财报快递｜捷成股份(300182)2025年度净利下滑超两成，核心版权业务收入萎缩，商誉减值风险高悬

2026年4月25日，北京捷成世纪科技股份有限公司（300182）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入26.45亿元，同比下降7.74%；归属母公司净利润1.90亿元，同比下降20.14%；扣非归母净利润1.99亿元，同比下降18.26%；经营活动产生的现金流量净额14.93亿元，同比增长10.78%。加权平均净资产收益率（ROE）为2.29%，较上年下降0.67个百分点。

从业务结构看，公司核心的新媒体版权运营及服务业务收入为22.50亿元，同比下降10.18%，占总营收比重高达85.09%，其收入下滑是拖累整体业绩的主因。影视剧内容制作业务收入虽增长31.01%至6159.32万元，但该业务毛利率为-89.07%，处于严重亏损状态。数字化营销服务板块收入增长4.22%至3.22亿元，成为少数增长的板块。

年报显示，公司主营业务为新媒体版权运营，构建“以资源型版权业务为主体+以版权创新业务、AIGC为两翼”的战略布局。报告期内，公司面临行业竞争加剧、终端需求不振等多重压力。

年报显示，捷成股份2025年度业绩下滑主要原因：一是核心的影视版权运营及服务业务收入同比下降10.18%，直接导致整体营收萎缩；二是影视剧内容制作业务虽收入增长，但成本高企，毛利率为-89.07%，严重侵蚀利润；三是公司为维持市场份额，销售费用同比增长10.45%，进一步压缩了盈利空间。

费用方面，2025年度销售费用为8650.32万元，同比增长10.45%，主要系版权运营行业竞争加剧，公司为维持市场份额增加市场营销投入及薪酬费用增加所致。管理费用为1.44亿元，同比增长3.85%。财务费用为4857.00万元，同比增长20.90%，主要系借款利息费用减少及利息收入大幅减少综合影响所致。研发费用为2847.06万元，同比下降30.77%，系公司依据AIGC（捷成chatpv）的研发进展情况调整研发投入所致。

年报显示，公司商誉期末账面价值高达29.61亿元，主要为收购子公司捷成华视网聚形成，占净资产比例超过35%。尽管本期仅计提了1597.83万元的商誉减值，但巨额商誉如同悬顶之剑，若未来相关资产组盈利能力不及预期，将面临大额减值风险，对财务报表产生重大冲击。此外，公司存货中影视作品《兵从风中来》、《伪装者：深海》等合计账面价值2.60亿元，占存货余额43.16%，部分项目处于“剧本储备”阶段，未来变现存在不确定性。公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.07元（含税），合计派现约1864.68万元。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。