协鑫集成（002506）2026年一季报财务分析：营收大幅下滑，盈利能力持续承压，短期偿债风险凸显

近期协鑫集成（002506）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，协鑫集成营业总收入为19.33亿元，同比下降38.74%。归母净利润为-1.87亿元，同比上升5.59%；扣非净利润为-1.95亿元，同比上升6.01%。尽管亏损幅度同比略有收窄，但公司仍处于持续亏损状态。

第一季度单季度数据显示，营业总收入为19.33亿元，同比下降38.74%；归母净利润为-1.87亿元，同比上升5.59%；扣非净利润为-1.95亿元，同比上升6.01%，反映出主营业务盈利能力依然薄弱。

盈利能力指标

公司毛利率为3.8%，同比增11.07%；净利率为-9.67%，同比减54.15%。三费合计达2.37亿元，三费占营收比为12.26%，同比增18.21%，表明期间费用控制压力加大。每股收益为-0.03元，同比增5.59%；每股净资产为0.16元，同比减少55.93%；每股经营性现金流为-0.02元，同比减少175.8%。

资产与偿债能力

货币资金为42.02亿元，较上年同期的51.27亿元下降18.04%；应收账款为19.41亿元，较上年同期的21.76亿元下降10.81%；有息负债为58.14亿元，较上年同期的65.02亿元下降10.57%。

公司流动比率为0.71，短期偿债能力偏弱。财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为52.13%，近3年经营性现金流均值/流动负债为10.48%。同时，有息资产负债率为22.45%，债务结构存在一定压力。

综合财务评价

从业务层面看，公司净利率长期为负，2025年净利率为-7.6%，产品附加值较低。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为3.71%，投资回报整体较弱，2021年ROIC曾低至-31.03%。上市以来披露年报16份，亏损年份达7次，财务表现一贯不佳。

从经营效率看，公司过去三年净经营资产收益率呈波动下行趋势，2023年至2025年分别为12.1%、1.8%、--；净经营利润分别为1.57亿元、6811.69万元、-11.66亿元。营运资本与营收比值在负区间波动，2023年、2024年及2025年分别为-0.22、-0.11、-0.23，显示公司在经营活动中具备一定资金回笼优势，但整体盈利支撑不足。

综上，协鑫集成2026年一季度营收大幅下滑，亏损虽略有收窄但仍处深度亏损状态，叠加毛利率改善未传导至净利率、三费占比攀升、每股净资产显著缩水及流动比率低于警戒水平等多重因素，公司面临较大的盈利修复与流动性管理挑战。

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