固德电材（301680）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期固德电材（301680）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入11.06亿元，同比上升21.79%，归母净利润1.79亿元，同比上升4.3%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.56亿元，同比上升28.6%，第四季度归母净利润6126.29万元，同比上升7.92%。本报告期固德电材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达137.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.24%，同比减18.32%，净利率16.87%，同比减7.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计8399.75万元，三费占营收比7.6%，同比减18.01%，每股净资产12.43元，同比增31.08%，每股经营性现金流1.58元，同比减47.1%，每股收益2.88元，同比增3.97%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动现金流入小计变动幅度为40.4%,原因:销售规模增长，销售回款增加。
2. 经营活动现金流出小计变动幅度为67.25%,原因:购买商品支付的现金增加。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-47.1%,原因:购买商品支付的现金增加。
4. 投资活动现金流入小计变动幅度为-62.31%,原因:处置固定资产收回的现金减少。
5. 投资活动现金流出小计变动幅度为136.0%,原因:固定资产、无形资产、工程项目投入增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-155.96%,原因:固定资产、无形资产、工程项目投入增加。
7. 筹资活动现金流入小计变动幅度为52.51%,原因:子公司吸收少数股东投资收到的现金增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为491.95%,原因:子公司吸收少数股东投资收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为22.61%，资本回报率极强。去年的净利率为16.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为24.67%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为21.77%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为29.5%/49.5%/34.6%，净经营利润分别为9802.75万/1.66亿/1.86亿元，净经营资产分别为3.33亿/3.36亿/5.38亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.07/0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9741.62万/6108.32万/9247.9万元，营收分别为6.51亿/9.08亿/11.06亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达137.52%）

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