财报快递|长鸿高科2025年度增收不增利，净利由盈转亏，经营现金流净流出1.15亿

4月30日，宁波长鸿高分子科技股份有限公司（605008）发布2025年年报，公司全年实现营业收入39.23亿元，同比增长7.96%；归属母公司净利润亏损798.56万元，同比下降108.48%，由盈转亏；扣非净利润亏损2542.45万元，同比下降136.98%；经营活动产生的现金流量净额为-1.15亿元，同比下降132.93%。

从业务结构看，公司主营业务收入38.92亿元，同比增长7.82%。其中，合成橡胶制造（SBS、SEBS等）收入14.52亿元，同比增长5.74%；初级形态塑料及合成树脂制造（PBT等）收入22.43亿元，同比增长1.30%；其他非金属矿物制品制造（碳酸钙等）收入1.97亿元，同比大幅增长786.16%。黑色母粒产品收入3.49亿元，同比增长128.02%，但毛利率为-15.70%，处于亏损状态。

报告期内，公司所处TPES及可降解塑料行业面临较大压力。下游需求恢复不及预期，市场竞争加剧，产品价格承压；PBAT项目受禁塑政策推进缓慢影响，市场需求不及预期，产能利用率不足。同时，公司新项目处于产能爬坡阶段，固定成本较高，进一步拖累当期利润。

年报显示，公司2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是受宏观经济及行业周期影响，下游需求恢复不及预期，市场竞争加剧，产品价格承压；二是新项目处于产能爬坡阶段，固定成本较高，对利润造成拖累；三是公司加大研发投入，推进SSBR、TPEE等高端新材料研发，研发费用达1.27亿元，同比增长7.59%；四是项目投资及补充流动资金导致财务费用增加至1.02亿元，同比增长37.08%。

年报显示，公司财务费用1.02亿元，上年为7470.41万元，同比增长37.08%，主要系项目投资及补充流动资金借款增加所致；管理费用6576.65万元，同比增长32.71%，主要系人力成本增加及试生产期间原料损耗所致；销售费用1691.68万元，同比增长27.57%。

年报显示，公司经营现金流净流出1.15亿元，而上年同期为净流入3.49亿元，主要系票据结算增加及支付原料款增加所致。截至2025年末，公司货币资金3.49亿元，其中受限资金1.13亿元，可自由支配资金约2.36亿元；短期借款7.92亿元，一年内到期的非流动负债8.58亿元，短期偿债压力显著加大。此外，存货期末余额3.28亿元，同比增长41.41%，主要系产成品库存增加。公司2025年度拟不进行利润分配。

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