华菱钢铁（000932）2026年一季报财务简析：净利润同比下降64.82%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华菱钢铁（000932）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入294.12亿元，同比下降2.71%，归母净利润1.98亿元，同比下降64.82%。按单季度数据看，第一季度营业总收入294.12亿元，同比下降2.71%，第一季度归母净利润1.98亿元，同比下降64.82%。本报告期华菱钢铁公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达144.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率5.82%，同比减35.88%，净利率1.26%，同比减54.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.0亿元，三费占营收比1.7%，同比减5.86%，每股净资产8.15元，同比增3.6%，每股经营性现金流-0.24元，同比减586.4%，每股收益0.03元，同比减64.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.14%，资本回报率不强。去年的净利率为3.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.67%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为0.4%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司预估股息率4.7%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.3%/5%/6.2%，净经营利润分别为60.77亿/26.3亿/32.69亿元，净经营资产分别为587.29亿/527.89亿/529.49亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.05/-0.16/-0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-76.63亿/-226.62亿/-324.4亿元，营收分别为1638.97亿/1441.12亿/1211.38亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.83%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.99%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达144.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在34.85亿元，每股收益均值在0.51元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是富国基金的刘莉莉，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为56.11亿元，已累计从业7年295天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有华菱钢铁最多的基金为富国研究精选灵活配置混合A，目前规模为4.64亿元，最新净值2.859（4月30日），较上一交易日下跌1.11%，近一年上涨12.8%。该基金现任基金经理为刘莉莉。

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