ST星光（002076）一季度营收大幅增长但盈利能力持续恶化，现金流与债务风险需警惕

近期*ST星光（002076）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季报，ST星光营业总收入为1.09亿元，同比上升134.48%。尽管收入实现显著增长，但盈利状况进一步恶化。归母净利润为-702.93万元，同比下降480.31%；扣非净利润为-648.08万元，同比下降454.88%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为1.09亿元，同比上升134.48%；归母净利润为-702.93万元，同比下降480.31%；扣非净利润为-648.08万元，同比下降454.88%。

盈利能力指标

公司毛利率为11.06%，同比减少70.88个百分点；净利率为-7.23%，同比减少86.13个百分点。每股收益为-0.01元，同比减少481.82%。三费合计占营收比为15.07%，较去年同期的35.64%下降57.71个百分点，成本控制有所改善。

资产与现金流状况

货币资金为5811.96万元，较上年同期的8140.47万元下降28.60%。应收账款为1.17亿元，同比增长97.45%。有息负债为5393.71万元，同比增加134.26%。存货出现明显上升，同比增幅达48.88%。

每股净资产为0.27元，同比增长5.08%。每股经营性现金流为0.01元，同比提升171.5%。

经营与投资回报分析

根据历史数据，公司近10年来中位数ROIC为-2.49%，投资回报极差，其中2019年最低至-90.66%。公司上市以来共发布20份年报，累计亏损6次。过去三年净经营利润分别为-1245.48万元、-3197.47万元和-544.08万元，对应净经营资产分别为662.39万元、3645.54万元和1.48亿元。

营运资本与营收之比在过去三年分别为0.26、0.27和0.29，表明每产生一元营收所需垫付的营运资金呈上升趋势，2025年达到1.11亿元。

风险提示

财报体检工具建议关注以下方面：- 公司货币资金/流动负债仅为18.23%，短期偿债能力偏弱；- 近3年经营性现金流净额均值为负，持续造血能力不足；- 应收账款高企且归母净利润为负，回款风险与盈利质量堪忧。

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