财报快递|亚振家居(603389)2025年营收增206%亏，扣非-8916万，摘星

2026年4月30日，亚振家居股份有限公司（股票代码：603389，简称*ST亚振）发布2025年年度报告。公司全年实现营业收入5.56亿元，同比增长206.82%；归属母公司净利润为-5932.84万元，较上年同期减亏51.56%；扣非归母净利润为-8915.74万元，较上年同期减亏24.71%；经营活动产生的现金流量净额为8084.74万元，上年同期为-3758.51万元，实现转正。

从业务结构看，公司已形成“家居+锆钛矿选矿”双主业格局。2025年家居业务实现收入1.83亿元，同比增长9.57%，毛利率39.65%，同比提升2.42个百分点；新增选矿业务实现收入3.02亿元，毛利率仅0.92%。营收大幅增长主要系收购广西锆业科技有限公司51%股权并表所致，选矿业务贡献了公司总营收的54.38%。

近年来，受宏观经济复苏放缓、国内房地产行业持续调整、下游家居消费需求疲软等多重因素影响，家居行业整体经营承压。公司传统家具主业面临严峻挑战，为此公司于2025年完成战略转型，引入新控股股东及实际控制人，切入锆钛矿选矿赛道。报告期内，公司通过收购广西锆业，成功构建双主业格局，有效对冲了家居行业下行压力。

年报显示，公司2025年度业绩变化主要原因：一是收购广西锆业并表，带来营业收入和经营现金流大幅增长；二是家居业务通过关停持续亏损的直营店、加大营销力度、减少库存等降本增效措施，销售费用同比下降26.54%，使得家居业务亏损收窄；三是非经常性损益合计2982.91万元，主要包括单独进行减值测试的应收款项减值准备转回1210.09万元、非流动性资产处置收益867.75万元、收购子公司利得378.08万元等，对净利润产生正向影响。

年报显示，公司2025年度财务费用为1489.14万元，同比增长120.45%，主要系收购广西锆业子公司并表所致，利息支出从664.91万元增至1442.22万元。销售费用5208.14万元，同比下降26.54%，主要系关停持续亏损的直营店所致。管理费用5838.43万元，同比基本持平。研发费用637.79万元，同比下降18.76%，主要系研发材料及人工投入减少。

年报显示，公司截至2025年末货币资金1.44亿元，但短期借款高达2.40亿元，长期借款1.52亿元，短期偿债压力较大。资产负债率从2024年末的约56.8%上升至80.42%。存货余额3.31亿元，占资产总额25.45%，存货管理风险较高。公司连续三年净利润为负，未弥补亏损达4.29亿元，超过实收股本三分之一。但2025年扣除与主营业务无关的业务收入后的营业收入超过3亿元，且经营性现金流为正，公司拟向上海证券交易所申请撤销退市风险警示。2025年度不进行利润分配。

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