财报快递|*ST华嵘2025年度营收增33%仍亏损，触及终止上市条件，退市风险高悬

4月30日，湖北华嵘控股股份有限公司（*ST华嵘，600421）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入1.56亿元，同比增长33.44%；归属母公司净利润为-158.56万元，较上年同期亏损468.38万元有所收窄；扣非归母净利润为-188.34万元，上年同期为-544.36万元；经营活动产生的现金流量净额为-278.72万元，上年同期为-542.44万元，现金流仍为负但改善明显。

从业务结构看，公司业务主要集中于持股85%的子公司浙江庄辰建筑科技有限公司，主营PC模具、模台、桁架筋、楼承板等产品。报告期内，模具产品实现收入9698.96万元，同比增长26.80%；桁架筋、楼承板产品收入4485.36万元，同比大幅增长72.06%；模台产品收入406.73万元，同比下降56.43%。整体工业制造业务收入1.46亿元，同比增长30.40%，但毛利率由上年14.81%下降至10.04%，减少4.77个百分点。

装配式建筑行业受国家政策持续推动，但终端需求不振、行业竞争加剧，公司面临原材料价格上涨和成本压力。报告期内，公司积极拓展风电混塔模具等非房建业务，并尝试云平台算力服务等新方向，但转型效果尚未充分体现。

年报显示，公司2025年度业绩虽亏损收窄，但营收增长未能带来盈利改善，主要原因：一是营业成本增速（39.01%）高于营收增速（33.44%），毛利率下滑；二是财务费用大幅增长56.02%至309.45万元，系借款增加所致；三是信用减值损失和资产减值损失合计105.14万元，对利润形成拖累。

年报显示，公司财务费用309.45万元，上年为198.34万元，同比增长56.02%，主要系本期借款增加导致利息费用上升。管理费用992.60万元，同比下降17.51%，主要系员工薪酬减少；销售费用190.10万元，基本持平；研发费用616.63万元，同比增长11.33%。

值得警惕的是，公司2025年度经审计的净利润为负值且扣除与主营业务无关的业务收入后的营业收入低于3亿元，已触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条规定的财务类终止上市情形。立信中联会计师事务所出具了带有强调事项段的无保留意见审计报告，明确提示退市风险。此外，公司期末货币资金5348.64万元，短期借款2407.57万元，其他应付款高达1.04亿元，短期偿债压力较大；流动负债合计2.35亿元，而流动资产2.33亿元，流动比率不足1，流动性风险不容忽视。公司2025年度不进行利润分配。

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