财报快递|*ST天龙2025年度营收翻倍仍亏损，净资产负值扩大，内控存重大缺陷

4月30日，江苏华盛天龙光电设备股份有限公司（*ST天龙，300029）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入3.20亿元，同比增长98.61%；归属母公司净利润亏损1888.24万元，较上年同期亏损收窄30.84%；扣非净利润亏损1848.77万元，同比减亏31.71%；经营活动产生的现金流量净额440.26万元，较上年同期-1176.50万元实现转正。

从业务结构看，公司主营业务为新能源电站的投资、EPC工程、设备销售及电站运维。2025年，新能源EPC业务实现收入1.13亿元，同比增长83.00%；新能源电站设备销售收入1.93亿元，同比增长130.00%；电站运维收入0.15亿元，同比下降7.00%。收入增长主要得益于湖南零陵梁山岐风电场等项目的履约推进，其中前五大客户销售额占比高达94.92%，第一大客户中国电建集团贵州工程有限公司贡献收入2.49亿元，占比77.67%。

2025年，太阳能和风能继续引领清洁能源市场，全国太阳能发电装机容量同比增长35.4%，风电装机容量同比增长22.9%。但公司仍面临行业竞争加剧、终端需求波动等压力。管理层表示，公司已实现业务转型，未来将集中精力发展盈利性好的优质项目，加快履约进度。

年报显示，公司2025年业绩亏损收窄的主要原因：一是营业收入大幅增长98.61%，同时毛利率由上年约14.4%提升至16.17%；二是信用减值损失和资产减值损失合计约3295万元，虽仍处高位，但较上年同期略有减少；三是管理费用同比下降25.09%至2404万元，主要系股权激励费用冲回及中介服务费减少。

年报显示，公司财务费用331.06万元，同比增长121.56%，主要系诉讼判决逾期利息费用增加所致；管理费用2404.29万元，同比下降25.09%，主要因股权激励费用冲回及中介服务费减少。公司2025年未发生销售费用和研发费用。

年报提示，公司归属于上市公司股东的净资产为-2464.62万元，较上年末-295.62万元进一步扩大，持续经营能力存在重大不确定性。同时，公司内部控制被出具否定意见，因2025年12月31日关联方北京宇历投资管理有限公司捐赠的2500万元被认定为不符合无偿捐赠规定，确认为其他应付款，暴露出内控缺陷。此外，公司货币资金2674.36万元，其中614.87万元因诉讼冻结；流动负债3.92亿元，流动资产3.65亿元，流动比率约0.93，短期偿债压力较大。公司报告期内未进行利润分配。

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