滑

近期西山科技（688576）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，西山科技营业总收入为7183.22万元，同比增长9.04%；归母净利润为729.05万元，同比下降36.48%；扣非净利润为567.36万元，同比下降36.89%。单季度数据显示，公司收入端保持增长态势，但利润水平出现明显回落。

盈利能力分析

公司2026年一季报毛利率为62.15%，同比下降8.11个百分点；净利率为10.15%，同比下降41.74个百分点。尽管产品仍具备一定附加值，但整体盈利空间受到挤压。三费合计为2240.54万元，占营收比重为31.19%，较上年同期下降4.75个百分点，费用控制有所改善。

资产与现金流状况

报告期末，公司货币资金为2.99亿元，较去年同期增长4.59%；应收账款为3679.35万元，较去年同期减少42.66%。当前应收账款占最新年报归母净利润的比例达70.88%，表明回款压力仍需关注。有息负债为零，现金资产状况健康。

每股净资产为38.16元，同比增长2.57%；每股收益为0.16元，同比下降30.43%；每股经营性现金流为-0.11元，同比减少30.99%，显示经营活动现金流出扩大。

投资回报与经营模式

根据历史数据，公司2025年度ROIC为2.16%，资本回报率偏低。上市以来中位数ROIC为14%，投资回报波动较大，其中2019年ROIC为-563.94%，表现极差。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

运营效率与营运资本

过去三年（2023–2025年），公司净经营资产收益率由50.9%逐年下降至7.7%；净经营利润从1.17亿元降至5190.81万元；净经营资产则由2.31亿元增至6.76亿元，反映资产利用效率持续走弱。同期营运资本占营收比例由0.09升至0.24，企业为维持运营所需垫付资金增加，营运压力上升。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。