亚太科技（002540）：2026年一季度营收增长但盈利能力显著承压，成本上升与并购整合致净利下滑超五成

近期亚太科技（002540）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

亚太科技（002540）2026年一季报显示，公司实现营业总收入20.79亿元，同比增长16.52%；归母净利润为3965.02万元，同比下降57.73%；扣非净利润为3501.04万元，同比下降60.88%。单季度数据显示，收入增长的同时，盈利水平出现明显下滑。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为8.38%，同比下降28.25%；净利率为1.9%，同比下降63.79%。每股收益为0.03元，同比下降57.71%。尽管收入规模扩大，但盈利能力受到显著压制，主要受原材料价格波动及并购带来的摊销压力影响。

成本与费用情况

三费合计为8974.44万元，占营收比重为4.32%，同比上升27.84%。其中，管理费用同比增长56.83%，主要因新增孙公司亚太法国及亚太丹麦所致；财务费用同比增长78.35%，源于利息支出增加及汇率变动影响。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为20.9亿元，占最新年报归母净利润的比例达491.11%，显示回款压力较大。有息负债为18.1亿元，较去年同期增长22.88%；有息资产负债率为20.47%，债务负担有所上升。货币资金为5.08亿元，同比下降13.85%；货币资金/流动负债比例为85.69%，流动性存在一定压力。

现金流表现

每股经营性现金流为-0.04元，同比改善55.75%。经营活动产生的现金流量净额同比增长55.77%，主要受益于大宗商品价格波动等因素。投资活动产生的现金流量净额同比下降3.44%，系多个在建项目投入增加所致，包括‘年产1200万件汽车用轻量化高性能铝型材零部件项目’等。筹资活动产生的现金流量净额同比增长1067.72%，主要由于辽宁亚太和青海亚太项目贷款增加。

重要财务变动说明

• 短期借款：同比增长39.23%，因已贴现未到期融资性票据重分类及新增短期借款。
• 长期借款：同比增长62.29%，用于支持辽宁亚太和青海亚太项目建设。
• 应付票据：同比增长56.78%，因向供应商开具票据增多。
• 应交税费：同比下降34.82%，因本期缴纳前期计提税款。
• 其他综合收益：同比下降150.6%，受外币财务报表折算差额影响。
• 投资收益：同比下降73.5%，因现金管理产品收益减少。
• 信用减值损失：同比上升111.1%，因应收款项信用减值准备增加。
• 资产减值损失：同比变动-128.75%，因存货跌价准备及固定资产减值准备变动。
• 所得税费用：同比变动-106.8%，因利润总额下降及递延所得税负债转回。

经营环境与战略动向

公司主营业务规模稳步提升，产品结构与产能布局持续优化。然而，受铝锭价格上涨影响，采购与销售定价机制存在时间错配，导致短期毛利下降。2025年10月完成对Alunited France和Alunited Denmark的收购后，报告期处于整合阶段，重点推进定点项目试制与产能爬坡，并进行人力和技术前置储备，相关成本对利润形成阶段性压力。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为85.69%；- 债务状况：有息资产负债率达20.47%；- 应收账款状况：应收账款/利润比高达491.11%。

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