兴业股份（603928）2026年一季报财务分析：盈利大幅增长但需关注现金流与应收账款风险

近期兴业股份（603928）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

兴业股份（603928）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入4.16亿元，同比上升14.1%；归母净利润达3180.96万元，同比增长144.41%；扣非净利润为3138.57万元，同比增长154.46%。单季度数据显示，营业收入、归母净利润和扣非净利润均实现显著增长。

盈利能力提升明显

本报告期公司盈利能力显著增强。毛利率为17.43%，同比增幅达45.49%；净利率为7.65%，同比增幅为114.21%。每股收益为0.12元，同比增长140.0%；每股净资产为6.16元，同比增长5.61%；每股经营性现金流为0.09元，同比增长39.58%。

三费合计为1622.02万元，占营收比例为3.9%，同比下降14.14个百分点，显示期间费用控制能力有所提升。

资产与负债情况

截至报告期末，公司货币资金为5837.5万元，较上年同期的3922.51万元增长48.82%；应收账款为6.56亿元，同比增长9.51%；有息负债为10.58万元，较上年同期的115.91万元大幅下降90.87%。

风险提示

尽管财务表现整体向好，但仍存在潜在风险。财报体检工具提示需关注公司现金流状况，因货币资金/流动负债仅为77.89%；同时需警惕应收账款风险，应收账款/利润已达645.77%。

此外，从业务评价来看，公司去年ROIC为6.56%，资本回报率一般；近十年中位数ROIC为8.83%，历史投资回报处于一般水平，2024年最低时仅为2.64%。净利率历史水平也显示产品附加值整体一般。

主营收入构成与营运效率

资料显示，公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6%、3.3%、8%；净经营利润分别为7594.2万元、4051.86万元、1.02亿元；净经营资产分别为12.62亿元、12.13亿元、12.69亿元。同期营运资本/营收比率分别为0.4、0.4、0.56，表明单位营收所需垫付资金呈上升趋势，营运压力有所增加。

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