财报快递｜益丰药房(603939)2025年度增收不增利，净利增速放缓，经营现金流大幅滑坡20%

2026年4月23日，益丰大药房连锁股份有限公司（603939）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入244.33亿元，同比微增1.54%；归属母公司净利润达16.78亿元，同比增长9.81%；扣非归母净利润为16.12亿元，同比增长7.65%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为33.58亿元，同比大幅下降20.44%。截至报告期末，公司门店总数达14,831家，较上年末净增147家。

从业务结构看，公司主营业务收入237.33亿元，同比增长1.88%。其中，零售业务收入213.06亿元，同比增长0.56%，毛利率为40.82%，同比下降0.57个百分点；加盟及分销业务收入24.27亿元，同比增长15.18%，毛利率为10.06%，同比提升2.18个百分点。分产品看，中西成药、中药、非药品收入分别增长1.69%、0.71%和3.96%。

报告期内，公司坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略，通过优化门店网络、推进供应链系统优化、打造差异化商品组合以及深化医药新零售体系建设等措施，实现了经营业绩的持续增长。公司全年新增门店694家，关闭门店547家，门店拓展策略趋于审慎。

年报显示，益丰药房2025年度业绩变化主要原因：一是主营业务毛利率为37.67%，较去年下降0.69个百分点，主要系零售端中西成药、中药毛利率有所下降；二是营业成本增速（2.84%）高于营业收入增速（1.54%），对利润空间形成挤压；三是公司为提升经营质量，对部分门店进行降租、关停处理，导致销售费用下降的同时，也影响了部分收入增长。

费用方面，公司2025年度销售费用为58.54亿元，同比下降5.26%，主要系房租、人工成本因门店调整而下降；管理费用为11.87亿元，同比增长9.58%，主要系工资、咨询费、折旧费增加所致；财务费用为1.42亿元，同比下降18.31%，主要系租赁相关的未确认融资费用摊销减少。研发费用为0.28亿元，同比下降17.74%。

年报显示，公司总资产为274.52亿元，较上年末下降1.87%；归属于母公司所有者权益为116.34亿元，同比增长8.47%。公司货币资金为30.81亿元，交易性金融资产（主要为理财产品）达58.54亿元，流动性较为充裕。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.40元（含税），合计拟派发现金红利约4.85亿元，加上2025年中期分红，全年现金分红总额占归母净利润比例达50.56%。此外，公司商誉账面价值高达47.65亿元，报告期内对江苏市民公司相关资产组计提商誉减值准备1412.45万元，需持续关注未来商誉减值风险。

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