丽岛新材（603937）2025年年报财务分析：营收增长但盈利承压，现金流改善难掩亏损态势

近期丽岛新材（603937）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

丽岛新材（603937）2025年年报显示，公司实现营业总收入19.74亿元，同比增长24.98%，表现出较强的收入扩张能力。然而，盈利能力持续承压，归母净利润为-3582.67万元，同比下降4.68%；扣非净利润为-4113.01万元，同比下降2.14%，连续两年处于亏损状态。

第四季度单季数据显示，营业总收入达6.02亿元，同比增长30.53%；归母净利润为-2100.85万元，同比上升31.81%；扣非净利润为-1983.15万元，同比上升41.21%。尽管亏损幅度同比扩大，但亏损增速有所放缓。

盈利能力分析

公司毛利率为4.42%，同比下降31.76%；净利率为-1.82%，同比上升16.25%。虽然净利率同比改善，但仍处于负值区间，表明公司在覆盖全部成本后仍未能实现盈利。三费合计占营收比重为2.79%，同比下降19.68%，显示公司在费用管控方面取得一定成效。

销售费用下降10.25%，主要系广告宣传费等减少；管理费用下降21.21%，源于管理人员薪酬及其他费用压缩；但研发费用大幅增长59.32%，反映安徽子公司研发投入增加，伴随产能释放推进新产品布局。财务费用激增553.64%，主要由于可转债计提利息及汇兑损益增加所致。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.79亿元，同比增长30.97%，主要因期末赎回理财产品所致；交易性金融资产下降100.00%，亦与此操作相关。应收账款为3.68亿元，同比大增77.72%，与收入增长相匹配，但需关注回款风险。应收款项融资下降46.04%，预付款项下降52.43%，在建工程下降59.92%，系在建工程转为固定资产。

其他非流动资产增长1567.13%，主要因预付工程设备款增加及待售资产转入。应付票据增长44.77%，因开具承兑增加；应付账款下降38.56%，主因为应付工程设备款及采购款减少；应交税费下降31.18%，系期末应交所得税减少。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.35元，同比上升136.93%，显著改善，主要得益于本期购买商品、接受劳务支付的现金减少。投资活动产生的现金流量净额下降112.31%，因母公司理财产品赎回减少；筹资活动产生的现金流量净额增长94.39%，因未进行利润分配。

股东回报与资本结构

每股净资产为7.28元，同比下降2.3%；每股收益为-0.17元，同比下降6.25%。有息负债为2.74亿元，同比增长4.10%，整体负债水平保持稳定。

经营与战略动向

2025年，公司围绕“降本增效、扩展新市场”展开经营，依托安徽丽岛项目推动收入增长。年产8.6万吨新能源电池集流体材料项目逐步投产，进入多家新能源企业供应链体系。公司持续推进可转债项目，募集资金净额2.93亿元，支持转型升级。

主营业务涵盖建筑、食品包装、交通、新能源等领域，采用“以销定产”模式，定价机制为“铝锭价+加工费”。重点发展方向包括新能源集流体材料、阳极氧化铝材、功能型建筑用铝及石化材料，致力于构建高端化、多层次产品矩阵。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债为36.74%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-9.99%；- 财务费用压力：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；- 应收账款风险：年报归母净利润为负，叠加应收账款大幅增长，存在信用减值隐患。

综上，丽岛新材2025年虽实现营收快速增长，但盈利能力仍未扭转，亏损持续，财务费用高企，应收账款攀升，尽管现金流短期改善，整体财务状况仍面临较大挑战。

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