佳云科技（300242）2025年年报简析：营收上升亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期佳云科技（300242）发布2025年年报。根据财报显示，佳云科技营收上升亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入18.12亿元，同比上升15.25%，归母净利润-3597.43万元，同比上升66.06%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.84亿元，同比下降64.37%，第四季度归母净利润-636.74万元，同比上升90.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率5.43%，同比减24.81%，净利率-2.32%，同比增73.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.61亿元，三费占营收比8.9%，同比减19.59%，每股净资产0.39元，同比减16.38%，每股经营性现金流-0.05元，同比增75.96%，每股收益-0.06元，同比增66.05%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为1252.31%,原因:本期银行存款利息收入减少。
2. 研发费用变动幅度为-100.00%,原因:公司关停并退出游戏业务。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为75.96%,原因:本期公司持续调整业务结构，运营周转加快。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为1494.82%,原因:本期转让子公司股权。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-60.56%,原因:本期支付非金融机构借款及利息。
6. 应收款项变动幅度为-69.52%,原因:本期内处置子公司，合并范围发生变化，相应减少子公司纳入合并范围的应收账款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-18.74%，中位投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-63.21%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.5亿/-1.37亿/-4200.36万元，净经营资产分别为1.14亿/4162.3万/7359.38万元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/0.04/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1963.58万/6508.69万/7624.17万元，营收分别为7.55亿/15.72亿/18.12亿元。

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