财报快递｜厦门钨业(600549)2025年度营收净利双增超30%，但经营现金流下滑，存货激增72.7%

来源：股百科

2026-04-24 07:13:44

4月24日，厦门钨业股份有限公司（600549）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入462.65亿元，同比增长30.79%；归属母公司净利润23.09亿元，同比增长34.89%；扣非归母净利润21.90亿元，同比增长44.16%；经营活动产生的现金流量净额为29.71亿元，同比下降2.87%。公司加权平均净资产收益率为13.99%。

从业务结构看，公司钨钼、能源新材料和稀土三大核心业务均实现良好增长。其中，钨钼业务实现营业收入201.52亿元，同比增长18.14%，利润总额32.05亿元，同比增长27.36%。在原材料价格快速大幅上涨的背景下，公司主要深加工产品保持增长态势。钨矿山因钨精矿价格上涨及金属回收率提升，利润同比增长。但受出口管制影响，钨冶炼及粉末产品销量同比减少。

2025年，公司主要产品如钨粉末、细钨丝、硬质合金棒材、钼酸铵、钴酸锂等的市场份额保持前列，硬质合金、切削工具、细钨丝、磁性材料、钴酸锂等重点产品盈利进一步提升。公司加速国际化步伐，但海外资产的运营也面临不同国家政治、经济、法律和劳工等经营环境的差异带来的挑战。

年报显示，厦门钨业2025年度业绩增长主要原因：一是公司主要产品销售价格和销量增加，带动营业收入增长；二是公司持续开展技术创新和管理创新，重点产品盈利提升；三是本期有息负债同比减少，且融资成本同比下降，财务费用减少5.46%。

费用方面，年报显示，厦门钨业2025年度销售费用为4.77亿元，同比增长8.54%，主要系销售人员薪酬增加、委托代销费和差旅活动增加所致；管理费用为11.67亿元，同比增长9.09%，主要系职工薪酬、折旧摊销费用和咨询费用增加；研发费用为17.40亿元，同比增长16.61%，主要系子公司研发投入增加。财务费用为2.91亿元，同比下降5.46%，主要系有息负债减少及融资成本下降所致。

值得关注的是，公司存货规模大幅攀升。报告期末，公司存货账面价值达146.02亿元，较期初的84.55亿元激增72.71%，占流动资产的比例高达44.55%。年报提示，存货金额较大可能使公司面临存货跌价风险，影响公司的盈利能力。此外，公司流动比率从1.68下降至1.28，降幅达23.81%，年报解释主要系本期经营规模扩大，经营性流动负债增加所致。公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税），加上2025年半年度已派发的红利，2025年度现金分红总额为9.27亿元，占归母净利润的40.15%。报告期末，公司在职员工总数为19,486人。

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