财报快递｜云天励飞(688343)2025年度营收激增46%仍巨亏4.22亿，经营性现金流转正，研发投入占比下降

2026年4月29日，深圳云天励飞技术股份有限公司（688343）发布2025年年度报告。公司全年实现营业总收入13.39亿元，同比大幅增长45.99%；归属于上市公司股东的净利润为-4.22亿元，较上年同期亏损额收窄1.57亿元；经营活动产生的现金流量净额为2.66亿元，较上年同期的-2.95亿元实现大幅转正。报告期内，公司加权平均净资产收益率为-10.96%。

从业务结构看，公司主营业务收入主要来自企业级、消费级和行业级三大场景。2025年，企业级场景业务收入5.36亿元，同比激增115.64%，毛利率为47.96%，同比增加7.77个百分点；消费级场景业务收入6.24亿元，同比增长53.79%，毛利率为13.72%，同比增加2.53个百分点；行业级场景业务收入1.74亿元，同比下降31.33%，毛利率为13.29%，同比减少2.14个百分点。分地区看，华南地区收入占比最高，达8.38亿元，同比增长80.72%。

年报显示，人工智能行业竞争日趋激烈，公司面临来自海康威视、华为、英伟达等综合实力较强的大型企业的竞争压力。同时，人工智能行业属于技术和人才密集型行业，具有技术门槛高、研发投入大的特点。公司表示，在收入规模尚未达到一定量级的情况下，持续高强度的研发投入是导致公司尚未实现盈利的主要因素。

年报显示，云天励飞2025年度业绩变化主要原因：一是营业收入及毛利率同步增加，导致亏损额收窄；二是本期公司实现大额销售回款，使得经营活动现金流净额由负转正；三是研发投入占营业收入的比例较上年同期减少10.33个百分点，主要系本期营业收入增长率高于研发投入增长率所致。

费用方面，2025年公司销售费用为1.64亿元，同比下降6.88%；管理费用为2.16亿元，同比下降15.35%；研发费用为4.45亿元，同比增长11.40%，但研发投入占营业收入的比例从上年同期的43.59%下降至33.26%。值得注意的是，财务费用为2306.21万元，而上年同期为-680.39万元，主要系报告期内银行贷款增加导致利息费用增加所致。其中，利息费用为2786.11万元，利息收入为397.19万元。

年报显示，公司尚未盈利且存在未弥补亏损，合并口径累计未分配利润为-25.94亿元。由于母公司当前累计未分配利润为负数，尚不满足利润分配条件，公司拟定2025年度利润分配方案为：不派发现金红利、不送红股、不以资本公积金转增股本。 此外，公司资产规模有所扩大，总资产达54.81亿元，同比增长11.43%。货币资金为16.02亿元，同比增长72.90%，主要系本期公司实现大额销售回款以及增加银行理财投资所致。短期借款为1.13亿元，同比增长71.01%。公司董监高及核心技术人员2025年度税前薪酬总额为1204.49万元。

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