财报快递|青云科技2025年度营收降16%亏损收窄，净资产缩水75%流动性承压

4月30日，青云科技集团股份有限公司（688316）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入2.28亿元，同比下降16.16%；归属母公司净利润-0.67亿元，较上年同期减亏30.4%；扣非归母净利润-0.70亿元，同比减亏31.9%；经营活动产生的现金流量净额-0.21亿元，较上年同期净流出收窄37.9%。截至2025年末，归属于上市公司股东的净资产仅0.22亿元，同比大幅缩水75.31%，总资产3.44亿元，同比下降40.44%。

从业务结构看，公司主营业务收入2.27亿元，同比下降16.48%。其中，云产品收入1.00亿元，同比下降20.57%，毛利率62.66%，较上年下降5.64个百分点；云服务收入1.27亿元，同比下降12.92%，毛利率4.89%，较上年提升5.13个百分点。云产品收入下滑主要受渠道经销模式收入减少29.30%影响，而云服务毛利率改善得益于数据中心成本控制及折旧摊销优化。

2025年，云计算行业整体保持中高速增长，但市场竞争加剧，公司主动从“营收规模导向”转向“高质量利润导向”。报告期内，公司通过优化销售组织架构、推进组织扁平化、聚焦核心自研技术，系统性推动运营效率升级，实现同比大幅减亏。

年报显示，2025年度业绩变化主要原因：一是公司实施精细化运营战略，销售费用、管理费用、研发费用分别同比下降37.15%、26.10%、24.42%，期间费用合计压降约0.47亿元；二是公司加强应收账款催收，经营性现金流出大幅减少，净流出额收窄至0.21亿元；三是高毛利的云产品与渠道销售模式形成双引擎，对冲了境外业务和云服务业务带来的损耗。

年报显示，青云科技2025年度销售费用4033.80万元，上年6418.03万元，同比下降37.15%，主要系优化销售组织架构、严格控制开支所致；管理费用3460.60万元，上年4682.97万元，同比下降26.10%，主要系推进组织扁平化、优化管理人员结构及薪酬绩效考核；研发费用5003.41万元，上年6620.08万元，同比下降24.42%，主要系聚焦核心自研技术、优化研发人员结构及薪酬配置；财务费用965.57万元，上年1092.56万元，同比下降11.62%，主要系偿还部分金融机构借款导致利息支出减少。

年报显示，公司货币资金仅4851.25万元，而短期借款9091.86万元，一年内到期的非流动负债7910.54万元，短期偿债压力显著加大，流动性风险上升。流动比率从上年末的0.80降至0.52，速动比率从0.80降至0.52，短期偿债能力持续弱化。截至2025年末，公司累计未弥补亏损-12.22亿元，母公司存在未弥补亏损，2025年度利润分配预案为不分配。

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