一季报点评：中银新回报灵活配置混合C基金季度涨幅0.56%

证券之星消息，日前中银新回报灵活配置混合C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.02亿元，季度净值涨幅为0.56%。

从业绩表现来看，中银新回报灵活配置混合C基金过去一年净值涨幅为5.95%，在同类基金中排名1952/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为28.79%。而基金过去一年的最大回撤为-1.6%，成立以来的最大回撤为-9.69%。

从基金规模来看，中银新回报灵活配置混合C基金2026年一季度公布的基金规模为0.02亿元，较上一期规模1057.36万元变化了-873.54万元，环比变化了-82.61%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比18.07%，债券占净值比108.43%，现金占净值比1.96%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.17%，第一大重仓股为长江电力（600900），持仓占比为2.91%。

中银新回报灵活配置混合C现任基金经理为李建。其中在任基金经理李建已从业18年又249天，2020年9月7日正式接手管理中银新回报灵活配置混合C，任职期间累计回报为8.41%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中银新回报灵活配置混合A（000190），季度净值涨幅为0.61%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：1.宏观经济分析 一季度后半段地缘冲突成为主导全球宏观叙事的核心变量。中东地缘冲突加剧了全球经济通胀压力与增长前景的不确定性,主要央行货币政策从降息预期转向通胀警惕,全球财政政策在应对能源危机与支持经济增长之间寻求平衡,全球资本市场的交易逻辑从"增长韧性+温和降息"快速切换至"滞胀担忧"的宏观政策预期。美国方面,虽然年初以来经济数据整体稳健,但滞涨风险明显上升,美联储连续两次会议暂停降息,市场降息预期大幅推迟,当前对美联储货币政策的一致预期已调整为全年不降息。欧元区受内部需求疲软及地缘冲击外溢影响,复苏动能持续偏弱,中东原油运输受阻影响到了欧央行下一步的政策取向,政策宽松节奏受通胀与增长平衡制约。日本经济在能源成本飙升与内需不足的双重压力下增速放缓,尽管企业信心短期改善,但滞胀风险凸显,货币政策正常化进程开始面临较大不确定性。 国内宏观方面,面临外部地缘冲击和不确定性加大的外部形势,国内经济坚持以我为主,坚守高质量发展的框架,围绕十五五规划纲要有序推进经济高质量发展布局,同时以提升消费率为核心优化内需结构。宏观调控政策保持连续稳定,财政政策强调固本增效,货币政策相对温和宽松,一季度整体货币政策导向宽松,银行间市场资金面宽松。同时,国内经济基本面积极的因素在增多,出口仍是经济增长的重要拉动,消费和投资动能均有回暖,价格方面通胀读数呈上升趋势,名义GDP增速预计明显抬升。整体上,中国经济仍然呈现出较强的活力与韧性,科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。 2.市场回顾 股票市场方面,受中东地缘冲突升级影响,2026年一季度A股市场先扬后抑,上证综合指数在创近十年新高后震荡回落,一季度下跌1.94%。代表大盘股表现的沪深300指数下跌3.89%,中证A500指数下跌2.06%,创业板综合指数小幅下跌0.49%,中小板综合指数涨幅归零。 债券市场方面,一季度债市呈现超预期的整体上涨,结构上信用债相对表现更好。其中,中债总财富指数上涨0.81%,中债银行间国债财富指数上涨0.69%,中债企业债总财富指数上涨0.83%。在收益率曲线方面,国债收益率曲线走势延续陡峭化。其中,10年国债收益率从1.85%下行3.02bps至1.82%,10年期国开债收益率从2.00%下行5.52bps至1.95%,10年国债与1年国债期限利差从51.01bps走扩8.58bps至59.59bps,30年国债与10年国债期限利差从42.01bps走扩11.49bps至53.50bps。 可转债方面,一季度中证转债指数下跌1.14%。 3.运行分析 本基金坚持稳中求进的组合管理策略,长期坚持以优质高股息的大型优秀公司作为组合的压舱石,这一策略不因市场风险偏好的变化而调整,几轮周期下来,事实证明这一策略对组合净值的稳定性和收益的确定性提供了很大的贡献,在去年的中美贸易冲突和今年的中东地缘政治事件造成全球股票市场大幅波动期间有效起到了组合稳定器的作用,未来本基金将继续坚持这一底仓配置策略。一季度本基金在"求进"策略运用方面,重点围绕AI硬件及其产业链进行了配置,行业涉及通信、电子、机械、计算机等,同时,就突发的中东地缘政治事件并结合实际调研海外需求情况,本基金也配置了户储板块。中期来看,AI产业趋势的变革异常快速,供应链能跟上的中国公司成长空间依然巨大,是非常值得重视的领域,此外,出于能源安全的考虑,欧洲、澳大利亚也出台了鼓励户储的政策,这相比之前的预期也是一个新增的需求,很可能会拉动国内公司的订单需求,也是一个值得跟踪研究的细分领域。总之,在落地"进"策略上需要对全球的科技、能源产业最新变化做出前瞻性的研究和判断,才能给组合获得更多超额收益。

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