财报快递｜红宝丽(002165)2025年度净利骤降70%，扣非净利转负，财务费用激增47%

4月23日，红宝丽集团股份有限公司（002165）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入27.91亿元，同比增长2.39%；归属母公司净利润1733.64万元，同比大幅下降70.36%；扣除非经常性损益的净利润为-1046.46万元，同比由盈转亏，下降130.99%；经营活动产生的现金流量净额为1.82亿元，同比下降25.95%。加权平均净资产收益率仅为0.85%，较上年下降2.01个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为环氧丙烷衍生品（聚醚、异丙醇胺）的生产和销售。2025年，公司环丙衍生品（聚醚、异丙醇胺）实现收入25.19亿元，同比微降1.03%，占总营收的90.27%。材料贸易业务收入2.69亿元，同比增长52.49%，成为收入增长的主要来源。分地区看，国内收入18.18亿元，同比微降0.62%；国外收入9.73亿元，同比增长8.54%。

报告期内，传统制造业销售端、成本端双重承压。公司主要原材料环氧丙烷年采购均价较上年下降12.82%，处于近几年最低位。公司产品定价采取紧盯主原料环氧丙烷价格的策略，原料价格下跌导致产品价格相应下调。尽管公司积极扩大销售，主产品聚醚和异丙醇胺合计销量同比增长8.83%，但产品价格下降对收入增长形成制约。

年报显示，红宝丽2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是传统制造业销售端、成本端双重承压，公司积极扩大销售，营业收入增长的同时，辅料涨价成本增加，毛利率下降，毛利减少；二是销售费用等期间费用增加；三是泰兴基地环氧丙烷技改项目拆除设备计提减值等2056万元，使得营业利润较上年减少。

费用方面，年报显示，红宝丽2025年度销售费用为4254.61万元，同比增长22.40%；管理费用为2.11亿元，同比微降2.45%；研发费用为8040.95万元，同比下降14.76%。财务费用为6994.79万元，同比激增47.02%，主要系汇兑损失增加所致。 具体来看，利息支出8148.71万元，利息收入3253.48万元，汇兑损益1856.23万元（上年同期为汇兑收益-1300.92万元）。

年报显示，公司短期借款高达11.79亿元，较年初增长11.90%；货币资金为9.48亿元，其中包含受限的银行承兑汇票保证金等2.50亿元。一年内到期的非流动负债为5.41亿元。公司流动比率为1.04，速动比率为0.90，短期偿债压力值得关注。 此外，公司因泰兴基地环氧丙烷技改项目拆除设备等计提资产减值损失2056.25万元。公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.30元（含税），共计派发2205.81万元。

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