财报快递|钜泉科技2025年度净利骤降54%，扣非净利跌超七成，经营现金流转负

4月30日，钜泉光电科技（上海）股份有限公司（股票代码：688391）发布2025年度年报，公司全年实现营业收入5.39亿元，同比下降8.99%；归母净利润4286.09万元，同比下降54.21%；扣非归母净利润1483.53万元，同比下降71.77%；经营现金流净额-1.01亿元，上年同期为1.01亿元，同比由正转负。

从业务结构看，公司主营业务收入5.39亿元，同比下降9.01%。其中，智能电表芯片收入4.33亿元，同比下降16.54%，主要受国网、南网项目周期调整及行业去库存影响，出货量与单价均下滑；物联网及其他芯片收入1.00亿元，同比增长39.40%，受益于新产品放量及市场开拓；其他业务收入525.35万元，同比增长340.73%。整体毛利率39.22%，较上年下降4.88个百分点。

2025年，智能电网终端设备芯片行业面临终端需求波动与竞争加剧的双重压力。公司核心产品智能电表芯片出货量及售价同步下降，尽管物联网芯片实现较快增长，但规模尚小，未能完全抵消电表业务的下滑。公司持续加大研发投入，研发费用1.86亿元，同比增长2.51%，占营收比例达34.51%，重点布局BMS芯片及新一代通信芯片。

年报显示，公司2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是智能电表芯片领域主要客户项目周期调整及行业整体去库存，导致相关芯片出货量与销售单价同比下滑；二是投资收益同比下降，主要系市场利率下行及理财资金规模下降，货币资金及理财产品收益减少；三是研发费用持续增长，研发人员薪酬及无形资产摊销增加。

费用方面，销售费用519.34万元，同比增长5.21%，主要因市场开拓力度加大；管理费用4241.99万元，同比微增0.59%；财务费用-111.34万元，上年为-147.66万元，利息收入减少是主因；研发费用1.86亿元，同比增长2.51%。

年报显示，公司经营活动现金流净额由正转负，主要因营收下降导致销售回款减少，同时为应对原材料价格波动及保障封测产能，原材料采购及生产性支出增加。存货余额2.49亿元，同比增长56.87%，主要系加大晶圆备货。公司无短期借款，货币资金5.56亿元，流动比率12.4，短期偿债压力较小。公司拟每10股派发现金红利3.00元（含税），合计3455.45万元，占净利润80.62%。

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