永清环保（300187）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期永清环保（300187）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司坚守“新能源优质资产运营商，减污降碳技术创新者”战略定位，秉承以技术创新驱动产业转型与升级，立足研发、咨询、设计、制造、总承包、运营及投融资全链优势，构建能源管理、治理高效、循环增值的一站式绿色低碳发展体系，形成了新能源、环境治理两大主要业务板块。

    （一）公司主要业务板块

    1、新能源业务

    公司聚焦发展垃圾焚烧发电、智慧微电网、风光储充等新兴方向，构建了集投资开发、工程建设、运营管理、综合服务于一体的全链条能源业务体系。

    （1）垃圾焚烧发电：作为稳定运营收入与持续现金流的核心压舱石，公司以特许经营模式投资、建设、运营生活垃圾焚烧发电项目，全资持有衡阳、新余垃圾焚烧发电项目，处置规模合计2,400吨/日；参股长沙垃圾发电项目，处置规模5100吨/日。经自主创新研制并集成应用国际先进的新能源发电及净零排放关键技术产品，实现垃圾减量化、无害化、资源化。2025年，衡阳、新余两厂持续稳定运行，全年共处理垃圾超90万吨，发电3亿多度，吨垃圾发电量稳步提升，在运行效率、发电效益及精益管理等方面均位居行业前列。

    （2）新能源投资建设运营：在投资运营方面，公司深耕湖南、湖北、江西、广东重点区域，自主投资运营光伏及储能电站30余座，打造了渔光互补、山地互补、填埋场+、工商业+、学院+等多场景覆盖、高效率运营的能源资产矩阵。公司依托AI人工智能+技术融合，促进能源电站运营高质量发展，全面提升能源配置效率与资产运营价值。

    （3）新能源建设工程：公司聚焦城市公共机构、工商业园区、大型企业等核心客户，开展分布式光伏、风电、储能及综合能源系统工程建设与服务。执行期内，公司先后中标江苏南通中集光储、南玻集团北海分布式光伏、华润物流零碳园区等重点项目，以全流程优质服务，全面彰显展示工程技术与交付能力。

    2、环境治理业务

    公司可承接土壤修复、危废处置、烟气处理、咨询检测等环境治理业务，为客户提供高效可持续的环境管理与污染控制解决方案，助力客户达成环境合规要求、提升环境质量，为建设绿色可持续的未来贡献力量。

    （1）土壤修复：作为国家首批重金属污染防治示范单位，公司牵头土壤防治专项国家重点研发计划及国家标准多项，奠定行业技术基石。公司以核心技术攻关为驱动，在复杂地质条件治理、多污染类型协同处置等方面形成可复制可推广的系统解决方案，将环境治理“技术优势”转化为服务国家战略的“攻坚能力”。2025年内，公司先后在广东、湖南、浙江等地，中标深圳玉龙填埋场环境修复工程、“锰三角”花垣电解金属锰企业腾退场地治理及宁波污染土壤修复项目，助力国家“打好长江保护修复攻坚战”战略。

    （2）危废处置：公司全资持有江苏永之清、甘肃禾希两大危废处置中心，年核准处置规模9.74万吨，区域市场地位稳固。针对行业产能集中释放、处置单价承压的挑战，公司前瞻布局升级战略，依靠技术创新，聚焦危废资源化与贵金属高纯提取全链能力，培育危废运营第二增长曲线，提升盈利弹性。

    （3）大气治理：公司积极拓展非电领域，依托自主“清洁岛”技术实现烟气近零排放。报告期内，公司中标岳阳林纸脱硫塔侧进搅拌技改项目，通过新型侧进搅拌技术与流场优化，有效解决浆液沉积问题，有效降低能耗与维护成本；承接广西百色广投银海铝业20万吨电解铝烟气脱硫EPC项目，依托高效脱硫协同除氟工艺，二氧化硫近零排放，巩固了公司在电解铝烟气治理领域的市场地位。

    （4）咨询检测：全资子公司华环检测具备权威CMA资质，检测能力覆盖水、土、气、固废、噪声等13大领域、2400余项检测参数，稳居湖南环境检测第一梯队。报告期内，通过一站式服务，搭建智慧检测与AI数据管理平台，成功落地多个省市级重点项目，深度服务三一重工、惠科集团等优质客户。

    （二）业务经营模式

    报告期内，公司主要以BOT、EPC、服务付费等多种模式开展主营业务。公司在项目获取、采购、执行等各环节采用科学有效的管理方式，保证公司的稳健经营及盈利水平。

    1、盈利模式

    （1）BOT模式：公司固危废处置及新能源业务采用BOT模式运营。自主投资的衡阳、新余垃圾焚烧发电厂已稳定运营，收入来自垃圾处置费和发电销售。BOT模式权责风险清晰，公司通过长期运营收费回收投资并获利，危废项目可资源化提升效益。公司将这一模式应用于新能源布局，围绕光伏、风电、储能等领域开展投资运维，以电力销售、储能调峰等收益形成与环保主业互补的盈利结构，增强可持续发展能力。

    （2）EPC模式：公司在新能源、土壤修复及大气治理等领域采用EPC模式开展业务，作为总承包方，提供从设计到移交的全流程服务，覆盖项目全周期。该模式权责明确、流程规范、周期可控，公司依托专业能力，为客户统筹进度、控制成本、保障质量与安全，确保项目高质量落地。

    （3）服务付费模式：公司规划咨询和环境检测业务采用服务付费模式，精准对接客户需求，分阶段提供定制化服务，涵盖全流程。该模式清晰界定权责利，保障客户获得高质量服务，提升满意度，同时确保公司资金稳定回笼和利润，支持技术研发与业务拓展，推动业务持续健康发展。

    2、项目获取

    公司始终秉持科学严谨、合理利润、风险可控的原则，在项目获取环节充分评估决策。公司制定《营销项目管理细则》《项目全面预算管理细则》《成本管理制度》等制度，项目获取阶段采用“备案—立项—决策”三阶段管理方式。公司评估项目各方面后决定是否投标或签订合同，此举可控制风险、保证利润和现金流、确保交付，赢得客户认可。

    3、采购模式

    公司设有采购管理部，统筹负责公司各项目的设备、材料、建设、安装、维修等采购管理。根据公司《采购管理办法》，规范采购流程及各项工作执行标准，建设并维护合格供应商库及成本管理库，并进行全过程监督管理，保证所采购的设备、材料能够按时、保质交付给各项目，从而保证项目的实施。采购管理为公司建立良好的产业链生态及合作伙伴关系、合理降低项目成本、保证项目质量和工期做出了关键贡献，有效提升公司在行业内项目实施方面的竞争力。

    （三）业绩驱动因素

    1、政策引导支持

    在国家“双碳”目标和生态文明建设的推动下，2025年产业政策支持力度显著增强，在新能源方面更加注重绿色低碳转型、多层次消纳与多维度一体化开发。在固废处理方面，向系统化、精细化、市场化方向迈进，明确提出国家级零碳园区建设标准与目标，这些政策为公司业务发展提供了明确指引和有力保障。

    国家全面推动“人工智能+”行动，明确提出“深化大数据、人工智能等研发应用，开展‘人工智能+’行动”；推动AI技术在负荷预测、虚拟电厂调度、电力交易等环节规模化应用，并鼓励在能源、电力、工业制造等领域打造人工智能示范应用场景。

    此外，国家在长江大保护、黄河流域生态保护和高质量发展、乡村振兴、“无废城市”建设、土壤污染源头防控等方面持续出台支持政策，为公司土壤修复、环境咨询、环境检测等传统优势业务的稳健发展提供了持续的政策保障。

    2、市场空间广阔

    “十五五”规划建议将“美丽中国建设取得新的重大进展”列为经济社会发展主要目标之一，环保与新能源产业迎来历史性发展机遇。根据官方披露，2025年我国绿色低碳产业规模约11万亿元，未来五年具备翻倍增长空间；“十五五”时期力争建成100个左右国家级零碳园区，带动绿色低碳产业持续扩容。

    我国能源转型正进入以高比例新能源为特征的关键阶段，非化石能源消费占比目标持续提升，垃圾焚烧发电、分布式光伏、用户侧储能等细分市场保持稳定增长。据行业机构预测，2030年我国虚拟电厂市场规模有望突破千亿元，年复合增长率超37%。

    在“无废城市”建设、全域土地综合整治等政策持续推进下，公司在大气治理、土壤修复、固危废处置等传统环保领域的市场空间依然广阔。循环经济方面，《再生材料应用推广行动方案》明确再生材料量化利用目标，推动资源循环利用产业由低值化向高值化升级，稀贵金属回收利用需求快速增长，为公司危废资源化业务带来结构性机遇。危废行业在环保监管趋严下进入整合优化周期，政策着力提升收集效率、优化产能配置，行业逐步走出低价竞争阶段，向资源化、高值化转型。

    整体来看，国家持续释放支持绿色转型发展、做强新能源与环保产业的政策信号，公司战略布局与国家战略高度同频共振，随着后续配套政策与实施细则落地，公司将持续迎来新的发展机遇。

    3、区域布局开拓广大市场

    2025年，公司布局多个区域级公司，包括华北、西北、华中、华东、华南、西南以及深圳、杭州等重点城市公司，形成多业务协同的综合服务机构，将公司新能源及环保两大业务板块融合发展，深入开拓区域市场，取得良好效果，为公司未来经营提供坚实基础，为持续开拓市场、进一步强化各业务之间的协同创造良好局面。

    公司依托现有垃圾焚烧发电厂运营技术与经验，围绕智慧能源调度、设备预测性维护、碳资产智能核算等方向开展技术攻关，积极把握“AI+”新业态的先发机遇，加快布局固危废资源化与稀贵金属循环利用，推动业务模式由“末端无害化处置”向“资源回收+价值再造”升级，在行业整合期抢占发展先机。

    4、精益化管理提升公司利润

    公司以“全面预算管理”为主线，通过细化各个领域管理精细度，全面提升管理效能。在垃圾焚烧发电项目中，通过“入炉垃圾质量控制、燃烧工况精准控制、余热利用最大化”等技术手段提升吨垃圾发电量；通过“设备可靠性管理、物资与库存精细管理”等措施提升项目利润水平。在新能源建设项目上，以设计标准化及模块化为基础，全面提升采购、计划、建设、验收等各环节管理水平，实现提升项目整体质量、控制项目执行风险、提升项目利润水平的目标。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）新能源业务

    在“双碳”目标纵深推进、能源结构加速转型的背景下，光伏、工商业储能、微电网、零碳园区作为新能源领域的核心赛道，依托政策持续赋能与市场需求牵引，实现稳步发展。

    1、在能源资产投建运方面：

    2025年，全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%，集中式和分布式分别新增1.64亿和1.53亿千瓦。截至年底，总装机达12亿千瓦，增长35%，我国光伏产业保持快发展，能源绿色转型成效显著。新能源政策以绿色低碳和高质量发展为核心，国家出台多项规划指导。储能方面，鼓励新型储能协同，提升调节能力；优化电网规划，完善辅助服务机制。

    政策视角下，光伏、工商业储能、微电网、零碳园区四大领域协同融合，支撑新能源产业高质量发展。政策构建全方位支撑体系，推动行业重质量与价值；市场层面，四大领域高速增长，以光伏为核心，工商业储能爆发，微电网和零碳园区潜力释放。未来，技术迭代、政策优化与市场需求升级将促进领域深度融合，为能源转型和“双碳”目标提供支撑。

    2、在新能源建设方面：

    新能源建设已进入规模化、市场化、集成化高质量发展新阶段，行业由政策驱动转向市场驱动、效益优先，工程形态从单一光伏/风电建设，加速向风光储一体化、源网荷储一体化、分布式+集中式并举升级。据国家能源局数据显示，2025年全国可再生能源新增装机4.52亿千瓦，同比增长20.7%，占全国电力新增装机的82.5%，其中风电、太阳能发电新增装机超4.38亿千瓦，累计装机18.4亿千瓦，历史性超过火电装机规模。在“沙戈荒”大基地、县域新能源、分布式光伏、用户侧储能、零碳园区等政策的带动下，可再生能源工程建设需求持续旺盛，EPC总承包、系统集成、智能运维成为行业主流服务模式。

    （二）环保业务

    1、在土壤修复板块，2025年，国家在土壤修复领域进一步强化源头防控与风险管控。财政部下达两批土壤污染防治资金，第二批13.2亿元中6.6亿元专项用于涉重金属历史遗留矿渣污染治理；提前下达2026年资金32.2亿元，并修订《土壤污染防治资金管理办法》，明确“十五五”期间聚焦土壤重金属污染重点地区。从资金区域投向来看，湖南省始终为政策支持的重点地区。

    2、在危废处置板块，受益于《固废法》、“无废城市”建设及“清废行动”的深入推进，危废行业需求持续释放。2025年出台的相关政策文件，进一步明确了完善危废集中处置保障体系、提升收集与处置能力的发展要求。未来，政策监管有望从关注处置能力总量，转向优化产能配置、提升收集端效率，从而引导行业步入加速整合、盈利修复的全新发展周期。

    3、在大气治理板块，全国大气污染治理产业规模预计突破3500亿元，行业保持稳健增长态势。在政策层面，钢铁行业超低排放改造进入收官年，全年80%的钢铁产能需实现超低排放；水泥行业超低排放改造同步加速，生态环境部持续推进重点行业污染深度治理。此外，国家持续推动大气治理与数字化智能化融合，智慧环保平台融合AI算法实现排放预测与精准治理，正在成为下游服务端差异化竞争的关键。

    4、在咨询检测板块，根据《加快推进生态环保产业高质量发展行动纲要（2021—2030年）》要求，2025年生态环保产业营业收入年复合增长率不低于10%，环境咨询持续受益。从需求结构来看政企双轮驱动，政府端占比约60%，聚焦规划、治污、生态修复等；企业端需求占比约40%，以合规及绿色转型咨询为主。降碳咨询围绕零碳园区全流程，构建“诊断—规划—实施—运营—评估”一体化服务体系。

    （三）市场地位

    在政策向好与市场刚性需求双重驱动下，公司依托核心技术与持续创新能力，持续巩固土壤修复、大气治理、固危废处置及环境检测的行业领先地位，同步积极布局固废资源化与“AI+”综合服务，逐步实现从传统环保龙头向AI能源管理、新能源投建营、零碳解决方案一体化的战略升级。

    公司构建虚拟电厂AI调度、城市微电网、碳资产开发、绿色金融一体化能力，对园区“源网荷储”资源实施智能化整体托管并形成业务闭环，可为政府、园区与工业客户提供规划咨询、新能源投资建设运营、碳资产开发、AI能源优化调度等一站式综合服务。

    为推进AI与能源深度融合，公司专门设立杭州凌境智能科技有限公司，强化AI算法、智能调度与数字化平台研发能力，打造“技术研发—场景落地—AI赋能运营”的完整体系。

    公司充分发挥“工程+运营”优势，依托传统环保领域深厚积淀，业务覆盖全国。在“环保+新能源”融合发展基础上，进一步拓展用户侧储能、微电网、零碳园区、光储充一体化新业态，并以AI赋能各项业务，不断提升公司技术水平、运营效率，进而提升市场竞争力、经营业绩与产业规模保持稳健发展。

    三、核心竞争力分析

    （一）技术领先优势及行业引领地位

    公司深耕环境治理与能源管理领域多年，在减污降碳协同治理、新能源开发及数智化运营等方面掌握了一批国际先进、国内领先的关键核心技术，搭建了完备的减污降碳技术体系，形成显著技术先发优势。

    在技术创新方面：在土壤修复板块，公司作为国家首批重金属污染防治示范单位，牵头“中南有色金属冶炼场地综合防控及再开发安全利用技术研发与集成示范”、“土壤酸根态重金属钝化新型功能材料研发”等国家重点研发计划项目。在大气治理板块，跻身国内雾霾治理前十强，累计实现碳减排350余万吨，守护蓝天白云。在新能源板块，公司投建运的生活垃圾焚烧发电项目稳定运行效率、发电效益等多项指标位居行业前列；成功获批了湖南省源网荷储能源系统科技成果转化中试基地，有效推动源网荷储一体化、虚拟电厂、智慧能源调度等技术成果工程化应用，为新型电力系统建设与绿色低碳转型提供重要技术支撑。

    在科研成果方面：公司以“领军企业总部研发中心”为载体，整合创新资源、攻坚关键技术，强化核心竞争力与行业引领力。截至报告期末，公司累计拥有授权专利及软件著作权241项，其中有效发明专利52项；制定国家、行业标准14项，主持承担国家、省级科研课题32项；荣获国家科技进步奖二等奖、省级科技进步奖一等奖等奖励78项，完成科技成果评价与登记17项，其中2项技术国际领先、3项国际先进。

    在创新平台方面：公司构建了从基础研究到产业转化的全链条创新体系，依托国家企业技术中心、土壤养分管理与污染修复国家工程研究中心、博士后科研工作站3个国家级创新平台，以及湖南省源网荷储能源系统科技成果转化中试基地、生活垃圾资源化处理湖南省工程研究中心等8个省级平台和多个市级创新平台，形成多层次协同化的科研创新格局，为技术迭代与成果产业化提供坚实保障。

    （二）全产业链综合服务运营能力

    依托全链条服务体系，公司已形成覆盖技术研发、规划咨询、投资建设、运营管理的项目全周期服务管理能力，进一步夯实公司核心竞争力。报告期内，公司新中标深圳玉龙填埋场库底土稳定化处理设备采购及运维、“锰三角”土壤污染治理、岳阳林纸脱硫、广西百色电解铝烟气脱硫等项目。

    近年来，公司在湖南长沙、郴州、衡阳、益阳、湖北、广东等地自主投资、建设、运营多个光伏电站。报告期内新中标多项光伏、储能、风电等新能源项目，彰显公司全生命周期管理的综合实力，为公司在新能源赛道的长远发展注入强劲动力。

    此外，公司旗下2个垃圾焚烧发电厂及2个危废处理项目都处于稳定运行状态，所有环保设施均正常运转，实现了环保管理零事故以及垃圾减量化、资源化、无害化处理。公司具备优秀的运营管理能力，衡阳生活垃圾焚烧发电项目入选“第四批全国环保设施和城市污水垃圾处理设施开放单位”、“湖南省循环经济发展先进经验和典型案例集”、“湖南省生态环境教育基地”、“湖南省十佳环保设施开放单位”等。

    公司现已发展为以新能源及储能业务为资产核心、以固危废处置为项目运营核心，碳资产管理、土壤修复、大气治理、环境检测“六位一体”协调发展的综合性、系统性环保能源产业平台，构成服务零碳园区等场景建设的重要实践基础。依托多类别项目沉淀，为AI模型的训练优化提供真实场景支撑，推动算法优化提升。同时，各项目在实施过程中形成的标准化流程与模块化解决方案，也为技术成果的快速复制与系统集成奠定基础，使“AI赋能”从单点应用向全链条协同演进。

    （三）高价值的核心战略客户生态

    公司凭借专业技术实力与精细化运营管理，赢得市场与客户高度认可，先后获评“全国环境综合服务竞争力领先企业”“全国大气污染减排突出贡献企业”“湖南省环境保护产业十佳企业”“湖南省AAA级环境保护企业”“湖南省环保企业40强”“湖南省守合同重信用企业”等多项荣誉。

    多年来，公司为钢铁、电力等行业大中型企业提供高品质咨询设计与工程技术服务，积淀了扎实的业务基础与优良口碑。同时，深度联动新能源产业链央企、国企、上市公司及行业头部企业，构建起多层次优质合作体系，具备面向地方政府、工业园区及企业的“一站式”综合服务能力。目前，服务网络已覆盖国内外32个省份、80余个市县、30余个园区及1000余家企业，构建了高价值的核心战略客户生态，为公司核心业务拓展筑牢了坚实市场根基。

    （四）构建高水平聚集的专业人才队伍

    公司始终将人才作为核心竞争力的重要支撑，构建了一支专业素养深厚、实践经验丰富的人才队伍和管理团队。2025年，公司获批“长沙市高级工程师工作室”，强化了高端技术人才的集聚效应，为行业领军人才、资深技术专家提供了施展才华的广阔舞台，也为青年技术骨干搭建了成长成才的培养阶梯。

    同时，公司依托国家、省级等多层次创新平台，形成了“研发平台育人才、人才驱动创效能”的良性循环，管理团队凭借对行业发展趋势的精准把握和丰富的项目运营经验，高效整合技术、人才、资源等要素，为公司持续稳健发展提供了坚实的组织保障与智力支持。

    公司持续强化组织能力建设，提升团队竞争力，通过外部引进、内部培养相结合的方式，积极引进技术经验丰富的人才，同时通过聘请高级专家顾问、邀请专家交流讲座、企业内部培训等多种模式，加强内部骨干及后备人才的培养，以适应公司业务快速增长的需求。

    四、主营业务分析

    2025年，公司聚焦“新能源优质资产运营商、减污降碳技术创新者”战略目标，高质量推进各项生产经营工作，业务结构持续优化，盈利水平稳步提升，整体经营呈现稳中有进、质效双升的良好态势。报告期内，公司实现营业总收入80857.44万元，较上年同期增长6.36%；归属于上市公司股东的净利润11238.8万元，较上年同期增长14.34%；扣除非经常性损益后归母净利润3062.03万元，同比大幅增长1468.93%；基本每股收益0.1741元，同比增长14.39%，经营业绩实现稳健增长，盈利质量显著改善。

未来展望：

（一）行业格局和趋势

    1、资源循环行业

    国家发改委大力推进固体废物综合治理与资源循环利用，明确将牵头制定循环经济发展“十五五”规划，聚焦传统再生资源、稀贵金属及“新三样”固废的回收利用。在此基础上，固废资源化正加速向高端供应链内循环方向升级，通过构建“资源—产品—再生资源”的闭环体系，重点服务于新能源、电子信息等未来产业的关键原材料需求，推动产业链供应链绿色化、低碳化发展。

    2、新能源行业

    （1）垃圾焚烧发电迈入高质量发展，多元化增值模式逐步成熟

    “十五五”时期，垃圾焚烧发电行业从规模扩张向质量效益转型，在“双碳”目标全面推进、新型能源体系加快构建的背景下，国家持续完善绿证交易、可再生能源电价等机制，为行业高质量发展提供坚实政策支撑。在传统发电业务之外，炉渣金属回收、算电协同等多元化增值模式逐步成熟。2026年政府工作报告首次将“算电协同”写入国家战略。多元化增值模式与政策红利共同驱动行业迎来“业绩增长+估值提升”发展。

    （2）AI赋能智慧能源管理，能源数字化运营成为新赛道

    2026年工信部等五部门联合印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》，引导社会资本参与并拓展绿电交易多元收益渠道。AI技术深度赋能分布式光伏、储能电站、充电设施等多元能源资源的智能调度与优化运行，智慧微电网依托AI实现光储充荷协同优化，虚拟电厂通过AI聚合海量分布式资源参与电力现货市场与辅助服务市场，形成可量化交易的“数字电力资产”。技术与政策双轮驱动，催生着能源数字化运营从概念走向规模化落地，成为新能源产业最具成长性的新赛道之一。

    3、环境治理行业

    （1）AI技术深度渗透，驱动环保行业智能化升级

    人工智能等数字技术正在加速渗透环保与能源管理领域，为环境治理与能源体系的提质增效、智慧运营提供全新工具。AI技术在固废处理、土壤修复、环境监测等环节的应用不断深化，推动环保行业从同质化竞争向高端化、智能化转型。2026年3月，全国土壤污染防治部际协调小组全体会议强调，以更高标准打好净土保卫战。2026年中央一号文件明确提出推进土壤重金属污染溯源、整治和受污染耕地安全利用。土壤修复行业从传统的单一污染治理向系统化、智能化治理升级，市场规模稳步扩大。

    （2）国际化环保市场拓宽，中国企业加速“走出去”

    随着全球环境治理需求持续增长及“一带一路”绿色合作深入推进，国际环保市场空间进一步打开，具备核心技术能力和运营经验的中国企业正加快海外布局。永清环保率先设立全球减污降碳总部研发中心，适时探索国际化路径，输出减污降碳综合解决方案，参与全球环境治理与绿色供应链建设。

    （二）公司发展战略

    公司聚焦新能源、环境治理两大核心主业，以垃圾焚烧发电为优质零碳资产底座，以分布式光伏、储能电站、充电设施等多元能源资产为增长引擎，聚焦打造新能源运营管理、功率预测、负荷预测、市场化交易、虚拟电厂智能调度等核心数字化运营平台能力，形成可量化交易的“数字电力资产”，构建以能源聚合服务和能源运营为核心的平台业务体系。同时，以固危废处置、土壤修复、大气治理等环境治理业务为根基，持续巩固减污降碳技术创新者的领先优势，积极探索构建高端供应链内循环固废资源化体系，立足ESG可持续发展要求，服务未来产业需求。在国际化方面，公司紧抓“一带一路”绿色合作机遇，加快布局国际环保市场，输出减污降碳综合解决方案与智能运营能力，参与全球环境治理与绿色供应链建设。

    （三）经营计划

    1、落地高端内循环资源化项目：

    立足ESG可持续发展要求，深化与大型国央企、世界500强战略合作，共建高水平固废资源化利用与新材料供应体系。重点聚焦人工智能、高端制造、半导体、先进材料等产业，开展关键金属回收及高值资源化、废弃物资源化内回用等资源化业务，以ESG实践标准，构建自主可控、闭环高效的固废资源化高端供应链内循环体系，在提升资源循环利用率、降低环境负荷的同时，助力未来产业绿色可持续发展。

    2、拓展AI+能源+零碳服务：

    抢抓“十五五”新型电力系统建设与人工智能发展战略机遇，公司以AI技术深度赋能能源全链条为核心，打造新能源运营、功率负荷预测、市场化交易、虚拟电厂智能调度等核心智慧能碳平台，提供能源AI调度、零碳园区、碳资产AI管家等智能化服务，持续迭代AI+能源大模型及智慧控制技术，拓展碳排放核算、能效诊断等场景应用，推动节能降碳系统化升级，构建差异化技术护城河与智慧能源产品矩阵。

    锚定“双碳”目标，以优质零碳资产运营为收益压舱石，重点布局垃圾焚烧发电、风光电、智慧微电网等核心资产，推行“轻重结合+数智增值”运营模式。依托存量项目实现智能化精益运营，扩大风光电与用户侧储能规模，复制推广标杆微电网模式，同步拓展资产托管、数智孪生等增值业务，筑牢收益底盘、培育新增长点，全面激活能源服务扩张能力。

    3、国际化环保市场拓展：

    依托大型国央企、世界500强等核心大客户的海外布局，深度绑定其海外产业园区、基础设施等场景，精准拓展固废处置、资源化利用及节能降碳配套环保服务，实现与核心大客户海外业务协同共赢。聚焦东南亚、海湾地区核心增量市场，凭借公司核心技术与国内成熟运营经验，采用“设备出口+技术许可+本地化运营”模式，参与海外垃圾焚烧发电、固废资源化等项目，推动高端环保技术、服务及高附加值产品出海，打造公司第二增长曲线。

    （四）公司可能面临的风险和应对措施

    1、宏观经济和行业政策不确定带来的经营风险

    近年来，国家在土壤修复、大气治理、垃圾焚烧发电、工业固废及危险废物污染防治、虚拟电厂、零碳园区、碳市场建设等领域持续出台支持政策，有力推动了相关领域的快速发展。但是未来政策发展具有不确定性，相关政策的调整变化可能对公司环境治理业务、新能源业务、AI智能体等业务的发展造成不利影响。

    公司积极应对市场环境，通过及时进行战略调整和转型，加强风险管控，优化产业结构，拓展市场网络，聚焦优质项目，提前做好业务适配与合规准备，尽量减少行业政策不利带来的影响。

    2、应收账款回收的风险

    公司的客户以政府或政府背景的企业为主，这类客户一般具有良好的信用，但若应收账款催收不力或客户资信与经营状况恶化导致不能按合同的规定及时支付资金，将有可能给公司的应收款项带来坏账风险。

    环保及新能源项目通常周期较长、投资规模较大，回款周期相对较长。公司将通过对应收账款情况进行持续监控，加强客户信用管理和加大应收账款催收力度，将应收账款的回收任务纳入销售和工程实施部门的关键考核指标。同时，近年来随着经济环境变化及政策调整，化债成为企业优化财务结构、保障可持续发展的关键手段，这将有助于改善企业现金流情况。

    3、投资建设项目快速增加的融资不足的风险

    为推进公司核心战略加速落地，未来公司将持续稳健投建运营一批优质的新能源运营类资产。新能源项目的投资对公司投融资能力提出了新的要求。尽管公司信誉良好，但投资项目的快速增加，仍可能存在一定局限性，企业有可能面临局部的、临时的融资不足及短期资产负债率上升的风险。

    公司将进一步拓宽融资渠道，创新融资手段，切实把握有利资源，充分发挥政府、金融机构和资本市场等各方优势，保证投资项目的需要，以及公司生产和经营的正常运行。

    4、投资项目及新业务拓展不及预期的风险

    报告期内，公司积极布局AI智能体、城市微电网、碳资产开发、零碳园区综合服务、资源化等新兴业务领域，并持续投资建设分布式光伏、用户侧储能等新能源项目，涉及人工智能、电力系统、碳交易、资源化等多学科交叉融合，可能存在技术研发不及预期、盈利模式尚未成熟等风险。

    公司将加强新业务的前期论证与试点验证，采用“示范先行、逐步推广”的策略，同时强化与高校、科研院所及行业龙头的合作，加快技术迭代与商业模式探索，对投资项目进行全周期动态跟踪与风险评估，通过持续评估及时调整业务方向，降低新业务拓展及投资项目不及预期的风险。

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