财报快递|西宁特钢2025年度增收不增利，亏损扩大至9亿，净资产下降近两成

4月30日，西宁特殊钢股份有限公司（西宁特钢，600117）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入59.23亿元，同比增长3.60%；归属母公司净利润亏损9.00亿元，较上年同期亏损8.63亿元进一步扩大；扣非归母净利润亏损9.53亿元，与上年同期基本持平；经营现金流净额7294.80万元，较上年同期-1.11亿元实现转正。

从业务结构看，公司主营业务为特殊钢的冶炼和压延加工，主要产品包括碳结钢、合结钢、轴承钢、模具钢等八大类。2025年，公司钢铁行业实现营业收入53.42亿元，同比下降5.63%，毛利率为-0.52%，较上年同期减少0.67个百分点；房地产板块实现营业收入5.79亿元，同比大幅增长223.01%，但毛利率仅为10.47%，较上年同期减少7.76个百分点。

年报显示，当前国内钢铁行业运行压力凸显，产能总量偏大、供需格局长期失衡，钢材市场价格长期低位震荡，盈利空间不断压缩。公司作为深耕特钢领域的企业，面临行业同质化竞争加剧、低端产品产能集中等挑战。

年报显示，公司2025年度业绩亏损扩大的主要原因：一是管理费用同比增加52.70%，主要系西钢置业老旧小区改造竣工摊销及职工薪酬增加所致；二是资产减值损失计提2.29亿元，虽较上年同期有所减少，但仍对利润形成较大侵蚀；三是投资收益由正转负，上年同期确认留债收益9755.20万元，本期无此项收益。

年报显示，公司2025年度管理费用发生2.72亿元，上年发生1.78亿元，同比增加52.70%，主要原因是本期西钢置业老旧小区改造竣工摊销及职工薪酬增加所致。研发费用发生3604.92万元，上年发生2340.68万元，同比增加54.01%。财务费用发生1.54亿元，与上年同期基本持平。

年报显示，公司短期偿债压力显著加大。截至2025年末，公司货币资金仅1.42亿元，而短期借款飙升至5.66亿元，较上年同期增长79.08%；流动负债合计46.55亿元，较上年同期增长28.49%。此外，公司归属于上市公司股东的净资产为36.90亿元，较上年同期下降19.32%；加权平均净资产收益率为-21.83%，较上年同期减少4.34个百分点，盈利能力持续恶化。鉴于公司2025年度母公司可供分配利润仍为负数，公司拟不进行现金股利分配。

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