通程控股（000419）2025年营收利润双降，盈利能力承压但资产结构改善

近期通程控股（000419）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概况

通程控股（000419）2025年实现营业总收入19.58亿元，同比下降5.99%；归母净利润为1.23亿元，同比下降18.17%。尽管整体盈利下滑，但扣非净利润达1.13亿元，同比上升8.33%，显示出公司在剔除非经常性损益后的主业经营有所改善。

单季度数据显示，第四季度营业总收入为4.77亿元，同比下降30.63%；归母净利润为-145.65万元，同比下降135.73%；扣非净利润为-558.77万元，同比下降310.17%，表明年末经营压力显著加大。

盈利能力与费用控制

公司2025年毛利率为22.59%，同比下降1.49个百分点；净利率为7.77%，同比下降13.4个百分点，反映出盈利能力受到挤压。期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计4.4亿元，占营收比重为22.48%，同比上升10.08个百分点，费用负担加重。

每股收益为0.23元，同比下降18.16%；每股净资产为6.24元，同比下降1.99%；每股经营性现金流为0.12元，同比下降59.38%，显示股东回报和现金流生成能力明显减弱。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为9.1亿元，较上年的11.06亿元减少17.68%；应收账款为4787.59万元，较上年的6601.55万元下降27.48%；有息负债为2.16亿元，较上年的3.25亿元下降33.49%，债务压力减轻。

经营活动产生的现金流量净额同比下降59.38%，主要原因包括金信板块客户贷款净增加额较上年减少23,298.73万元、上年以旧换新导致银票承付时间差异以及本年销售同比下降。

投资活动产生的现金流量净额同比增长187.17%，主要得益于上年对长银五八增资14,523.12万元的低基数效应，以及本年收到长沙银行中期分红增加2,959.71万元和子公司股权转让款2,383.78万元。

筹资活动产生的现金流量净额同比下降304.52%，系银行借款净额较上年同期减少19,037.49万元、上年收到少数股东对转贷公司增资1,860万元以及租赁支出减少约671.74万元所致。

资产结构与风险提示

公司总资产为54.64亿元，净资产为37.3亿元，资产负债率下降至31.73%；流动比率和速动比率分别为229.75%和212.13%，资产质量和短期偿债能力持续改善。

然而，财报体检工具提示需关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为18.07%。此外，证券之星价投圈分析指出，公司2025年ROIC为3.54%，低于近十年中位数4.6%，资本回报能力偏弱，且商业模式依赖营销驱动，面临外部环境波动与内部机制适应性的双重挑战。

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