天顺风能（002531）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天顺风能（002531）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    2025年，是天顺风能成立的第20周年，更是公司实现新旧动能转换、迈向高质量发展的关键之年，也是聚力蓄势、谋远启新的一年。

    围绕海工装备新业务，公司稳步推进新组织构建、新战略客户签约、新市场拓展及新基地建设工作。组织层面，海工装备事业部构建国内海上风电装备业务、海外海上风电装备业务、油气船舶业务三大业务发展中心，明晰各业务定位、整合优势资源，协同欧洲风电事业部，聚焦高端海工与海上风电核心赛道，拓宽业务边界、强化业务拓展能力，助力“陆转海”战略落地及高端海工业务持续突破。客户与市场拓展方面，集团携三大核心业务板块参展CWP2025风能展，正式启幕天顺海工新业务品牌，成功与多家大型央地企业业主、EPC单位达成战略合作，有效提升品牌市场影响力。基地建设方面，阳江基地陆域生产车间、海域码头加速建设，粤西区域海上风电装备制造能力已初步形成，将于2026年上半年投产；德国基地多个核心生产装备已生产就绪，待进厂安装，各项建设工作正有序推进。

    零碳实业板块持续发力，成为集团稳定现金流与长期价值的核心支撑。公司巩固已有区域风电资源布局，同步拓展优质资源，截至2025年底，并网项目规模达1.8GW，另有830MW项目已获核准，其中500MW已开工建设；未来，零碳板块将继续优化风电场运维服务，探索绿电消费与轻资产运营模式，强化碳资产管理能力，推动业务从规模拓展向服务质量提升发展，与装备制造板块形成协同发展格局。

    陆上风能装备事业部深化战略调整，推进陆上业务整合升级。将陆上风能装备整合为东北、华北、华中三大区域基地，以市场为导向淘汰落后产能，聚焦优势地区与优势业务，提升资源配置效率；优化资产布局，探索低效资产盘活与处置路径，挖掘资产价值，提高整体运营效益。未来将结合现有优势，加快向技术服务转型。

    总体而言，2025年公司扎实推进各项业务落地，实现从“调整整合”到“提质增效”、从“战略聚焦”到“赛道拓展”的务实转变。这一年，公司完成海工装备三大业务发展中心搭建、陆上风能三大区域基地整合，淘汰落后产能、探索低效资产盘活路径，推进阳江、德国两大新基地建设，拓展海工新客户、稳步推进FSO项目建设，巩固零碳实业布局、提升并网项目规模，初步完成二十载积淀后的动能转换。

    展望未来，国内外海上风电发展前景广阔。公司已完善全球海工产能网络、夯实技术人才储备，将以二十周年为新起点，持续深化“双轮驱动”战略，深耕高质量发展赛道，稳步推进下一个十年发展规划，静待业绩释放，为股东创造长期价值，向全球领先新能源服务商目标迈进。

    具体业务板块经营情况如下：

    1、海工装备

    报告期内，公司海工业务实现营业收入13.74亿元。

    产品生产与交付方面，风电海工板块，三峡青州五/七、中广核帆石一、海洋牧场、华润苍南升压站等重点项目陆续完工交付；油气海工板块，越南油服（PTSC）FSO项目顺利完成船体合拢。

    基地建设与产能布局方面，公司全球生产基地战略布局已基本落地。国内四大主力基地——江苏盐城射阳基地、南通通州湾基地、广东揭阳惠来基地、汕尾陆丰基地均已实现投产；阳江基地于四季度基本完成设备调试，2026年二季度投产；射阳基地二期扩建工程将于2026年完成产线调试并投产。德国基地已完成多类大型生产设备的采购与制造，未来可具备直径14米、重达3500吨大型单管桩加工能力。

    目前公司产能建设已初步完成，为抢抓行业发展机遇奠定坚实基础。

    2、零碳实业

    报告期内，公司风电销售收入13.17亿元。

    报告期内并网容量1783.8MW，售电量36.66亿千瓦时，同比增长6.76%，已并网的风电站主要分布在新疆、内蒙古、山东、河南、安徽和湖北。其中，西北地区风电站容量300MW，报告期内售电量为5.24亿千瓦时；华北地区风电站容量500MW，报告期内售电量为13.16亿千瓦时；华东地区风电站容量458MW，报告期内售电量为10.83亿千瓦时；华中地区风电站容量525.8MW，报告期内售电量为7.43亿千瓦时；2025年，参与电力市场化交易总电量23.72亿千瓦时，占公司总上网电量的64.7%。

    2025年，公司在风电场开发、建设方面成果显著：河南濮阳一期200MW风电场已实现并网；公司已入库项目建设指标累计1030MW，其中京山一二期、钟祥一二期合计500MW项目已开工建设，已开工项目预计将于2026年中开始陆续并网；京山三期、沙洋驭风、合浦一期合计330MW项目已获核准；另有200MW项目已获取建设指标，正积极推进后续审批。

    3、陆上风能装备

    报告期内，公司风能装备板块实现营业收入24.54亿。

    公司结合风电行业区域市场需求变化与产能布局优化需求，主动实施产能收缩与结构调整，有序退出低效产能，进一步聚焦优势区域与核心业务。通过此次调整，运营效率稳步提升，运营工厂的毛利率以及经营性现金流将逐步改善。风塔业务围绕核心战略客户集中资源深耕拓展，客户结构与订单质量持续优化。复材业务紧跟市场，全面升级大兆瓦叶片产线，质量提升得到客户充分认可，并积极拓展复合材料新产品、开发新技术，叶片模具成功完成数字化系统的研发与应用，顺利完成远洋船舶的风帆转子产品的试制与验证。

    经过本轮战略调整，公司风能装备业务板块将以更优质的业务结构、更稳健的经营质量，持续为风电行业高质量发展贡献力量。

    二、报告期内公司所处行业情况

    (一）中国风电市场

    2025年作为中国海上风电从“规模化扩张”向“高质量跃迁”的关键节点。风电当前已是我国能源结构的重要组成部分，且占比仍在不断提升。根据国家能源局数据，2025年度，全国风电新增并网1.2亿千瓦，同比增长51%，其中陆上风电新增1.1亿千瓦，海上风电新增659万千瓦。风电、太阳能发电装机合计18.4亿千瓦，占全国总发电装机容量的47%。核准批复及招标存量项目为2026年风电市场延续高景气提供支撑。国能能源研究院数据显示，2025年核准批复的风电项目共1125个，规模总计160GW，其中陆上风电项目140GW，海上风电14GW，分散式风电6GW，项目储备支撑2026年风电装机量。

    （1）海上风电建设节奏提速，深远海发展趋势显著

    我国海上风电迈入“近海规模化开发”和“深海示范性开发”的关键转型期，随着海上风电技术飞速发展，海上风电逐渐从近海、浅海向远海、深海拓展。近海海域资源日趋紧张，广东、江苏等沿海省份近海风电规划容量已接近饱和，而据国家气候中心统计，我国深远海风能资源可开发量超过12亿千瓦。海上风电建设呈现出由近海到远海、由浅水到深水、由小规模示范到大规模集中开发的发展趋势。

    2024年底，自然资源部发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，明确要求新增海上风电项目应在离岸30千米以外或水深大于30米的海域布局，推进中国海上风电产业深远海战略布局。2025年政府工作报告首次将“深海科技”纳入战略性新兴产业重点领域，标志其从科研探索迈向产业化应用，明确提出“发展海上风电”。中央财经委员会第六次会议进一步明确推动海洋经济高质量发展的方向，同时将“深海科技”升至国家战略层面。会议明确提出要做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设，为海上风电产业提供了清晰的战略指引与政策支撑，沿海各省也在积极制定深海风电产业相关支持政策。

    （2）政策驱动与规划缺口双重加持，海上风电建设进入密集提速期

    2025年7月，中央财经委员会第六次会议明确将“做强做优做大海洋产业”作为推动海洋经济高质量发展的核心任务之一，而海上风电被置于首要提及的产业方向。2025年10月，在北京国际风能大会（CWP2025）上发布的《风能北京宣言2.0》，为产业描绘了清晰且雄心勃勃的蓝图：明确提出“十五五”期间（2026-2030年），中国风电年新增装机容量不低于120GW，其中海上风电年新增装机容量不低于15GW，较“十四五”期间的预期实现了大幅提升。回顾“十四五”，沿海各省规划的海上风电目标合计超50GW，但实际建设进度有所滞后：2021年至2024年全国仅新增海上风电装机约31.5GW，截至2024年末累计装机约为42.4GW，意味着大批已招标未开工项目、用海受限项目可能会密集推动。

    （二）全球风电市场

    在全球能源转型与碳中和目标的驱动下，风电已成为可再生能源发展中最具战略意义的板块之一。随着能源政策持续倾斜、技术成本不断下降以及绿色投资规模的快速扩张，全球风电市场进入了加速发展的新阶段。从新增装机量来看，全球风电在过去几年保持稳健增长。据彭博新能源财经（BNEF）最新预测，2025年全球风电装机将连续第三年创下新高，预计总装机量160GW，其中陆上风电大幅扩张，占总装机容量的93%。2025年，海上风电仅占新增装机总量的7%，但全球海上风电装机容量预计仍将在2030年达到198GW，2040年达到486GW。

    （1）地缘紧张局势推动欧洲对于能源安全的关注

    2022年俄乌战争爆发后，欧洲地缘紧张局势使其对能源安全的关注显著提升。根据欧洲风能协会（WindEurope）报告，欧盟大部分的能源依赖化石燃料进口，面对化石能源价格波动，各国被迫加快能源结构转型步伐。这种背景下，海上风电作为可再生、低碳且本地化的能源形式，其战略价值进一步凸显，不仅能够降低对化石燃料进口的依赖，还能在保障能源供应稳定性方面发挥关键作用。伴随电气化进程的推进和可再生能源政策的支持，海上风电投资和装机需求得到加速释放，同时推动相关技术和基础设施建设的发展，如整机制造、施工安装以及远程运维能力的提升，从而进一步推动全球海上风电市场。

    2025年1月，俄乌输气协议终止，标志着俄罗斯通过乌克兰境内向欧洲输送天然气时代的终结。至此，从俄罗斯到欧洲的6条主要天然气管道已有4条停止运行。2025年5月，欧盟在“REPowerEU”行动框架下进一步提出“彻底摆脱对俄罗斯能源依赖的路线图”，欧洲急需寻找独立、稳定的替代电源。波斯湾及中东地区冲突急剧升级，霍尔木兹海峡能源运输通道安全受到严重威胁，全球油气供应与价格波动风险陡增，更迫使欧洲加速摆脱传统化石能源依赖、全力推进风电等本土可再生能源规模化发展。

    （2）欧洲政府大力支持海上风电产业发展

    海上风电是欧洲能源独立的关键发展路径，当前欧洲多国均在大幅提升海上风电装机目标，并出台各类政策扶持海上风电产业发展。2026年1月，第三届北海峰会在德国汉堡举行，比利时、丹麦、法国、德国、爱尔兰、卢森堡、荷兰、挪威、英国九国能源部长共同签署《汉堡宣言》，聚焦加强欧洲能源供应跨境合作，明确以2050年北海区域建成100GW跨境海上风电为目标，致力于将北海打造为全球最大的清洁能源中心。同月，英国第七轮差价合约（CfDAR7）招标结果公布，共有创纪录的8.4GW海上风电项目入围。丹麦在重启海上风电拍卖后，采用“双边CfD”模式推进，并安排约74亿欧元的政策支持资金用于项目保障。2025年8月，欧盟委员会已批准法国一项110亿欧元的海上风电扶持计划。欧洲多国通过区域协同、招标扩容、大额资金支持等多重政策组合，持续加大对海上风电的扶持力度，有力拉动行业资本投入与项目落地，为全球海上风电高质量发展提供强劲动力，行业整体发展前景广阔。

    （三）国内电力市场

    根据国家能源局数据，截至2025年底，全国可再生能源总装机达到23.4亿千瓦，装机占比由“十四五”初期的44%提升至60%，规模与增速均居世界首位。发电国家能源局数据显示，2025年我国可再生能源发展再创新高，建成全球最大、发展最快的可再生能源体系，能源绿色低碳转型取得历史性突破。装机规模方面，截至2025年底，全国可再生能源总装机达到23.4亿千瓦，装机占比由“十四五”初期的44%大幅提升至60%，规模与增速均居世界首位国家能源局。其中，风电、太阳能发电装机合计18.4亿千瓦，占比47%，历史性超过火电，成为电力装机主体。发电量方面，2025年，全国可再生能源发电量3.99万亿千瓦时（约4万亿千瓦时），占全社会用电量比重达38.3%，每10度电中近4度为绿电。新增可再生能源发电量5193亿千瓦时，已完全覆盖全社会用电增量（5161亿千瓦时），成为新增用电的绝对主力。细分来看，风电发电量1.13万亿千瓦时，同比增长13%，保持稳健增长。

    （1）新能源电价市场化改革为构建新型电力体系奠定了坚实基础

    2025年2月，国家发改委发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号，以下简称“136号文”），全面推进新能源项目进入电力市场，为新能源高质量发展奠定制度基础。截至2025年12月底，全国32个省区（除港澳台外）已全部完成实施方案发布，增量项目竞价工作基本落地。

    新能源市场化价格机制的本质，是在发电侧开展一场基于时空价值的利益格局重构。一是新能源投资导向更趋理性，西部地区机制电量比例普遍较低，东部地区则凭借高机制电量比例和高竞价上限为项目收益提供了较稳定支撑。二是新能源装机结构将持续优化，进一步引导投资向消纳条件好、电价承受能力强的地区集中，整体装机布局更趋合理。

    （2）我国加快进行电力市场化改革，持续扩大市场化交易规模

    2025年3月，国家发展改革委、国家能源局等五部门发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，要求加快推进可再生能源绿色电力证书市场建设、完善电网代理购电相应存量水电绿证的划转机制。到2027年，绿证市场交易制度基本完善，强制消费与自愿消费相结合的绿色电力消费机制更加健全，绿色电力消费核算、认证、标识等制度基本建立，绿证与其他机制衔接更加顺畅，绿证市场潜力加快释放，绿证国际应用稳步推进，实现全国范围内绿证畅通流动。

    随着双碳政策的贯彻实施，我国将加快推动能源绿色低碳转型，大力发展非化石能源发电机组，风电行业面临良好的发展环境；随着我国电力体制改革的不断深化，风电市场化交易规模将持续扩大。

    三、核心竞争力分析

    1、专注、卓越的战略规划与实施能力

    公司已建立一套完善的战略管理体系，持续加强战略规划对企业发展的引领作用。通过深入的内外部环境分析，不断地优化和调整发展战略，确立清晰的发展目标与方向，进而构筑持续发展的战略领先优势。自2005年成立以来，公司便专注于探索与把握行业发展的重大机遇。2012年开始涉足风电开发领域。2020年，公司明确提出了“新能源装备制造+零碳实业发展”的双轮驱动战略，随着战略的落地执行，公司在风能行业的产业地位得到进一步提升。2025年，装备制造板块成功完成了从陆地到海洋的战略转型，标志着公司在海上战略布局的又一重大进展，充分体现了公司在战略规划与实施方面的专业能力和前瞻性视角。

    2、深化产业链布局，构筑产业护城河

    在二十年发展历程中，公司不断建设并巩固产业护城河。一方面积极构建产业护城河，已经初步完成了在风电行业的中下游产业链布局。从最初的塔筒制造起步，逐步拓展至整个装备制造领域，再进一步涉足风电场的开发、建设与运营。公司在风电产业链的每个关键环节都建立了坚实的业务基础。全方位的产业链布局不仅增强了我们在市场中的竞争力，也形成了独特的风电产业链资源协同优势，构建了坚固的产业“护城河”，使得公司能在风电市场的每一个转变和机遇中把握主动权。

    另一方面，公司深耕产品护城河。在战略布局中，公司专注于海上固定式及漂浮式基础产品的制造，此类产品具有深厚的护城河，其生产不仅需要码头资源，还需配备紧邻码头的大面积生产及建设用地。在全球环境保护法规日益严格的背景下，这类资源变得愈发稀缺。这种资源的稀缺性为公司提供了独特的竞争优势，使得我们能在竞争激烈的市场中持续保持领先地位。

    3、通过多元市场、产品多样化与多维服务模式增强抗风险能力

    公司通过全球化的多元市场布局，立足于国内市场，积极拓展欧洲、东南亚、日韩、南美等多个市场，确保收入来源多元化，从而增强了抗风险能力。同时，深化风电与海工装备领域的技术创新与产业链拓展，产品涵盖塔筒、叶片等陆上风电装备，固定式与漂浮式基础产品、升压站、汇流站等风电海工装备以及油气平台、特种船舶等传统海工装备，进一步提升了市场竞争力与产能综合利用率。通过装备制造与新能源资产服务并行的双重收益模式，公司强化了风电全产业链、全生命周期服务能力，并拓展了运营服务、绿电交易等增值业务，提升了盈利能力。在面对外部不确定性时，公司凭借完善的风险管理体系与灵活的战略调整，能够确保在复杂环境中的持续稳定增长。

    4、持续强化的全球竞争力

    从产品出海到制造能力出海，持续强化公司全球竞争力。公司从成立之初就始终坚持国际化发展道路，形成了以国际化产品认证、国际化产能布局、国际化战略客户、国际化营销网络为核心的综合竞争优势。目前，公司在德国设立的海工生产基地标志着全球化战略迈出重要一步，实现了从产品出海到装备制造能力出海的转变。德国工厂拥有优质的基础设施和地理位置优势，这使得我们能够逐步扩大在欧洲和北美的产能覆盖，从而更有效地服务这些关键市场，深化与国际客户的合作关系，增强公司全球竞争力。

    5、构建体系化的管理能力

    天顺风能始终以科学化、体系化的运营管理能力驱动企业高质量发展，重点打造了战略到执行和组织运营管理体系，实现整体战略落地与精细化运营的统一。战略到执行管理体系，是从业务战略规划开始，通过年度经营计划、执行监控及组织绩效落地，实现战略到执行全流程闭环管理，有力支撑集团战略转型。组织运营管理体系则是以组织功能为基础设计组织架构及对应岗位，同时建立组织的核心业务流程、组织绩效指标及目标，通过对每个组织的精细化管理实现组织能力持续提升。

    在此基础上，公司持续强化三大核心管理能力，进一步夯实长期竞争优势：（1）技术创新，坚持以数字化、智能化为方向开展技术创新，将技术创新贯穿于研发、生产、运营全链条，以技术驱动效率提升与成本优化，不断增强内生发展动力。（2）精益运营，深入推行精益生产与精益管理理念，持续优化生产流程，以精益运营筑牢高效生产的竞争能力。（3）整体交付解决方案，坚持以客户需求为中心，整合产品、服务与技术能力，打造一体化、一站式整体解决方案与交付能力，以专业、高效、全周期服务锁定长期合作伙伴。

未来展望：

（一）公司发展战略

    公司在“新能源装备制造+零碳实业发展”双轮驱动的战略框架下，深化三大核心战略方向，构建起覆盖国内外多元市场、风电与海工装备多样化产品及制造与服务并行的多维收益模式，有效保障了公司在不确定环境中持续稳定的成长能力。公司将延续三大战略方向，已取得的阶段性成果基础上，结合市场变化与自身发展需求，对各板块战略进行优化调整，进一步强化核心竞争力，推动企业高质量发展。

    1、新能源装备制造板块：聚焦海工装备，构建多元发展体系

    2025年，公司装备制造板块“从陆上到海上”的战略转型已基本完成，未来将在保持陆上风电业务一定规模的基础上，将核心发力点聚焦于海工装备的高质量发展，进一步强化码头资源与超大结构件制造壁垒，依托“7+1”全球基地网络，分板块推进海工装备业务布局，重点构建多元市场、多维客户、多维产品体系，围绕国内海上风电装备、海外海上风电装备、油气船舶及多个业务发展中心，依托现有基地资源与技术优势，全面推进海工装备多元化发展。

    2、零碳板块：拓展业务边界，挖掘零碳资产核心价值

    零碳业务作为公司发展的新引擎，目前已实现良好发展态势，2025年将在现有风电资产开发、投资、建设及运营的坚实基础上，进一步拓展业务边界、丰富盈利模式。未来，公司将重点推进两大方向发展：一方面，逐步探索风电场开发-建设-转让新的业务模式，另一方面，深入布局电力交易市场、碳交易市场，充分挖掘绿电、CCER等零碳资产的潜在价值，为投资者创造更持续、稳健的收益；同时，持续拓展华东、华中、西南、西北、华北和东北等地区的新能源资源，强化零碳业务与装备制造业务的协同联动，使其成为公司未来发展的核心支撑之一。

    3、新增长点布局：深耕氢能与新材料，培育业绩新动能

    公司将延续氢能、零碳新材料/新技术的战略布局，依托现有业务优势，持续加大研发与投入力度，培育新的业绩增长点。在氢能领域，深化与行业头部企业合作，聚焦风电制氢技术及装备的优化升级，重点推进电解水制氢设备的技术迭代与成本控制，逐步向大功率电解槽及风光制氢一体化解决方案领域延伸，充分发挥风电与氢能业务的协同优势，完善新能源全产业链布局。在零碳新材料/新技术领域，依托自身复合材料研发制造的领先优势，持续加大技术创新力度，拓展玻纤、碳纤复合材料在船舶、航空等新兴领域的应用，逐步推进复合材料新产品的试制与生产规模，推动高技术含量产品的市场化推广，进一步提升复合材料业务的盈利能力与市场影响力，同时积极探索叶片回收、海上风电检测等新技术、新方向，完善风电全生命周期资产服务体系，提升零碳业务的核心竞争力与可持续发展能力。

    （二）公司经营计划

    2026年，公司将重点围绕以下几个方面开展经营计划：

    1、聚焦客户需求，强化服务能力与全球客户拓展

    公司将以客户需求为核心，从两大方面强化服务与客户拓展能力，筑牢市场根基。一方面，优化一站式交付服务，研究成立海工工程物流事业部，整合资源、完善服务链条，为客户提供更专业、更全面的交付服务选择，提升客户体验与满意度；另一方面，成立多个业务发展中心，围绕海上风电、海外海上风电、油气船舶及欧洲海上风电装备领域，协同国内外基地力量，统筹推进全球客户拓展工作，进一步扩大海外市场份额、巩固国内市场优势，构建多维收益模式应对市场不确定性，确保业务持续健康稳定增长。

    2、大力推动新能源项目开发、建设

    公司将集中资源在重点区域推进风电项目，依托制造优势，与政府和产业积极合作，推动储备项目获取指标并达成核准。同时，积极推进河南、湖北、广西等区域风电项目建设，力争实现并网目标；探索风电场开发-建设-转让新的业务模式，丰富新能源项目开发盈利路径。运营方面，将提升电站资产运营能力，提高发电利用小时数和资产收益，增加股东回报。

    3、提升资产运营效率，加快闲置、低效资产盘活处置，持续优化资产结构

    公司将聚焦资产质量提升，一方面加快关停工厂的盘活利用，通过资产出租出售、转型升级等方式挖掘闲置资产价值，实现资源高效利用；另一方面着力推进低效资产提效，优化资产运营流程，降低运营成本，提升资产回报率，通过资产结构优化增强企业抗风险能力和可持续发展能力。

    4、优化集团运营管理体系

    在生产运营精益求精的同时，公司继续升级人力资源管理体系、资金管理体系，以集团总部为核心，统筹各级组织的营运资金管理，推动核心人才梯队建设和组织能力提升，采取措施提高营运效率和周转率，降低营运资本的占用，在存量资源中为股东挖掘更多价值。

    5、持续推动数字运营赋能

    数字运营是天顺风能未来重要发展方向之一，旨在通过信息化手段，推动生产、供应、销售和管理等相关业务数据的一体化，实现集团内部数据的互通共享，而后通过数据流推动产、供、销、管的全面融合和业务升级。未来数字化运营的实现，有望成为公司生产制造板块的差异化竞争优势，形成公司在细分领域的市场地位“护城河”。

    （三）风险与对策

    1、宏观经济风险

    当前国际局势不稳定、不确定且变幻莫测，各国债务快速增长，使得全球范围地缘政治和金融风险进一步累积。面对系统性风险，公司一方面继续深耕业务和发展，全方位提高生产制造、市场销售、供应链和运营管理能力，提升抗风险能力；另一方面充分发挥战略研判能力和战略执行能力，充分认识、深入分析经济和行业的不确定性，找出风险和机会，穿越周期实现持续增长。

    2、产业政策风险

    国内新能源行业属于政策驱动型市场，政策的波动会直接导致产业的周期性变化。国家“3060”碳中和目标的提出，十四五期间陆续出台的保障政策等，新能源行业迎来了黄金发展时期，未来五到十年行业整体将快速发展。公司将持续提升产品竞争力通过紧密跟踪研究产业政策，前瞻性研判政策走向，来应对政策变化风险。

    3、需求波动风险

    陆上风电已全面实现平价，海上风电产业也将步入平价时代，行业的变化可能会使市场需求出现一定的波动，给企业生产经营的稳定性带来一定的挑战。公司通过在风电行业多年的积累和战略研判，提前判断行业发展趋势，在保持陆上风电装备制造业务高质量发展的同时，大力发展海上风电装备制造业务。在未来10年将高速发展的海上风电业务环节中，选择了切入具有较高壁垒的海上风电基础环节，公司也将通过不断提升产品质量和降低生产成本来进一步巩固自身在行业内的领先优势，同时通过产能扩张来提高市占率和强化规模优势。

    4、原材料价格波动风险

    公司主要产品的原材料钢材、玻纤、环氧树脂等上游产品的价格存在一定周期性，在当前国际局势不确定、不稳定的背景下，大宗商品价格会受到一定影响。公司作为一家深耕风电行业的优秀企业，有更多的经验应对原材料波动。此外，公司主要产品是采用成本加成定价模式，公司会随原材料价格调整产品定价，及时传导成本。同时，公司把握良机，利用产品规模、成本、质量优势，在各地区提高市占率，并利用规模优势与钢企达成战略合作来减少价格波动因素带来的影响。

    5、技术变革风险

    人工智能、5G、物联网、新材料等技术的快速发展，将给能源行业带来前所未有的挑战和机遇，提升整个行业的智能化和信息化水平，引发新一轮能源革命。公司将加快集团技术化平台建设，加强技术化人才引进、培养与激励，加强对新技术、新市场的跟踪和关注，从战略投资的角度进行研究分析，提前做好应对颠覆性技术变革的业务布局。

    6、盈利能力风险

    新能源领域平准化度电成本（LCOE）的下降趋势，会给全产业链各个环节带来降价的压力和风险。公司将通过内部定额优化和控制来加强成本管控，通过强化资金管理提高业务周转率，同时积极论证拓展更高毛利率产品或业务的可行性。同时，公司也正在利用全产业链布局的协同优势、产能基地集中的规模优势、更加出色的成本管理以及与国企、央企深度合作的方式，积极开展上下游的战略合作，努力提高盈利水平。

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