财报快递｜益客食品(301116)2025年度由盈转亏净利骤降379%，鸭产业链价格承压，经营现金流锐减64%

4月24日，江苏益客食品集团股份有限公司（301116）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入189.62亿元，同比下降9.00%；归属母公司净利润由盈转亏，亏损2.80亿元，同比骤降379.32%；扣非后归母净利润亏损3.00亿元，同比下降417.31%；经营活动产生的现金流量净额为3.36亿元，同比大幅下降64.35%。公司加权平均净资产收益率为-17.23%。

从业务结构看，公司屠宰、饲料、种禽三大核心板块收入均出现下滑。其中，屠宰板块收入133.62亿元，同比下降8.37%；饲料板块收入28.45亿元，同比下降10.11%；种禽板块收入6.59亿元，同比大幅下降37.21%。分产品看，鸭产品收入71.34亿元，同比下降14.24%；鸭苗收入4.64亿元，同比大幅下降46.60%，成为收入下滑最显著的业务。

报告期内，肉禽行业面临周期性挑战。公司表示，肉鸭产业链屠宰、鸭苗等业务环节市场需求不及预期，周期性、暂时性产能相对过剩，产品价格降幅大于产品成本降幅，导致毛利大幅缩减。

年报显示，益客食品2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是主要产品（鸭产品、鸭苗等）销售价格下降幅度大于成本下降幅度，导致毛利减少；二是报告期内计提存货跌价损失及合同履约成本减值损失1.60亿元，同比增加16.67%；三是研发费用同比大幅增长82.18%至0.33亿元，加大了当期支出压力。

费用方面，公司2025年度销售费用为1.12亿元，同比下降7.98%；管理费用为3.45亿元，同比下降5.30%；财务费用为0.67亿元，与上年基本持平。值得注意的是，研发费用大幅增长至0.33亿元，主要系公司加大研发投入力度，聚焦核心技术创新与产品升级所致。

年报显示，公司短期偿债压力有所上升。截至2025年末，公司货币资金为2.69亿元，而短期借款高达9.57亿元，较上年末增长39.87%，短期借款占货币资金的比例显著提高。同时，公司存货账面价值为9.36亿元，较上年末下降22.55%，主要系原材料、产成品等存货减少。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。2025年度，公司董事和高级管理人员报酬总额为529.93万元。

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