东芯股份（688110）2026年一季度盈利能力显著提升但长期经营风险仍存

近期东芯股份（688110）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

东芯股份（688110）2026年一季报显示，公司营业总收入达4.79亿元，同比增长236.95%；归母净利润为1.38亿元，同比扭亏为盈（上年同期为-5924.18万元），增幅达333.42%；扣非净利润为1.32亿元，同比增长300.72%。单季度数据显示，公司收入和盈利均实现大幅增长。

盈利能力改善明显

本报告期内，公司毛利率为53.17%，同比增幅达275.18%；净利率为31.99%，同比增幅为171.79%。盈利能力显著增强。同时，每股收益为0.32元，同比增长328.57%；每股净资产为8.13元，同比增长13.96%；每股经营性现金流为0.09元，同比增长175.26%。

期间费用控制良好，销售、管理、财务三项费用合计为3276.77万元，占营业收入比例为6.84%，同比下降62.42个百分点。

资产与负债情况

截至报告期末，公司货币资金为4.13亿元，较上年同期的4.77亿元下降13.43%；应收账款为1.88亿元，同比增长89.04%；有息负债为4011.03万元，同比增长120.35%。

长期经营风险提示

尽管本期业绩大幅增长，但历史数据显示公司经营稳定性较弱。根据财报分析工具信息，公司上市以来中位数ROIC为-5.55%，2017年最低至-61.05%；过去五年中有三年出现亏损。2025年度净利率为-23.42%，表明此前盈利能力薄弱。

此外，公司过去三年净经营利润持续为负，分别为-3.01亿元、-1.75亿元、-2.16亿元；营运资本需求较高，2025年营运资本为12.4亿元，占营收比重达135%。存货/营收比率高达129.5%，存在库存积压风险。

现金流方面亦承压，近3年经营性现金流净额均值为负，其与流动负债之比为-216.92%。同时，年报显示归母净利润曾为负，需关注应收账款回收风险。

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