汉缆股份（002498）2026年一季报财务分析：营收与利润双增长但现金流与应收账款风险凸显

近期汉缆股份（002498）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

汉缆股份（002498）于2026年一季度实现营业总收入25.52亿元，同比增长39.37%；归母净利润达1.6亿元，同比增长12.17%；扣非净利润为1.36亿元，同比增长8.78%。单季度数据显示公司在收入和盈利层面保持了较快的增长势头。

盈利能力分析

公司2026年一季报毛利率为14.66%，较去年同期提升8.13个百分点；净利率为6.24%，同比下降19.22%。尽管毛利率有所改善，但净利率出现下滑，反映出在营业收入大幅增长的同时，净利润的转化效率有所减弱。

费用控制情况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为9475.87万元，三费占营收比例为3.71%，较上年同期下降33.96%，表明公司在期间费用管控方面取得明显成效，运营效率有所提升。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为40.44亿元，较上年同期增长25.04%；有息负债达26.58亿元，同比增长30.55%。应收账款规模持续扩大，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达730.61%，提示回款周期长、坏账风险较高的可能性。

同时，有息资产负债率达到20.03%，需关注其债务结构及偿债压力。货币资金为12.37亿元，同比增长17.40%，但货币资金/流动负债仅为53.1%，短期偿债能力偏弱。

现金流表现

每股经营性现金流为-0.38元，同比减少2895.65%，由正转负，显示本期经营活动产生的现金流入显著低于支出，企业自身造血能力承压。近三年经营性现金流均值/流动负债仅为16.81%，进一步说明现金流对债务覆盖能力不足。

股东回报与估值指标

每股净资产为2.65元，同比增长5.39%；每股收益为0.05元，同比增长12.09%，反映股东权益和盈利水平稳步提升。

主营业务与商业模式

公司业绩主要依赖研发驱动，需深入评估该模式的可持续性。根据历史数据，公司近十年中位数ROIC为8.72%，2025年ROIC为5.19%，处于偏低水平，资本使用效率有待提高。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为12.5%、10.9%、7.3%，盈利能力有所弱化。

风险提示

• 应收账款高企，占利润比重极大，存在较大信用风险；
• 经营性现金流恶化，资金链压力上升；
• 有息负债增速较快，债务负担加重；
• 净利率下滑，盈利质量面临挑战。

综上所述，汉缆股份在2026年一季度实现了营收与利润的双增长，但在现金流管理、应收账款控制和资本回报效率方面仍面临一定压力，未来需重点关注其营运资金周转与债务安全边际的变化。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。