新疆众和（600888）2026年一季报财务简析：净利润同比增长19.52%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期新疆众和（600888）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入17.88亿元，同比下降4.85%，归母净利润2.65亿元，同比上升19.52%。按单季度数据看，第一季度营业总收入17.88亿元，同比下降4.85%，第一季度归母净利润2.65亿元，同比上升19.52%。本报告期新疆众和盈利能力上升，毛利率同比增幅115.25%，净利率同比增幅24.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.7%，同比增115.25%，净利率14.74%，同比增24.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.39亿元，三费占营收比7.76%，同比增45.86%，每股净资产8.24元，同比增1.82%，每股经营性现金流0.03元，同比增123.07%，每股收益0.19元，同比增17.15%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.56%，资本回报率不强。去年的净利率为8.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.27%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为3.25%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22.3%/17.2%/5.4%，净经营利润分别为15.67亿/11.99亿/6.62亿元，净经营资产分别为70.28亿/69.87亿/122.56亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.08/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.41亿/6.15亿/12.41亿元，营收分别为65.35亿/73.21亿/78.94亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.55%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.23%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达94.5%）

持有新疆众和最多的基金为大摩强收益债券，目前规模为5.05亿元，最新净值1.3917（4月21日），较上一交易日上涨0.05%，近一年上涨4.29%。该基金现任基金经理为施同亮。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请孙董，公司对铝深加工投入巨额资金后的高科技铝产品，反而不如直接卖电解铝挣钱，有何应对措施，这总情况下能不能减少高端铝材和铝箔生产，直接卖电解铝？
答：您好，经过多年发展，公司已形成能源-一次高纯铝-高纯铝-电子铝箔-电极箔循环经济产业链，上游以能源资源为主，下游以加工为主，近年来，受市场环境影响，上游效益较好，下游竞争压力较大，公司也在不断调整下游产品的市场结构与产品结构，进一步提升竞争能力与盈利能力。感谢您的关注。

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