国科天成（301571）2026年一季报财务分析：营收与利润显著增长，但需关注现金流与债务风险

近期国科天成（301571）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季度末，国科天成营业总收入为2.0亿元，同比上升67.13%；归母净利润为2492.11万元，同比上升88.62%；扣非净利润为2482.55万元，同比上升104.46%。单季度数据显示，公司第一季度营业收入、归母净利润和扣非净利润均实现大幅同比增长。

毛利率为37.69%，较去年同期提升4.51个百分点；净利率为11.6%，同比上升29.33%。盈利能力持续增强。

费用与资产指标

销售费用、管理费用、财务费用合计为2713.31万元，三费占营收比为13.56%，同比下降4.57%。费用控制能力有所改善。

每股收益为0.14元，同比上升100.0%；每股净资产为11.51元，同比上升11.9%；每股经营性现金流为-0.07元，同比上升71.69%。尽管经营性现金流仍为负值，但较上年同期已有明显改善。

资产与负债状况

应收账款为8.46亿元，较2025年同期的6.86亿元增长23.31%；货币资金为1.55亿元，较上年同期的3.85亿元下降59.61%；有息负债为11.79亿元，较2025年同期的5.72亿元增长106.25%。

存货同比增幅达34.48%，显示库存水平明显上升。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为12.3%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-6.74%；
• 债务状况：有息资产负债率已达34.03%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；
• 财务费用压力：经营活动现金流持续为负，可能影响偿债能力；
• 应收账款风险：应收账款/利润比例高达414.31%，回款周期较长，存在坏账及资金占用风险。

投资回报与业务评价

公司2025年ROIC为8.05%，上市以来中位数ROIC为9.91%，投资回报整体较好。过去三年净经营资产收益率分别为9.8%、10.7%、7.5%；净经营利润分别为1.24亿元、1.75亿元、2.04亿元；净经营资产分别为12.69亿元、16.36亿元、27.24亿元。

营运资本/营收比率分别为1.49、1.39、1.9，表明每产生一元营收所需垫付的营运资金呈上升趋势，运营资金压力加大。

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