财报快递｜*ST观典(688287)2025年度营收增37%却巨亏2.17亿，资产减值超1.3亿，股票将终止上市

2026年4月29日，观典防务技术股份有限公司（*ST观典，688287）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入1.23亿元，同比增长37.21%；归属母公司净利润为-2.17亿元，亏损额较上年同期进一步扩大；扣非归母净利润为-2.10亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.15亿元，连续两年为负。加权平均净资产收益率（ROE）为-29.69%，同比大幅下降14.92个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为无人机飞行服务与数据处理、无人飞行系统及智能防务装备的研发、生产与销售。2025年，公司航空装备制造及相关服务业务实现收入1.14亿元，同比增长49.21%，占总营收的92.7%，是收入增长的主要来源。其中，无人机系统及装备销售业务收入达9516.08万元，同比激增142.45%。然而，公司的传统优势业务无人机飞行服务与数据处理收入仅为1931.73万元，同比下降48.45%；非致命性武器（制暴器及防务装备销售）收入为875.62万元，同比下降31.59%。

年报显示，受宏观经济下行影响，公司无人机飞行服务与数据处理及智能防务装备销售的客户群体支出减少，行业竞争加剧，业务收缩，订单减少。同时，公司内部持续进行合规整改，业务开拓节奏有所放缓。

年报显示，*ST观典2025年度业绩大幅亏损的主要原因：一是公司基于谨慎性原则，对出现减值迹象的资产进行减值测试，并计提减值损失1.31亿元；二是受宏观经济及行业竞争影响，传统优势业务收入大幅下滑；三是公司持续进行合规整改，影响了部分业务的正常开展节奏。

费用方面，公司2025年度销售费用为1469.75万元，同比增长20.20%，主要系职工薪酬及招待费增加所致。管理费用为2973.98万元，同比微降2.22%。研发费用为3294.85万元，同比下降12.82%。财务费用为-288.02万元，主要系本年度资金占用偿还，对应的资金占用利息减少所致。值得注意的是，公司信用减值损失达-5310.96万元，资产减值损失达-7786.31万元，两者合计超过1.3亿元，是导致巨额亏损的核心因素。

风险提示方面，公司因2024年度净利润为负且营业收入低于1亿元，已于2025年4月30日起被实施退市风险警示。根据年报，中喜会计师事务所为公司出具了保留意见的审计报告和否定意见的内部控制审计报告，公司存在不符合申请撤销股票交易退市风险警示的情形，公司股票将被上海证券交易所终止上市，股票将自2026年4月29日起停牌。此外，公司经营活动现金流持续净流出，2025年末货币资金为1.72亿元，较期初下降46.31%。截至报告期末，母公司累计未分配利润为-3854.44万元。公司2025年度不进行利润分配。

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