财报快递｜沧州大化(600230)2025年度营收下滑10%净利微增，经营现金流骤降66%

2026年4月24日，沧州大化股份有限公司（600230）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入45.63亿元，同比下降10.01%；归属母公司净利润3085.35万元，同比增长11.23%；扣非归母净利润3343.83万元，同比增长29.61%；经营活动产生的现金流量净额为1.40亿元，同比大幅下降65.93%。

从业务结构看，公司主营业务为TDI、离子膜烧碱、PC（聚碳酸酯）及双酚A的生产与销售。报告期内，TDI产品收入19.52亿元，同比下降9.44%；离子膜烧碱收入2.78亿元，同比增长11.23%；PC产品收入11.81亿元，同比下降15.29%；双酚A产品收入10.13亿元，同比下降11.99%。出口业务成为亮点，收入达10.45亿元，同比大幅增长53.26%。

年报指出，公司主要产品TDI的终端需求与房地产、汽车市场紧密相连。2025年国内房地产及家居行业交易虽有所恢复，但整体表现仍偏弱，内需缩量风险依然较大，持续影响TDI产业链表现。PC产品方面，国内产能增长以通用料为主，高端料增速缓慢，消费量增长主要依赖电子电器、新能源汽车的国内消费和终端制品出口带动。

年报显示，沧州大化2025年业绩变化主要原因：一是主要产品售价同比降低，导致营业收入下降；二是主要原材料价格同比降低，使得营业成本降幅（-10.94%）略大于营收降幅，综合毛利率有所改善；三是出口业务增长有效对冲了部分内需下滑的影响。

费用方面，公司2025年财务费用为126.12万元，同比大幅下降80.43%，主要系上期末偿还贷款，本期利息支出同比减少所致。管理费用为1.57亿元，同比增长12.61%，系生产经营正常发生。研发费用为1.38亿元，同比下降11.23%。

值得注意的是，公司经营活动现金流净额同比锐减65.93%至1.40亿元，现金流状况明显恶化。同时，公司一年内到期的非流动负债激增至3.11亿元，较期初的323.81万元暴增9518.36%，短期偿债压力骤增。公司拟以2025年末总股本4.14亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.23元（含税），合计分配现金红利952.11万元，现金分红占归母净利润比例为30.86%。

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