财报快递｜中宠股份(002891)2025年度营收增17%净利反降7%，销售费用激增逾四成

4月24日，烟台中宠食品股份有限公司（002891）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入52.21亿元，同比增长16.95%；归属母公司净利润3.65亿元，同比下降7.28%；扣非归母净利润3.53亿元，同比下降8.73%；经营活动产生的现金流量净额为5.34亿元，同比增长7.69%。加权平均净资产收益率从16.80%降至13.46%。

从业务结构看，公司主营业务宠物食品及用品收入49.93亿元，同比增长16.33%。分产品看，宠物零食收入33.81亿元，同比增长7.94%；宠物主粮收入15.53亿元，同比大幅增长40.39%，成为增长最快的板块。分地区看，境内收入18.73亿元，同比增长32.44%，增速远高于境外收入的9.77%。分销售模式看，直销模式收入10.81亿元，同比激增65.27%，占比提升至20.71%。

年报显示，公司面临的市场竞争进一步加剧，终端需求不振、外贸冲击加剧以及产业外迁加速三重压力叠加下，行业竞争趋于白热化。公司表示，市场竞争的加剧将造成品牌推广、活动促销等销售费用的增长，并可能对行业毛利率水平造成一定不利影响。

年报显示，中宠股份2025年度业绩增收不增利的主要原因：一是销售费用大幅增长42.09%至7.03亿元，主要系业务宣传力度加大；二是管理费用增长36.81%至2.88亿元，主要系职工薪酬、股权激励及咨询服务费增加；三是研发费用增长45.30%至1.06亿元，主要系公司产品研发投入力度加大。

费用数据显示，公司2025年度销售费用达7.03亿元，上年为4.95亿元，同比大幅增长42.09%，主要系业务宣传力度加大。管理费用为2.88亿元，上年为2.10亿元，同比增长36.81%，主要系职工薪酬、股权激励及咨询服务费增加。财务费用为2321.89万元，上年为1768.64万元，同比增长31.28%，主要系汇兑损益影响。

年报显示，公司短期借款从上年末的3.97亿元飙升至9.88亿元，增幅达149.18%；货币资金为12.73亿元，较上年末的5.13亿元大幅增加。流动比率从1.96降至1.51，速动比率从1.33降至1.07，短期偿债能力有所弱化。公司存货为6.93亿元，较上年末的5.79亿元有所增加。公司2025年度利润分配预案为：以现有总股本3.22亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.60元（含税），合计派发现金5150.36万元。

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