新美星（300509）2026年一季报财务分析：营收与利润双增长但三费增速显著，现金流改善明显但应收账款风险需关注

近期新美星（300509）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩稳步提升

新美星（300509）2026年一季度实现营业总收入3.26亿元，同比增长25.0%；归母净利润达2525.99万元，同比增长19.35%；扣非净利润为2291.07万元，同比增长13.3%。单季度收入与盈利均保持较快增长，显示出公司主营业务具备持续扩张能力。

盈利能力指标分化

报告期内，公司毛利率为30.51%，较去年同期上升18.6%；净利率为7.88%，同比下降3.08个百分点。尽管产品附加值有所增强，但净利率下滑表明整体盈利能力受到一定压制，可能与期间费用上升有关。

期间费用大幅攀升

2026年第一季度，销售费用、管理费用和财务费用合计为4653.38万元，三费占营收比例达14.29%，同比增幅高达46.33%。费用增速远超营收增速，反映出公司在运营效率方面面临压力，需警惕费用失控对利润的侵蚀。

资产与现金流状况改善

截至报告期末，公司货币资金为10.34亿元，同比增长50.20%；有息负债为4.62亿元，同比增长50.19%。每股经营性现金流为0.26元，同比大增291.87%（上年同期为-0.13元），显示现金回笼能力显著增强。每股净资产为2.31元，同比增长13.15%，反映股东权益稳步积累。

应收账款与偿债能力风险提示

应收账款为1.71亿元，同比增长40.32%，应收账款/利润比例已达138.61%，表明盈利质量存在一定隐患，回款周期拉长或带来坏账风险。此外，货币资金/流动负债为65.41%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.25%，短期偿债保障能力偏弱，建议持续关注流动性管理情况。

投资回报与历史表现

公司2025年度ROIC为10.74%，上市以来中位数ROIC为8.49%，整体投资回报处于合理区间，但波动较大，最低曾至2023年的2.63%。过去三年净经营资产收益率分别为9%、85.1%、142.6%，呈现剧烈波动趋势，经营稳定性有待加强。

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