格林达（603931）2026年一季报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，三费占比显著上升需关注

近期格林达（603931）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，格林达营业总收入为1.48亿元，同比下降8.86%；归母净利润为2931.63万元，同比下降7.88%；扣非净利润为2525.02万元，同比下降8.59%。单季度数据显示，公司收入与盈利均出现同比下滑，整体业绩承压。

盈利能力变化

尽管营收和净利润有所下降，公司盈利能力指标出现改善。本期毛利率为32.92%，同比增长8.22个百分点；净利率为19.8%，同比增长1.05个百分点。反映出公司在成本控制或产品结构优化方面可能取得一定成效。

费用与资产状况

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为1227.01万元，三费占营收比为8.29%，同比上升44.42%。费用占比明显提升，可能对后续利润空间形成压力。

资产方面，每股净资产为10.0元，同比增长24.97%；每股经营性现金流为0.15元，同比增长42.76%，显示公司股东权益和现金流状况持续增强。

现金流与偿债能力

货币资金为1.85亿元，较去年同期的3.69亿元下降49.95%；应收账款为1.67亿元，同比下降10.94%。有息负债为126.55万元，较上年同期的121.66万元略有上升，增幅为4.02%。公司现金资产仍处于相对健康水平，短期偿债压力较小。

投资回报与运营效率

公司2025年度ROIC为6.61%，资本回报率一般。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为11.66%，投资回报整体较好，但近年有所回落。

过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为24%、18%、16.9%；净经营利润由1.75亿元降至1.23亿元。同时，营运资本/营收比率从0.19升至0.32，表明每单位营收所需垫付资金增加，运营效率有所下降。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款与利润之比已达136.56%，存在回款周期较长或坏账风险的潜在隐患。

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