新朋股份（002328）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期新朋股份（002328）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司从事的主要业务有：汽车零部件业务、金属及通信零部件业务、投资业务，同时也在满足自身使用的基础上提供厂房租赁服务。

    （一）汽车零部件业务

    1、主要产品与服务

    报告期内，公司主要为客户提供乘用车的开卷落料、大型覆盖件冲压、分总成零部件焊接、小型金属零部件等服务，涵盖车身覆盖件、新能源电池壳体等。

    报告期内公司产能充沛，能有效地满足现有客户需求及市场开拓，公司也将着重拓展客户提高收益。

    2、公司汽车零部件业务结构

    公司的汽车零部件业务主要由公司控股子公司新朋联众、扬州新联向客户提供，包含上海(青浦区、临港新片区)、扬州、宁波、长沙四大生产基地。

    3、主要客户情况

    报告期内，公司汽车零部件业务的核心客户为上汽大众以及区域内知名电动汽车厂商，并保持稳定合作。

    随着新能源汽车的渗透率的逐步提高及最终用户的认可，公司将加速拓展国内外优质客户，依托新能源汽车与新能源电池壳体产业链实施技术升级与业务开发，延伸产品服务链条，提升综合实力与盈利能力。

    4、主要经营模式

    报告期内，公司汽车业务主要经营模式基本无变化，具体如下：

    （1）生产环节，一直沿用较为成熟的“以销定产”的生产模式；

    （2）采购环节，公司采用“以产定采”的采购模式；

    （3）销售环节，主要采用直销“B2B”模式。

    （二）金属及通信零部件业务

    1、主要产品与服务

    公司的金属及通信零部件业务范围涵盖模具设计制造、定制化产品设计等服务。制造手段包含：精密冲压、数控冲裁及折弯、激光切割、机器人焊接、粉末喷涂处理等。公司凭借规模化生产能力和完善的质量管控体系，深耕金属及通信零部件领域，提供专业化设计制造服务。

    报告期内，公司主要为客户定制和开发各种规格及用途的金属精密零部件，产品可广泛应用于汽车、储能及其配套、数据中心、通信机柜、家电设备等多个领域。

    2、生产结构

    公司的金属及通信零部件主要由公司国内全资子公司新朋金属、国外全资子公司泰国英诺为客户提供定制化的制造服务，包含上海、苏州、泰国罗勇等国内外两大生产基地及三大厂区。

    3、主要业务情况

    报告期内，公司的金属及通信零部件业务主要以出口为主，客户为美国捷普公司、施耐德电气、牧田等世界500强企业，为更好的服务客户，公司在泰国设立生产基地，仍将围绕数据中心的储能、机柜等为主。

    4、主要经营模式

    公司的金属及通信零部件业务前期根据客户的需求进行产品研发与报价、获得认可后进入小批量生产，在生产过程中继续优化技术环节和增加自动化，如客户需求稳定进入批量生产阶段，报告期内，公司金属零部件业务的主要经营模式基本无变化，具体如下：

    （1）制造环节：

    （2）采购环节：采用集中采购与分散采购相结合的模式；

    （3）销售环节：主要采用直销“B2B”模式。

    5、贸易成交方式

    公司在国际贸易中主要采用ExWorks（EXW）结算方式，该模式明确买卖双方的责任划分，有效优化公司运营效率。

    （三）投资业务

    1、主要结构

    报告期内，公司的投资业务主要通过全资子公司瀚娱动为主体对外实施。

    瀚娱动作为有限合伙人参与了金浦新兴、汇付创投、南京新兴、南京创投、南京吉祥、南京晨光、金浦慕和、江阴新晨珖八支基金的投资。

    2、主要业务模式

    公司投资业务主要通过参与私募股权基金、股权直投等方式开展，具体如下：

    （1）私募基金模式：通过向私募基金出资方式，将自有资金间接投资于企业的股权。

    （2）股权直投模式：以公司自有资金投资于未上市企业的股权。

    公司在后续也会根据投资发展战略及结合多重因素逐步实施一些战略投资，完善投资功能板块、资源优化等。

    3、业务范围及发展情况

    2025年度，国内资本市场发展势头良好，反映了我国的经济实力在世界范围内的提升与获得认可，公司的投资业务将紧紧围绕国家战略方向进行合理配置，提高产业维度及寻找更多的产业资源与机遇。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年，汽车行业继续展现出强大的发展韧性和活力，多项指标再创新高，实现“十四五”圆满收官。

    （一）汽车行业情况

    1、汽车产销高于预期，结构呈现分化

    2025年，我国汽车行业取得多方面突破。中国汽车工业协会数据显示，2025年，我国汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，高于年初预期。

    新能源汽车渗透率继续提高，根据上汽集团2025年12月份产销快报数据显示，上汽大众2025年度产销分别完成了105.76万辆和108.40万辆，同比分别下降了7.81%和10.81%。

    2、厂商竞争激烈，车型众多

    在汽车市场销量稳步增长的同时，行业“增量不增收”矛盾凸显，价格竞争日趋白热化。终端售价的持续下跌严重侵蚀了企业利润空间，拖累行业整体盈利水平。据国家统计局发布的2025年全国规模以上工业企业经营数据显示，汽车行业利润率降至4.1%，创下近五年新低。特别是2025年12月，单月利润仅为0.02万亿元，同比大幅下降57.4%；利润率仅为1.8%，环比下滑态势显著。

    3、消费政策支持，出口市场持续发力

    国内政府及相关机构为促汽车行业的消费推出了“以旧换新”、补贴、购置税减免给予多重消费支持，也取得了积极成效，海外市场成为车企寻求增量的关键阵地。2025年，我国汽车出口继续保持强劲增长势头，全年出口量超700万辆，同比增长21.1%，稳居全球第一大汽车出口国地位。

    4、公司经营情况

    2025年，受整体竞争市场的影响，公司汽车零部件业务板块实现对外收入347,000万元，较上年度降低22.97%，公司的新能源业务也因客户需求的调整呈现一定波动。

    （二）储能行业情况储能行业在规模化发展的同时，正经历从"政策驱动"向"市场化驱动"的深度转型。据中关村储能产业技术联盟统计，2025年我国新型储能新增装机规模达189.6GWh，同比增长73%。行业高速扩张背后，结构性产能过剩与价格竞争日趋激烈，其中储能电芯的最低中标价已跌至0.26元/Wh，综合来看，当前中国国内低于0.3元/Wh的电芯价格，已接近甚至低于企业制造成本，预计未来电芯下降空间将十分有限。

    海外市场则呈现多区域放量、订单结构升级、技术路线多元化等显著特征。据北极星储能网统计，2025年中国储能电池企业在全球市场出货量已突破650GWh，较2024年同比增长近100%。与此同时，地缘政治与国际贸易规则的动态变化对全球供应链布局提出了新的适应性要求，也对中国企业出海提出更高合规挑战。对此，公司将重点优化储能产品结构，提升技术集成与方案交付能力，配合全球客户在各领域的运用及拓展。

    储能行业竞争激烈，公司在2025年度与美国捷普公司展开合作在泰国工厂推动后续电池储能系统中大型箱体的开发和制造。

    数据中心的发展必然会带来储能需求的增加，公司将围绕相关产业深耕，提高自身的竞争能力。

    （三）数据中心行业情况

    1、行业背景

    2025年，全球人工智能（AI）、云计算、大数据、物联网（IoT）及智慧存储等领域进入深度融合发展新阶段，算力需求爆发式增长驱动数据中心产业全面跃升。

    据国际数据公司IDC报告,2025年全球服务器市场规模达到创纪录的4,441亿美元，同比增幅高达80.4%。中国市场在全球AI产业发展中占据引领地位，政策层面“人工智能+”行动深入实施，算力基础设施建设全面提速。据中商产业研究院测算，2025年我国数据中心市场规模达3,180亿元，同比增长15%。

    技术迭代与绿色低碳要求双重驱动下，行业呈现两大显著趋势：一是高密度算力催生散热技术变革，随着单机柜功率密度跃升至120-150kW，液冷技术加速替代传统风冷，2025年中国液冷服务器市场渗透率达25%-30%；二是能效标准持续收紧，“东数西算”工程强制要求新建数据中心PUE≤1.25，推动储能及温控系统向高效化、智能化方向升级，为储能技术在数据中心的规模化应用开辟广阔空间。

    2、液冷数据中心产业链

    公司主要聚焦在液冷数据中心相关产品的开拓。液冷产业生态涉及产业链上中下游，其中：上游为零部件，主要包括冷却液、CDU、接头、电磁阀、Manifold等；中游为液冷数据中心，可分为浸没式和冷板式；下游应用于互联网、金融、电信、能源、生物等领域。

    3、公司经营情况

    报告期内，基于公司在机房机柜领域深耕多年的经验、资源优势以及数据中心液冷产品潜在客户的原有良好合作基础，依托公司产业研发中心的技术支持开拓研发新朋自主液冷机柜产品，并在报告期内成功自主试制了液冷机柜标杆性样机，获得了客户的认可及潜在的合作意向。公司与合作伙伴一起开发超纯水，也在相关参展及客户交流中得到了肯定，具有较好的商用前景，公司会推进OEM、ODM、技术创新等多种形式为客户提供满足其需求的各类产品。

    三、核心竞争力分析

    一、战略布局优势

    在汽车零部件领域，公司围绕长三角、华东及华中核心汽车产业集群，形成了覆盖上海、仪征、宁波、长沙等地的生产基地网络，并通过临港工厂的建设，积极参与供应链的完善与布局中，构建了辐射广泛、响应迅捷的产能体系。依托“主机厂跟随战略”及柔性制造能力，公司实现了对客户需求的快速响应与成本效率的同步优化，为业务稳定与长期合作奠定了坚实基础。

    在金属及通信零部件领域，公司凭借与核心客户的长期稳固合作，对潜在的未来项目共同投资，形成海内外产业链的双协同，获得客户的认可及肯定，也提高了公司的竞争力并保证业务的连续及持续。

    二、技术创新与研发积累

    公司坚持技术驱动，通过整合研发与运营资源，构建了以市场为导向、生产应用为核心的技术研发体系，显著提升研发响应速度与技术成果转化效率。2025年在液冷、智能制造等关键领域取得突破，新增多项专利，累计专利持有量持续增长，为产品与工艺的持续优化提供了有力支撑。

    公司也大力推动走出去，与具有价值的产业链伙伴合作，优化资源提高竞争。

    三、信息化体系与持续投入

    公司已建成涵盖MES系统（生产信息化管理系统）、PDM系统（产品数据管理系统）、PLM系统（产品生命周期管理系统）、财务用友NC系统（ERP系统）、OA办公系统等多方面的信息化管理平台，支撑战略决策与日常运营的科学化、高效化。在安全生产、环境保护与质量管控方面，公司已获得ISO45001、ISO14001、ISO9001等体系认证，建立了一套规范、健全的责任体系，为企业可持续与高质量发展提供制度保障。

    公司也在制造业持续投入符合现代工艺的设备，在各个工艺皆寻求自动化、智能化的可能性，特别是海外产业链，采用试验、测试、规模自动化的过程，提高工艺的稳定性。

    四、投资布局与生态协同

    通过专业、体系化的投资管理机制，公司在集成电路、智能制造、医药生物等高潜力领域进行布局，不仅获得了良好的市场反响，也促进了行业经验与内部管理的共享，为整体战略推进与业务创新提供了更多元的支撑。

未来展望：

（一）发展展望

    2026年度伊始，国际世界纷争不断，尤其是传统的能源中心中东地区被战争的阴影笼罩，冲击了很多国家的能源结构与行业生态，也带来了更多国家开始思考“新能源”业务的运用，新能源汽车业务未来可能面临更多的机遇。

    同时国内汽车市场正从“拼规模”的粗放增长向“拼质量”的良性竞争慢慢转向，特别是新能源车的渗透的提高会是趋势。数据中心方面，随着AI的快速迭代与发展，各国皆将数据中心的建设纳入各自的规划中，未来数据中心的建设仍将保持快速增长和规模投入的势头，公司也将努力抓住机遇创造更多的价值。

    1、强化优势产品，形成产品矩阵

    公司在数据机房业务持续多年，也在行业内获得了较多的认可，特别是公司的机柜系列产品，一直受到客户的认可与肯定，也形成了比较稳定的订单与合作，后续公司将推动Manifold、CDU、超纯水等产品或者业务的落地，形成产品矩阵以及体系化的供应能力。

    2、深化全球化运营，构建海外产业链产能的提升

    东南亚地区以其年轻化的人口结构、快速的数字化进程和强劲的消费增长，已成为企业近岸布局的关键市场。根据谷歌、淡马锡和贝恩公司联合发布的《东南亚数字经济报告》显示，2025年该地区数字经济规模预计突破3000亿美元，同比增长14%。在此机遇下，公司于2024年以自有资金在泰国投资设立的全资子公司，目前一期工厂已进入批量生产阶段，二期工厂还在建设当中，但海外产能在适应未来潜在客户需求已经稍显不足，后续公司将会择机继续投入，扩大泰国产业基地的规模及供应能力。

    然而，跨国运营也伴随着显著挑战，尤其是文化差异与本地员工管理，对企业的精细化经营与全球化协同能力提出了更高的要求。为有效应对挑战、提升全球化运营效能，未来公司将重点推动以下关键举措：

    （1）推动文化融合与本地化协同：外派管理团队将系统学习当地文化、商业惯例与法规政策，在尊重本地商业习惯的基础上，推动当地员工在战略理解与执行落地上的深度协同，构建互信、高效的合作氛围；

    （2）建立数字化敏捷运营平台：推行OA、ERP系统，实现跨国业务流程的可视化、标准化与实时管控，提升运营响应速度与协同效率；

    （3）实施人才激励计划：完善优秀员工评选机制，定期选派外籍优秀员工至中国总部交流，增强其归属感，从而有效吸引、激励并保留本土优秀人才。

    通过以上举措，公司致力于将跨境运营挑战转化为组织成长动力，在持续变化的全球格局中，逐步构建兼具韧性、适应性与创新性的国际化运营体系，为长期高质量发展奠定坚实基础。

    3、立足主业、布局未来，打造可持续的全球竞争力

    公司始终坚持产业深耕与创新驱动并行的战略。在持续优化现有生产工艺与产品体系的同时，择机延申，系统布局关键环节，以提升供应链韧性及整体竞争力。面对全球产业链深度调整，公司上下凝心聚力，坚定信心，着力塑造专业化、差异化的行业形象与技术品牌。

    AI技术已成为全球产业发展的重要方向。公司基于在传统柜体、金属件及模具领域积累的深厚技术与制造经验，将液冷机柜确定为未来研发与产业化的重点方向。报告期内，相关样品已参与行业展会并与客户开展多轮技术交流，获得了积极反馈与初步认可。

    在全球化拓展方面，公司将实施差异化区域策略：在成熟市场，侧重与客户开展多种形式的深度合作，通过技术协同与服务增值，建立可信赖的合作伙伴形象与行业口碑；在新兴市场，则灵活采用经销合作与自主销售并行的模式，逐步构建可持续的本地化商业体系。通过“成熟市场深耕、新兴市场突破”的双轨策略，系统提升公司在全球范围内的综合竞争力。

    同时，公司将持续聚焦核心业务，推动业务结构优化，以降低周期性波动带来的不确定性。2026年及未来，公司将持续深化与国内外优质整车厂在新能源领域的合作，并依托自身专业技术优势，积极拓展OEM/ODM业务，为客户提供更优解决方案。在持续服务客户的同时，公司也将逐步推进自主品牌与战略能力建设，致力于形成超越单一产品周期的可持续竞争力，实现稳健发展。

    4、优化投资，创造长期价值

    公司将继续秉持审慎与进取并重的原则，优化对外投资布局。在投资方向上，紧密围绕国家战略导向与产业发展趋势，重点聚焦新能源、高端制造、数字经济等具有长期成长性的核心赛道。在投后管理上，强化全流程跟踪与动态评估，保障已投项目稳健运营与收益实现。同时，将持续完善风险管理体系，着力提升项目运营效率与回报水平，致力为全体股东创造长期、稳定、卓越的价值回报，共同迎接新的机遇与挑战。

    5、人才培养：构建高素质团队

    展望未来，公司将人才视作最核心的战略资源与发展基石，始终秉持“以人为本”的发展理念。公司坚持深化人才战略，通过系统化的人才团队建设与培养，为企业的长期稳健发展提供坚实支撑和不竭动力。

    在培养机制上，公司持续完善人才发展与培养体系，致力于打造一支高素质、专业化、高效率且富有创造力的人才队伍。我们紧密结合业务前沿、岗位需求、员工职业发展通道及其反馈建议，制定并落实年度培训计划，系统推进“新朋大讲堂”内部培训项目，并组织开展多元化的外部培训，以加速关键人才、青年骨干与技术人才的成长步伐。同时，公司积极从市场中引进成熟型与高层次人才，并重点加强创新型人才及复合型管理人才的培养与储备，为技术人才提供广阔的发展空间和资源支持。

    在人才生态上，公司不断优化激励，畅通职业发展通道，充分调动核心团队的积极性，保障人才队伍的稳定与热情，着力于营造开放包容、协同进取的组织氛围，并激发全体员工的潜能与创造力。

    公司坚信，持续投资于人是企业创新与高质量发展的活力之源。通过构建完善的人才发展体系，我们不仅为员工提供成长平台，更致力于与员工携手共进，共创价值，共赢未来，为实现公司的长远目标奠定坚实基础。

    （二）风险因素

    1、行业竞争加剧带来的效益不及预期的风险

    汽车工业作为国民经济的重要支柱产业和先导型产业，是推动产业结构转型升级的关键力量。但该行业受宏观经济周期影响显著，若未来全球及国内宏观经济形势恶化，或汽车产业出现重大不利变化，包括但不限于经济下行、政策法律调整、环保标准升级、自然灾害等外部冲击，以及配套客户需求下降等市场波动，均可能对公司经营业绩、财务状况及长期发展前景产生不利影响。

    应对措施：公司将会继续和客户做好衔接与沟通，共同面临市场的竞争；同时公司也将加大研发，争取降本增效，向科技要效率；公司也将多去外部交流与沟通，寻找潜在的业务机会。

    2、国际贸易环境趋于复杂，业务可能未及预期

    受全球贸易环境波动及国际竞争加剧影响，公司在海外市场拓展、产品销售及供应链管理等方面面临一定挑战。应对措施：公司于2024年设立泰国全资子公司，目前一期厂房已经投产。泰国管理团队正着手推进二期厂房建设，以满足客户的本地化需求。这一举措标志着公司国际化战略迈出关键一步。通过本地化运营，实现了走出去的目标，还显著提升服务响应速度与客户黏性。

    但国际贸易影响因素众多，贸易不仅考虑价格、质量等贸易因素还有更多政治因素考量，若公司产业链延伸及自有品牌建设进度未达预期，可能面临资源投入无效、市场拓展滞后等风险。

    应对措施：公司自设立以来一直从事外贸业务，具有丰富的经验与团队，也与客户建立良好的合作关系，后续公司将动态调整策略，聚焦核心领域技术研发与资源整合，优先自身的品牌建设；同时深化市场研究，建立国际化团队，以客户需求为导向灵活调整业务布局，最大限度降低转型波动性，确保战略推进与竞争力提升的可持续性。

    3、汇率波动风险

    公司的国际化实施在未来将带来更多的海外收益，汇率波动直接影响公司出口销售的盈利水平，也可能对公司及海外产业链的经营活动带来一定风险。

    应对措施：公司计划在全球范围内寻求合作伙伴，优化外汇收入结构。同时，公司将实时跟踪外汇市场动态，与客户协商动态调整销售价格，并与金融机构及专业平台保持密切合作，借助专业资源优化风险管理策略，降低汇率波动对公司经营利润的潜在影响。

    4、投资成果波动风险

    2025年资本市场呈现蓬勃发展的局面，投资项目也获得资本市场更多的机遇，但资本市场受多重因素的影响，未来仍可能出现较大波动，受波动影响，使得投资项目周期难以确定，使得公司的回报也呈现较大波动与不确定。

    应对措施：公司将紧抓2025年全球经济格局重塑及中国资产价值重估的窗口期。动态调整退出路径，平衡短期财务回报与长期战略布局，通过多元化的退出机制降低单一项目投资风险，确保公司资产质量的稳健性与增值潜力。

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