财报快递｜菜百股份(605599)2025年度营收净利双增超40%，但毛利率微降，财务费用激增40.63%

2026年4月29日，北京菜市口百货股份有限公司（605599）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入288.20亿元，同比增长42.44%；归属母公司净利润达11.33亿元，同比增长57.59%；扣非归母净利润10.26亿元，同比增长50.00%；经营活动产生的现金流量净额19.85亿元，同比大幅增长420.70%。加权平均净资产收益率（ROE）为26.47%，同比增加7.74个百分点。

从业务结构看，公司主营业务黄金珠宝零售实现营业收入287.91亿元，同比增长42.43%，占总营收比重极高。分产品看，黄金饰品、贵金属投资产品、贵金属文化产品及钻翠珠宝饰品均实现增长。报告期内，公司专注于黄金珠宝零售主业，充分发挥全直营模式优势，积极应对市场变化和挑战，推动销售收入稳步增长。截至报告期末，公司拥有覆盖北京、天津、河北、陕西、内蒙古、江苏及湖北等地的106家直营连锁线下门店，并构建了覆盖全国的线上销售网络。

2025年，黄金珠宝零售行业在宏观经济环境及消费者偏好变化中持续发展。公司作为北京地区黄金珠宝零售龙头企业，依托“菜百首饰”主品牌及“菜百传世”、“菜百悦时光”子品牌矩阵，精准定位多元消费需求。公司通过开展珠宝定制、以旧换新等特色服务，并积极构建线上线下一体化的全渠道销售网络，以提升服务体验和品牌影响力。

年报显示，菜百股份2025年度业绩增长主要系公司专注于黄金珠宝零售主业，充分发挥全直营模式优势，积极应对变化和挑战，销售收入稳步增长所致。 然而，在营收大幅增长的同时，公司主营业务毛利率为8.22%，较上年同期减少0.64个百分点，呈现“增收不增利”的迹象，主要系营业成本增速（43.43%）略高于营收增速（42.43%）所致。

费用方面，年报显示，菜百股份2025年度销售费用为5.39亿元，同比增长12.97%，主要系门店运营成本及线上渠道服务费增加所致。管理费用为1.06亿元，同比微降0.68%。值得关注的是，财务费用为6930.42万元，同比大幅增长40.63%。 公司解释称，主要系销售增长导致刷卡手续费增加及利息收入下降所致。具体来看，利息支出为2581.06万元，利息收入为297.88万元，手续费及其他支出为4647.24万元。

年报显示，公司货币资金达28.98亿元，较期初增长94.26%，主要系销售额增长所致。交易性金融资产为9.33亿元，增长96.56%，主要系公司用闲置资金购买理财产品有所增加。存货账面价值为42.55亿元，占总资产比重超过40%，主要为黄金及珠宝首饰，公司已计提存货跌价准备618.72万元。公司无短期借款，流动负债中交易性金融负债（主要为黄金T+D合约）为37.05亿元，较期初大幅增加。 公司拟以总股本7.78亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利7.80元（含税），合计拟派发现金红利6.07亿元，占2025年度归母净利润的53.54%。报告期末，公司在职员工合计1470人，其中销售人员1198人。

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