锐新科技（300828）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期锐新科技（300828）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司是专业从事工业精密铝合金部品及部件的研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为客户提供功能性和结构性精密铝合金部品及部件的业务解决方案。公司主要产品为电力电子散热器、汽车轻量化部件、自动化设备及医疗设备精密部件，产品主要应用在电气自动化、汽车轻量化、工业自动化及医疗器械等领域。

    （一）公司主要产品

    1、电力电子散热器

    公司聚焦电气自动化设备元器件中的散热领域，是国内较早涉足精密铝合金散热器研发和生产的企业。公司电力电子散热器产品主要通过冶金挤压成型、机械结合成型、焊接成型、机械加工成型等不同成型工艺制成初级型材，成型后的材料再经CNC加工等精、深加工工序制作而成。基于多种高倍齿散热器制造工艺，目前公司生产的散热器产品包括整体挤压、压合、插压、铲齿、折齿、铜铝复合、热管、水冷等多种类型，基本囊括了所有电力电子设备使用的散热器类型，充分满足了低中高压配电柜及各类工业节能变频器、光伏储能逆变器、轨道交通、通讯等各种电力电子设备等多领域的散热需求。公司凭借先进的技术和成本优势，在电力电子散热器下游市场具备较强的竞争优势。

    2、汽车轻量化部件

    公司汽车轻量化部件主要包括汽车车身及天窗结构件、防撞梁、新能源模组保护端板、电池箱体及配件、电机机壳、汽车电源管理器散热器等产品，应用领域涵盖传统燃油车和新能源汽车。

    3、自动化设备及医疗设备精密部件

    公司自动化设备及医疗设备精密部件主要包括精密铝合金电机机壳、自动化机械结构部件、医疗设备侧轨、影像仪C型臂等产品。

    （二）公司主要经营模式

    公司产品为定制化产品，根据客户的产品设计需求进行定制化的协同开发，在通过客户的定点并取得销售订单后，依据订单采用以客户滚动需求预测为导向的“订单式生产”的经营模式。

    1、研发模式

    公司以市场为导向、以客户需求为基础，在研发工作中坚持聚焦、高效、领先的原则，为客户提供定制化铝合金产品的材料设计、模具设计、工艺研发和生产制造的全流程服务。

    2、销售模式

    公司销售模式为直销，产品主要面对终端客户，按是否报关分为国内销售和国外销售。公司产品销售采取“基准铝价+加工费”的定价模式，“基准铝价”即公开的现货或期货市场一定周期内交易平均价格，对于基准铝价，公司与客户双方会按照约定的周期进行价格更新；“加工费”是公司营业利润的主要来源，根据客户对产品工艺的要求及加工工序的复杂程度确定。对于加工费，公司与客户双方通常每隔一定期间进行检视和调整。

    市场开发方面，公司经过多年的发展已与核心客户结为战略合作伙伴关系，公司凭借在交付、品质、技术实力及可持续发展等方面的竞争力，在巩固现有客户既有市场份额的同时，积极拓展现有客户产品领域中的新产品，持续加强与战略客户的紧密合作关系。同时，公司通过深入分析行业内的市场需求，积极主动开发契合公司发展战略的高端客户。凭借在行业内良好的品牌形象，公司通过展会、行业技术交流等方式不断获得其他客户的青睐，部分新客户通过现有客户口碑相传、官网搜索等途径与公司建立起业务关系并将持续深入发展。

    3、采购模式

    公司产品精密铝合金部品及部件的主要原材料为铝合金铸棒，市场供应充足。公司采用“以销定产、以产定购”方式，根据客户订单及生产经营计划，采用持续分批的形式向供应商采购。公司与具有一定规模和经济实力的铝合金铸棒供应商已建立了长期稳定的合作关系。

    4、生产模式

    公司主要采取“以销定产”的生产模式。公司针对不同客户不同定制化的产品，采用多品种小批量或单品种大批量的生产方式进行组织生产。公司拥有模具研发与制造能力，以及冶金挤压成型、机械结合成型、焊接成型、机械加工成型等不同成型工艺，成型后的材料再经CNC加工、焊接等精、深加工工序制作成为最终铝合金精密制品，形成了以客户滚动需求预测为导向的“订单式生产”的生产模式。

    报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。

    （三）市场定位

    公司自成立以来始终专注于服务全球领先的高端工业客户，为客户提供功能性和结构性精密铝合金部品及部件的业务解决方案。经过多年深耕，公司积累了丰富的模具设计制造经验，具备了全流程的生产管理体系，配备了齐全的能够适用多种产品加工工艺的自动化生产装备，通过自行打造柔性自动化生产线及专用工装夹具，大幅提升了生产效率；同时公司坚持研发创新，以行业领先的研发水平保障产品品质，建立了新产品研发快速反应能力，赢得了下游优质客户的广泛认可，与客户建立了稳定的合作关系。

    在电气自动化领域，公司主要客户为ABB、施耐德、西门子、丹佛斯等国际知名变频器制造商及风力发电设备龙头企业维斯塔斯等优质客户，为公司长期稳定发展奠定了坚实基础。在国家“双碳战略”下，我国能源绿色低碳转型步伐加快，新能源产业保持快速发展势头，风电、光伏、储能以及新能源车的逆变器需求增长迅速。公司将继续保持现有工业变频节能领域用电力电子散热器的优势地位，加大风电、光伏、储能以及新能源车应用领域电力电子散热器市场的开拓力度，积极创造新的业绩增长点。

    在汽车轻量化领域，公司生产的部品及部件主要包括汽车车身及天窗结构件、防撞梁、新能源模组保护端板、电池箱体及配件、电机机壳、汽车电源管理器散热器等产品，主要应用于丰田、吉利、沃尔沃、比亚迪、零跑等传统燃油车及新能源车。汽车轻量化对提高汽车的燃油效率和减少污染物的排放具有非常大的促进作用。汽车轻量化不仅可以节能减排，还可以提升汽车在驾驶过程中的稳定性和动力学性能。公司凭借多年积累的铝合金精密部品和部件研发及制造经验，进入汽车零部件工业客户供应链体系，随着下游客户需求快速增长，公司在汽车轻量化领域将进入快速发展阶段。

    公司将持续开展技术创新与模式创新，加强自身研发储备，进一步推动上下游协同发展模式，发挥技术优势和客户优势，集中资源，积极开拓新领域新业务，保持公司在所处行业的竞争优势，推动公司持续健康发展。

    （四）主要业绩驱动因素

    报告期内，公司继续坚持夯实主业、创新发展的战略，以积极响应客户订单需求为第一要务，深度参与、配合客户进行新产品、新工艺、新材料研发，凭借自身积累的技术优势和快速响应体系为客户提供满意的产品解决方案，推动产品应用到更多的场景和领域。

    1、优质的客户资源为公司业绩稳定提供有力保障

    经过多年业务积淀，公司凭借高度聚焦的行业经验、柔性的产品定制服务、卓越的产品品质管控能力及技术服务能力与行业内知名企业保持着长期深度的合作，并取得良好效果。公司在巩固既有核心客户合作的基础上，不断深度挖掘需求潜能，随着技术优势的不断加强和服务水平的持续提高，优质的客户资源为业绩稳定提供有力保障。

    2、研发创新是公司业绩增长的内核动力

    研发创新是公司的重要战略之一。公司重视对产品研发的投入和自身研发综合实力的提升，针对行业发展趋势，积极做好新产品的技术研发工作。通过引入高水平创新人才、开展产学研合作等方式，持续提升研发创新能力，不断优化产品性能，拓展新产品应用场景和领域，增强核心竞争力，为公司业绩增长提供内在核心动力。

    3、精细化管理助力提质增效

    经过多年的发展，公司在经营管理方面积累了丰富的经验。通过对生产流程进行工艺改进和技术创新，提高材料利用率；通过加强生产过程中成本控制，减少资源耗用、提高一次交检合格率、降低库存等措施进一步降本增效。

    报告期内汽车零部件生产经营情况

    公司汽车轻量化部件产品采用直销模式。公司通常与下游客户签订框架采购协议。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）行业所属分类

    公司主要从事工业精密铝合金部件的研发、生产和销售，公司的工业精密铝合金部件是基于铝合金挤压成型工艺，并经过后续精、深加工而制成的各种铝合金功能和结构部件。根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司行业统计分类与代码》(JR/T0020—2024)，公司属于“C制造业”中的大类“C33金属制品业”。

    （二）行业基本情况

    公司主要产品为电力电子散热器、汽车轻量化部件、自动化设备及医疗设备精密部件，产品主要应用在电气自动化、汽车轻量化、工业自动化及医疗器械等领域。

    1、电气自动化行业

    在“十五五”规划启动之际，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》(下称”十五五”规划建议)提出要“加快建设新型能源体系”、“着力构建新型电力系统”并“加快智能电网和微电网建设”，为整个“十五五”期间的电网发展定下了基调。2025年12月，国家发改委、能源局等部门印发《关于促进电网高质量发展的指导意见》，目标到2030年，初步建成以主干电网和配电网为基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台。2026年1月，国家电网宣布“十五五”期间国家电网固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。

    国际市场方面，根据能源智库Ember数据，全球电力需求量由2015年的2.40太瓦时增长至2024年的3.08太瓦时，年均增长率3.16%。国际能源署发布的《电力2026》预测，2026年至2030年，受益于工业、电动汽车、空调及数据中心用电量的增长驱动力，到2030年，全球电力需求将保持强劲增长，全球电力需求年均增速将超过3.5%，而若要满足2030年的电力需求，全球电网年投资额需在目前4000亿美元的基础上至少增加50%，且同步大幅扩展电网相关的供应链。

    清洁能源领域，“双碳”战略目标引领和市场需求驱动光伏及储能逆变器需求增长。根据中国电力企业联合会数据，2025年，全国新增发电装机容量5.5亿千瓦，风电和太阳能发电全年合计新增装机4.4亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重达到80.2%。国际能源署根据第二十八届联合国气候变化大会设定2030年全球可再生能源装机量增加两倍的目标，预计储能容量需增加6倍。中关村储能产业技术联盟预计我国2030年新型储能累计装机规模，保守场景下将达到371.2GW，未来五年复合增长率约为20.7%。光伏及储能逆变器作为新型电力系统核心组件，市场仍将持续增长。根据贝哲斯咨询预测，2029年全球逆变器系统市场规模将达到449.5亿美元，2024-2029复合年增长率为3.57%。据QYResearch调研团队“全球储能逆变器市场报告2023-2029”显示，预计2029年全球储能逆变器市场规模将达到15.5亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为6.2%。

    综上，在我国“十五五”电网发展、海外市场电力需求、清洁能源等多重因素的驱动下，电气自动化设备行业具有较好的发展前景，带动电气自动化设备元器件市场需求保持向好。

    2、汽车轻量化行业

    《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》指出，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，坚持新发展理念，以深化供给侧结构性改革为主线，坚持电动化、网联化、智能化发展方向，以融合创新为重点，突破关键核心技术，优化产业发展环境，推动我国新能源汽车产业高质量可持续发展，加快建设汽车强国。提出到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化。《节能与新能源汽车技术路线图3.0》进一步细化提出，到2040年，新能源汽车乘用车渗透率达到85%以上。

    根据中国汽车工业协会数据，2025年，我国汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销规模连续三年保持3000万辆以上。其中，新能源汽车产销量分别为1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.94%；进出口方面，2025年，汽车国内销量2730.2万辆，同比增长6.7%，汽车商品出口709.8万辆，同比增长21.1%，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比增长一倍以上。新能源汽车延续快速增长态势，有效拉动汽车消费的持续增长，促进汽车产业保持健康平稳运行。

    近年环保政策趋严，欧盟提出2030年乘用车CO2排放降低至2.1L/100km（电耗按0核算）,美国提出2032年乘用车新车行业平均CO2排放水平降至约合1.9L/100km（电耗按0核算），日本要求2030年乘用车平均燃料消耗量达约3.9L/100km；我国工信部《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》(GB27999-2025)提出了到2030年我国乘用车平均二氧化碳排放目标量约为3.3L/公里（若电耗按0核算，约合2.4L/100km）。轻量化成为汽车工业满足国家排放标准、降低能耗与污染物排放的主要途径，是汽车节能减排的重要手段，也是提升汽车性能的重要环节。根据国际铝业协会统计，汽车质量每降低100kg，每百公里可节省约0.6L燃油，减排800-900g的CO2；据清华大学苏州汽车研究院数据，对于新能源纯电动汽车，汽车整备质量每减少10%，电耗下降5.5%，续航里程增加5.5%。

    随着国家《2030年前碳达峰行动方案的通知》、《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》等政策的相继出台，在推动新能源汽车进一步发展的同时，也对汽车轻量化提出了更高的指导要求。《节能与新能源汽车技术路线图2.0》对轻量化系数总体目标提出要求，2025、2030、2035年燃油乘用车轻量化系数分别降低10%、18%、25%，纯电动乘用车轻量化系数分别降低15%、25%、35%；《节能与新能源汽车技术路线图3.0》也对各类型汽车碳排放强度提出了进一步的要求，目标到2030年我国乘用车平均碳排放强度较2024年下降30%以上，到2040年进一步下降60%以上。根据共研网数据，2024年全球汽车轻量化市场规模为838亿美元，预计到2029年汽车轻量化市场规模将增至1147亿美元。根据国泰君安期货研究所《存量替换与增量崛起：“十五五”汽车行业铸造铝合金需求演变》预测，到2030年，中国汽车行业用铝量将达到1131万吨，较2024年增加87.63%。

    综上，在我国汽车产业快速发展、新能源汽车渗透率持续提高、节能减排等环保要求不断趋严的背景下，汽车轻量化行业具有较好的发展前景，市场增长空间较大。

    3、工业自动化及医疗器械行业

    伴随工业4.0的蓬勃发展和生成式AI领域的技术颠覆，全球智能制造和工业自动化行业变革提速。“十五五”规划建议提出“推动技术改造升级，促进制造业数智化转型”。未来五年，全球和中国工业自动化市场或将加速增长，一方面原因来自于全球劳动年龄人口增速正在放缓，劳动力结构变化对于工业自动化提出新的要求；另一方面原因来自于人工智能的加速发展使得“人机结合”的制造环境变为现实，整个行业正面临自动化技术的颠覆性突破。据中研普华产业研究院数据，2024年，全球工业自动化市场规模已达1979.8亿美元，其中中国市场规模3115亿元；预计2030年，中国工业自动化市场将突破4000亿元，全球工业自动化市场规模将于2033年突破4264.5亿美元。在“中国制造2025”战略及全球工业4.0浪潮推动下，工业自动化正从单一设备集成向全厂级、跨部门系统整合升级，技术融合与产业生态重构成为行业主旋律，中国作为全球最大制造业国家，有望重塑全球产业格局。

    “十四五”期间，我国医疗器械行业从“跟跑”向“并跑、领跑”加速迈进，为“健康中国”战略提供了坚实支撑。根据医疗器械创新网数据，2021年至2025年，全国医疗器械生产企业从28,789家增长至35,758家，年均复合增长率约5.6%；截至2025年底，全国医疗器械注册备案产品总量达344316件，较2024年同比增长8.80%。近年来，在人口老龄化趋势、居民健康意识提升以及政策支持力度加大等多重因素驱动下，我国医疗器械产业规模稳健扩容，结构向国产替代方向优化，高端品类领域如医学影像设备、手术机器人等迎来供给突破，行业高质量发展态势凸显。

    三、核心竞争力分析

    公司始终坚持以客户为本，秉持“安全、质量、服务”三位一体的产品理念，以生产自动化、柔性化与产品定制化相结合的加工制造优势为电气自动化、汽车轻量化、工业自动化及医疗器械等领域的全球高端客户提供功能性和结构性精密铝合金部品及部件的业务解决方案。

    （一）定制化、专业化、完整化的一站式服务

    针对下游不同行业对产品的质量、性能、外形尺寸等参数指标均有不同要求，公司组建了具有丰富经验的研发设计团队和营销团队，并配套了不同的质量管理体系和专业化生产单位，从产品开发初期便与客户积极沟通，深入全面了解客户需求，从铝合金材料研发、模具设计、挤压及精密深加工等全生产环节融入客户的定制化需求，与客户共同制定专业的产品方案，为客户提供快速的定制化服务。通过定制化和一站式的服务在与核心客户长期深度合作的过程中实现高度协同发展，强化公司持续盈利能力，提升公司在行业的竞争力。

    （二）加工制造优势

    公司可以为客户提供从产品辅助设计开始，到加工过程中的产品制造工艺研发、模具设计、工装夹具设计等设计研发服务，具备为客户提供型材挤压生产到精密深加工成品出厂的全流程加工能力，以及相应的物理性能方面的检验、测试能力。公司自主打造了多条灵活的柔性生产线，满足了上千种产品及客户多元化的产品生产的需求。公司在实践过程中积累了丰富的工装夹具设计和改进的经验。通过自行改进的工装夹具，可以实现多种产品共线生产，减少工装夹具切换时间和次数，提高了生产效率。

    （三）高端客户优势

    公司产品主要应用于电气自动化、汽车轻量化、工业自动化及医疗器械领域等，公司广泛的产品线布局使得公司产品结构均衡、客户结构分散，从而保证公司的持续盈利能力。经过多年的稳健经营，公司凭借可靠的产品品质和领先的技术实力，积累了丰富的优质客户资源，且获得了行业内优质客户高度认可，在业内赢得了良好的口碑，进一步增强公司的核心竞争力。

    （四）技术研发优势

    公司是国家级高新技术企业，荣获“天津市企业技术中心”、“天津市专精特新中小企业”称号，同时获评“国家火炬计划项目证书”、“天津科学技术进步奖”、“天津市著名商标证书”、“全国有色金属行业先进集体”等荣誉。多年来专注于工业铝挤压型材研发与制造，始终坚持自主研发创新的路线，以技术创新作为核心竞争力。

    公司在工艺、产品、管理体系等方面持续开发创新。截至报告期末，公司及控股子公司拥有发明和实用新型专利共95项，以先进、独特的工艺技术以及强大的开发设计能力，使得公司产品具有“多品种、多牌号、多规格”和“高技术含量”的特点。

    （五）团队优势

    公司深耕工业精密铝合金加工领域二十余载，沉淀了一支经验丰富、执行力高效、服务能力卓越的骨干团队。其中，销售团队敏锐洞察市场变化，快速响应公司战略调整，以客户需求为导向，精准对接市场资源；研发团队持续聚焦技术创新与工艺突破，围绕产品精度、性能与成本持续优化，不断提升核心竞争能力；生产团队秉承精益制造理念，严格把控质量与交付周期，确保每一道工序稳定可控、每一批产品可靠交付。在此基础上，公司高度重视人才梯队建设，通过系统化的培养机制与“传帮带”文化，构建了结构合理、能力过硬的人才队伍，为企业的持续发展提供了坚实保障。

    （六）产品质量及品质管理优势

    为保证公司产品的可靠性以及质量稳定性，公司自成立以来始终坚持贯彻质量至上的经营管理原则，以全面质量管理为理念，以质量零缺陷为目标，先后获得ISO9001质量管理体系认证，IATF16949汽车质量管理体系认证，ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证。

    公司始终将质量保障视为企业的生命线，通过引进了一系列先进设备进一步保障产品质量，包括：金相显微镜、直读光谱仪、拉伸试验机、恒温恒湿试验机、三坐标、投影仪、布氏硬度计、洛氏硬度计、韦氏硬度计、膜厚仪、粗糙度仪、光泽度仪、导电率仪、风速仪、压差计以及针对产品开发的非标视觉检测设备等先进检测测量设备，基本可以覆盖铝合金产品的相关测试项目。

    （七）产能优势

    公司是国内工业自动化设备元器件领域和清洁能源领域的重要供应商，始终重视保证和提升产能，并通过引进了一系列先进设备进一步保障生产能力。公司配备75MN、45MN、30MN、28MN、25MN、14MN等众多机型挤压生产线，拥有年产各种工业铝型材4.5万吨生产能力。同时拥有各型数控加工中心450余台，包含4500mm到15000mm多种规格（3、4、5轴）数控加工中心，数条全自动切割机，摩擦搅拌焊，焊接机器人，CNC自动生产线等设备，能够满足单重0.2~60Kg/m的高精度、高性能铝合金型材订单需求。

    四、主营业务分析

    1、概述

    报告期内，面对原材料持续上涨的不利局面和激烈的市场竞争，公司围绕已制定的发展战略和年度经营目标，持续加强市场投入和技术创新，努力拓展国内外优质客户，积极开发高附加值产品，确保整体经营情况稳定。与此同时，公司进一步完善制度建设、强化内部控制管理，保证财务状况稳健。

    从经营情况看，2025年度，公司实现营业收入59,430.03万元，较去年同期下降4.46%，营业收入下降的主要原因是公司面对原材料价格持续上涨，本报告期公司部分废料、边角料回收处理方式由对外销售变更为委托有熔铸资质企业加工熔铸成公司需要的原材料，以致其他业务收入同比下降27.69%；实现归属于上市公司股东的净利润3,259.77万元，较去年同期下降41.06%，主要原因是本报告期市场竞争加剧，公司电力电子散热器毛利率、汽车轻量化部件毛利率均有所下降，而公司销售费用、研发费用投入有所增加，以及资产减值损失的影响等。从资产状况看，截至本报告期末，公司资产总额为86,760.00万元，较年初增加1.60%；归属于上市公司股东的净资产78,332.56万元，较年初减少2.09%。

    公司营业收入和综合毛利率虽然阶段性承压，但公司主营业务经营稳健，客户合作关系稳定，生产经营正常。公司未来将持续优化产品结构，聚焦高附加值铝制品加工业务，加大销售和研发投入力度，稳步提升盈利能力。

    （一）产品发展情况

    1、电力电子散热器：公司积极研发升级整体、折片、插片、钎焊、液冷板等新型铝合金散热器型材和产品制备工艺，报告期内，公司铝和铜锻压技术取得突破，完成锻压针柱散热器的全流程工艺开发，同时，公司持续推进高纯度无氧铜散热器的制造工艺研究和产品落地，深化新型铝合金型材及产品制造工艺研究，持续优化现有产品产能，加大市场拓展力度，巩固公司在电力电子散热器领域的技术和市场优势。

    2、汽车轻量化部件：公司继续加强新能源汽车电机机壳、防撞梁、电池箱体、电源管理系统散热器等产品的技术研发和客户开发，紧密跟踪国内外新能源汽车技术路线的发展，适时向市场提供满足国内外新能源汽车发展技术要求的相关产品。诸多项目的顺利开展，使公司逐步建立了完善的加工生产线并实行自动化的生产模式，形成了规模化效应。公司在与客户深入合作的同时，发挥自身铝型材研发能力和加工制造能力，可实现定制化、标准化和平台化的生产模式，公司先后与国内外优秀的汽车主机厂和零部件供应商展开深入合作，多个项目稳步推进，部分产品已经在终端客户稳定使用。

    （二）技术开发与创新计划的实施情况

    公司在保持现有技术优势和市场竞争力的同时，加强技术研发，鼓励技术创新。截至报告期末，公司及控股子公司拥有发明和实用新型专利共95项，其中发明专利21项，并且大部分专利已运用到实际生产中。公司通过加强内部技术人员培训和引进外部高级技术人才的方式提升技术人员的科研能力；通过加强与客户的技术合作，拓展技术人员视野，增强团队人员的技术应用能力。此外，公司持续加大在模具技术、计算机仿真技术、新材料技术、深加工工艺技术等方面的研究与投入，深入提高创新能力。

    （三）投资情况

    报告期内，为满足海外业务发展需要，公司全资子公司锐新科技（泰国）有限公司(RUIXINTECHNOLOGY(THAILAND)CO.,LTD.)生产基地基本达到投产条件，为公司进一步拓展海外市场奠定产能基础，有助于促进公司海外业务的进一步拓展；此外，本项目依托泰国良好的贸易环境和税收政策，有利于降低潜在贸易摩擦对公司业务构成的负面影响，增强公司的抗风险能力。

    （四）公司治理与内控合规的实施情况

    2025年8月，公司实际控制人变更为黄山市国有资产监督管理委员会，通过改组董事会并派驻专业管理团队，有效提高了公司的管理水平和决策机制，为公司发展带来新的机遇。报告期内，公司修订公司治理、内部控制相关制度31项，公司治理得到进一步完善，内部控制得到有效加强。公司治理与内控合规的升级改善，为公司未来的快速发展提供了坚实的保障支持。

未来展望：

（一）公司未来发展战略

    公司始终秉持“安全、质量、服务”三位一体的产品理念，坚持以客户为本，夯实主业，持续推动技术创新和新品研发，不断优化产品结构和业务布局，凭借快速响应的研发和供应体系、柔性的自动化生产线和优异的品质管理能力，力争成为热交换系统解决方案和新材料新能源铝合金结构件解决方案两翼齐飞的国际知名企业。

    （二）2026年度公司经营计划

    1、夯实主业，持续推动公司高质量发展

    公司将持续坚持夯实主业，坚持以客户为本，秉持“安全、质量、服务”三位一体的产品理念持续推动技术创新和新品研发，不断优化产品结构和国内、国际业务布局，在与核心客户长期深度合作的过程中实现高度协同发展，强化公司持续盈利能力，提升公司在行业的竞争力，持续推动公司高质量发展。

    2、加强研发创新，提升业绩增长内核动力

    公司将坚持创新驱动，在稳固现有技术根基的基础上，持续加大研发投入，深挖技术潜力，推动技术迭代升级，持续提升研发创新能力，不断优化产品性能，拓展新产品应用场景和领域，增强核心竞争力，为公司业绩增长提供内在核心动力。

    3、优化公司治理，不断提升规范运作水平

    公司将紧跟监管政策要求，持续推动完善法人治理结构和内部控制制度，强化董事、高级管理人员责任意识，建立科学、高效的董事会决策机制，提高公司治理水平。同时，公司将不断完善内部监督体系，推进审计监督、风险管控、内控建设的有效融合，持续提升规范运作水平。

    4、提高信息披露和投资者关系工作质量，积极传递公司价值

    公司将继续依法依规履行信息披露义务，优化信息披露内容，加强信息披露的可读性和有效性，全面、高效地向市场和投资者传递、展现公司内在价值，通过高质量信息披露和及时有效的价值传递，增强投资者对公司情况的了解和认同，助力公司实现高质量可持续发展。

    5、强化市值管理，促进产业市场与资本市场深度融合，提升股东回报能力

    公司将坚持以投资者为本，高度重视对投资者的合理回报，统筹考虑公司战略发展、经营业绩与股东回报，落实推进“长期、稳定、可持续”的股东回报机制，重点推动和促进产业市场与资本市场的深度融合。一方面，公司将进一步完善市值管理整体框架，充分运用并购重组、股权激励、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购、公共关系管理等市值管理工具，实现内在价值与市场价值动态均衡；另一方面，公司将根据战略发展需要聚焦产业链优质标的，主动挖掘兼具技术壁垒、市场潜力与协同效应的并购机会，通过股权收购、资产整合等方式，拓展公司的产品边界、技术边界、客户边界，强化协同效应，为未来的业绩增长提供更大的空间。通过多种方式，充分赋能公司高质量发展，助推公司投资价值提升，持续提升股东回报能力。

    （三）可能面对的风险和应对措施

    1.客户相对集中风险。公司主要从事电力电子散热器、汽车轻量化部件、自动化设备及医疗设备精密部件的设计、研发、生产与销售，前五大客户销售额占比较高，客户相对集中。如未来公司主要客户生产经营情况发生不利变化或者产品结构调整导致需求减少，则公司可能面临营业收入及营业利润下滑的风险。

    应对措施：公司不断提高自身研发能力、工艺管理水平，加强质量控制，提高准交率，全力提升公司品牌效应和客户满意度，在做好现有服务的同时，积极拓展现有客户的新领域，继续扩大与现有客户的合作范围。在此基础上积极开拓新客户新市场，为客户提供功能性和结构性精密铝合金部品及部件的业务解决方案。

    2.铝价波动风险。公司生产经营所需的主要原材料为铝棒，公司主营业务成本中铝棒所占比例较高，公司产品销售及铝棒采购的定价均主要参考基准铝价。如与客户定价之后，铝价出现大幅上涨，且公司未能及时转嫁铝价变动的影响，则公司经营业绩将可能受到不利影响。

    应对措施：公司除开展套期保值业务以外，与主要供应商签订了铝价调整机制，当铝价波动时双方协商铝价以减少价格波动带来的影响。同时与主要客户也约定了产品价格根据基准铝价变化调整的机制，尽量减少铝价波动对公司经营业绩的影响。

    3.加工费波动的风险。公司产品销售采取“基准铝价+加工费”的定价模式，加工费是公司营业利润的主要来源，根据客户对产品工艺的要求及加工工序的复杂程度确定。受产品结构变化的影响，公司产品加工费存在一定程度的波动。如公司未来未能通过拓展业务范围以开发更高加工费水平的产品，未能通过调整现有产品结构以增加加工费水平较高产品的比例，或市场竞争加剧导致客户要求下调加工费时公司议价能力相对较低，则公司盈利能力将受到不利影响。

    应对措施：公司将持续加强深加工技术和工艺的改进升级，加强产品的质量管控，不断提升产品的质量和性能，不断开发高附加值的产品，提升产品竞争优势，增强公司盈利能力。

    4.关税风险。公司出口业务占比相对较高，随着国际局势的变化，部分国家对我国出口的商品加征关税，如果税率幅度变化较大，或者涉及较多公司海外客户所在国家，将对公司出口业务带来不利影响。

    应对措施：公司通过在泰国建立生产基地，可以直接承接国外客户的订单，从而避免部分国家对我国出口的商品加征关税带来的影响。同时，公司也将加大技术创新，改进生产管理，增强产品的市场竞争力。

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