振华B股（900947）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期振华B股（900947）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    公司是重型装备制造行业的知名企业，为国有控股A、B股上市公司，控股股东为世界500强之一的中国交通建设集团有限公司。公司总部位于上海，在上海和江苏拥有多个生产基地，在全球设有多家海外分支机构，拥有20余艘6万吨至10万吨级整机运输船，可将公司产品整机运往全世界。当前，公司产品已进入全球111个国家和地区。

    公司在习近平新时代中国特色社会主义思想指引下，以建设具有全球竞争力的世界一流装备制造企业为发展愿景，坚持人才强企、科技强企，以港为基、以钢为纲，聚焦港口机械、海工装备、钢结构核心主业，全面提升智慧港口核心竞争力，加快高端化、智能化、绿色化、国际化发展，全力推进现代化产业体系建设，大力发展新质生产力，系统提升装备制造一体化服务能力。公司通过明晰战略路径、优化产品性能、细化客户服务等扎实工作，推动2025年度主要经营指标全面完成。

    报告期内，公司港口机械业务全年新签及中标金额达46亿美元，同比增长14.97%。岸桥产品继续保持全球市占率第一的行业龙头地位。其中传统港机业务稳中有进，通过持续深化与国内外重要客户合作，成功落地摩洛哥MARSAMAROC卡萨布兰卡岸桥、巴西BTP码头轮胎吊、上港集团罗东二期及宁波梅北码头等项目；智慧港口业务前景发展可期，参建的斯里兰卡首个全自动化码头——科伦坡西港（CWIT）正式开港，落地上海港洋山四期尚东码头自动化空箱库等项目；内河业务成效初显，参建的河南省首个百万标箱级专用集装箱码头周口港中心港区中心作业区正式开港，首次与云南交投集团达成合作；后市场业务快速提升，中标多个国内自动化升级改造项目，通过在海外实施“油改电”等改造类项目，助力当地港口产业向绿色低碳方向转型。

    海工业务砥砺前行，全年新签及中标金额达11.74亿美元。海外市场拓展取得新突破，成功签订法国LDA两艘风电运维母船，首次打开欧洲风电运维船市场；成功落地多用途重吊船、深水起重船、多功能铺缆船和1600吨门式起重机等项目。

    钢结构业务攻坚克难，全年新签及中标金额达3.45亿美元。桥梁钢结构方面，落地狮子洋通道、钱江三桥等项目；风电钢结构方面，承建的多个海上换流站项目成功封顶，项目建成后，将成为推动我国海上风电规模化开发、助力“双碳”目标实现的重要力量。

    船运业务进一步拓展了业务领域，有效支撑主业发展。其他业务有序开展。

    二、报告期内公司所处行业情况

    我国制造业正处于由“规模驱动”向“创新驱动”转变的关键时期，传统产业转型升级活力凸显，战略性新兴产业不断壮大，关于制造业智能化、绿色化、融合化发展的支持政策密集发布，智能制造、绿色制造、服务型制造持续纵深推进。

    港机业务方面，世界级港口群建设提速，码头智能化改造需求加大，行业加速向大型化、自动化、智能化、绿色化迈进，新能源港机和轻量化装备逐步由“示范应用”迈向“规模采购”，具备激光雷达、视觉识别等技术的高端港机出口需求平稳增长。智慧港口业务，无人集卡、智能调度等技术加速普及，5G+物联网方案落地见效，岸电系统、储能光伏等绿色转型配套设施需求释放，头部枢纽港口的示范引领作用更加凸显。内河港机业务，伴随内河航道升级与多式联运体系完善，进入快速发展期，内河建设投资增速或超过海港，适配内河港口复杂工况的轻量化、智能化装备将迎来较大的市场增量。后市场业务，全球老旧港口设备存量资产庞大，预计未来五到十年将是港口设备系统升级和改造的需求密集期。

    海工业务方面，行业迎来周期性复苏与结构性升级双重机遇，全球能源转型推动释放风电安装船、运维船等装备需求，深海油气开发装备向智能化、无人化加速演进，海上风电装机规模不断增长，全球高端海工装备需求稳定。

    钢结构业务方面，随着国家交通强国等战略和新型城镇化深入推进，国内桥梁钢结构市场预计迎来显著增长；我国海上风电装机规模持续扩大，风电钢结构市场需求持续提升。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年是公司“十四五”规划的收官之年，也是研究编制“十五五”规划、擘画未来五年发展蓝图的关键之年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，全面落实国务院国资委决策部署，紧密围绕公司“123456”总体发展思路，全面完成年度各项目标任务，实现“十四五”高质量收官。报告期内，公司发展质效显著提升，实现营业收入约人民币362.60亿元，同比上升5.24%；归母净利润约7.32亿元，同比上升37.17%。具体工作开展如下：

    一是战略路径更加明晰。强化战略谋划，细化完善公司总体发展思路，编制完善公司“十五五”总体规划及子规划。强化战略推进，制定专项工作方案，系统明晰了各业务领域三年目标路径和工作举措。

    二是主业发展更加坚实。业务拓展持续发力，港机市场持续巩固，海工市场持续深耕，钢结构市场克难攻坚，智慧港口市场提升能力，设计业务能力持续提升，内河业务市场稳步增长，船运业务有力支撑主业发展，后市场业务快速提升。一体化服务能力持续提升，深化与重要客户战略合作，研发、设计、生产、供应链、船运、客户服务与市场经营协同得到显著增强，健全客户服务管理体系，上线运行“OURZPMC”客户服务平台。

    三是生产履约更加高质。统筹管理持续强化，生产布局不断优化，两级生产指挥系统有效运行。分包管理持续优化，规范分包采购和现场管理，优化分包商结构。履约质效持续提升，成立质量公关课题小组，产品质量不断提高，多个生产基地项目履约率同比提升。

    四是质效提升更加显著。强化全面预算管理，推进项目预算管理系统建设，加强全过程预算管控。强化全成本管控，供应链降本显著。强化财务资金管理，加强资金集中管理和“三金”管控。强化做实资产，PPP资产和自有物业运营质效显著提升。

    五是创新驱动更加强劲。推进高端化升级，编制实施科技自立自强、设计管理提升等工作方案，发布多项国际标准、国家标准。推进智能化转型，编制实施数智振华建设工作方案和管理数字化、数据治理、智能制造提升、人工智能+等工作方案，推进实施智能制造项目建设。推进绿色化发展，制定实施绿色低碳全面转型行动方案，上线能碳管理平台，获得岸桥和轨道吊产品全球首个碳足迹核算证书，制定港口起重机碳足迹量化标准，公司多家下属单位获属地绿色工厂称号。

    六是队伍建设更加过硬。强化人才建设，全面实施科技、海外等人才队伍建设方案。强化干部管理，深化任期制和契约化管理，选优配强区域总部班子。强化产业工人建设，制定实施产业工人管理办法及队伍建设三年行动方案。

    四、报告期内核心竞争力分析

    1、市场地位优势

    公司聚焦港口机械、海工装备、钢结构核心主业，全面提升智慧港口核心竞争力，形成相关领域多个产品系列。港机方面，公司在岸桥细分品类连续多年保持行业龙头地位；拥有先进的港口设施及装备的设计理念，具备智慧港口系统集成与工程总承包等港机全领域产品设计能力。海工方面，公司具备较强的核心海工配套件研发和制造能力，如大型起重机、升降系统、大型锚绞机等在国内海工市场具有良好口碑，并建有技术创新平台。钢结构方面，公司在桥梁、海上风电、海工装备钢结构领域市场规模具有一定占比，拥有充分的技术储备，生产基地条件适应多种工艺运作要求。

    2、生产资源优势

    公司在上海和江苏两地拥有多个现代化生产基地，其码头（岸线）总长度10208米，年钢结构处理能力可达100万吨。公司生产资源丰富多元，不仅配备专业的生产车间和广阔的外场作业区，还辅以重载码头及大型起重设备，超大型起重船、大型浮吊、龙门吊、门机等起重设备一应俱全，可为客户和自身生产提供高效、优质、安全的起重服务。公司拥有优质的整机运输船队，可将大型产品整机运往全世界。

    3、技术研发优势

    公司紧扣国家战略与产业升级需求，构建“国家级—省部级—集团级”三级创新平台矩阵，现有各类创新平台10个。国家海上起重铺管核心装备工程技术研究中心实现实体化运营，助推疏浚装备、铺管铺缆船及海上风电等重点项目建设。年内新承担国家专项任务8项、新立项国家级及省部级科研项目8项。依托平台与重大项目，深化“项目—人才—平台”三位一体培养模式，系统培育科技领军人才与高水平创新团队。

    公司聚焦港机、海工、钢结构和智慧港口“3+1”核心业务，推出3EUltra超大型岸桥、大跨距双刚腿自动化轨道吊等首创产品，打造全球首个U型工艺布局自动化码头；自主研发的生产管控系统（TOS）拓展至内河集装箱码头；国内首个全回转起重打桩机应用于110米架高旋转式打桩船，核心传动部件应用于国产最大直径盾构机，有力支撑国家重大工程建设。建成世界最大全电驱环保绞吸挖泥船、首创生态清淤一体化水上平台等疏浚重大装备，突破港口AGV智能感知导航控制器、DP2动力定位控制系统等“卡脖子”技术，完成ModelS型高速自动化轨道吊、智能集卡定位系统等产品迭代，形成“研发-试用-推广”良性循环。

    报告期内，公司当选ISO港口码头分委会首席主任单位，积极推动中国标准“走出去”，进一步巩固了公司的行业地位。公司累计获得国家科技进步奖4项、中国专利优秀奖5项、省部级科技进步奖35项、省部级技术发明奖1项；公司作为主参编累计颁布国际标准9项、国家标准35项、行业标准34项；拥有授权有效专利2721件，其中国内授权2661件，国际授权60件。

    4、国际化优势

    公司产品现已进入全球111个国家和地区。公司在全球设有8个区域总部；在印度、斯里兰卡建立海外人才中心，保障海外产品交付效率和服务响应速度；在欧洲、北美和亚洲地区，公司设立了研究分院，推进与区域用户深入合作，更快更好更高效地做好区域各项技术服务工作。

    5、营销客服优势

    公司遵循“以客户为中心，满足客户需求，为客户创造价值”的理念，坚持反应快速、运行高效、服务优质、客户满意的原则，紧密围绕市场和用户需求开展创新，拥有近千人的客户服务团队，建立了一体化、整体性、全链式的研发、营销、生产、采购、服务体系，为客户提供科研、设计、采购、制造、运输、安装、运维一体化服务。

    6、品牌优势

    公司自主培育的“ZPMC”品牌在世界重型装备制造市场上具备重要影响力，入选国务院国资委首批中央企业优秀品牌，并多次荣获“中国品牌500强”“华谱奖”“金谱奖”等荣誉。

    7、人才优势

    公司核心管理团队保持稳定，知识结构和年龄结构比较合理，具有全球化战略视野、丰富的实践经验和良好的决策能力。公司注重加强人才队伍建设，形成了完备的人才招聘、培训、薪酬等人力资源管理体系，不断壮大核心关键技术团队，专业技术能力日渐提升，为各业务发展提供持续、稳定、高质量的人才与智力支持。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司营业收入稳中有升，实现营业收入人民币362.60亿元，同比增长5.24%；归母净利润7.32亿元，同比增长37.17%；经营活动产生的现金流量净额62.49亿元，同比增长18.45%。

未来展望：

(二)公司发展战略

    1、公司发展思路

    （1）锚定一个愿景：围绕产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代，建设具有全球竞争力的世界一流装备制造企业。

    （2）夯实两个基础：坚持科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力，实施人才强企、科技强企。

    （3）聚焦三大主业：坚持面向世界、聚焦制造、突出主业、专注专业，坚持以客户为中心、满足客户需求、为客户创造价值，以港为基、以钢为纲，聚焦港口机械、海工装备、钢结构核心主业，形成港机、海工、钢结构产品系列，全面提升智慧港口核心竞争力，加快建设公司现代化产业体系，大力发展新质生产力。

    （4）加快四化发展：加快高端化、智能化、绿色化、融合化发展，以高端化引领方向、以智能化赋能增效、以绿色化筑牢底色、以融合化促进联动，全力提供“振华方案”、全力打造“振华产品”、全力建设“振华标准”、全力树好“振华品牌”。

    （5）认真落实“创新、绿色、数智、融合、可持续”五大核心理念：强化统筹、创新、精益、高效、共享管理，加快推进从卖产品转向卖精品（技术），从卖设备转向卖系统，从卖硬件转向卖软件（服务），从国外转向国内外并重，从传统生产转向智能绿色建造“五个转变”，全力提升公司全球最大的港机设备制造商、全球最大的自动化码头系统解决方案提供商、全球最大的港机设备运输商、全球知名的特种工程船舶制造商和大型钢结构制造商的市场竞争力、品牌影响力。

    （6）坚持六大导向、系统解决六大永恒性战略性问题、做好六篇大文章：聚焦核心技术及产品、核心团队、核心竞争力、核心市场、核心盈利模式、核心品牌文化“六大核心”要素，全面提升公司市场开发、科研设计、供应链管理、智能制造、船舶运输、客户服务一体化服务能力，努力实现安全零事故、质量零缺陷、环保零排放、进度零滞后、成本零浪费、客户零投诉“六零”目标。

    (三)经营计划

    坚持以客户为中心、满足客户需求、为客户创造价值，全力抢抓国内“一网四化”和“一带一路”市场增量，全面深化与全球合作伙伴的战略协同、创新协同、发展协同，提升产品核心竞争力。

    港机业务进一步提升市场占有率和核心竞争力，巩固岸桥产品优势基础上，加快推进场桥产品降本增效工作，并全面优化流机产品性能；智慧港口业务着力提升软硬一体、系统集成及服务增值能力；内河港机业务专注开发标准化、装配化、轻量化产品，逐步构建成熟的内河市场发展模式；后市场业务持续完善全产业链一体化服务体系，坚持通过无偿服务控成本，依托有偿服务拓市场，同时强化服务增值与模式创新。海工业务重点聚焦疏浚船、起重船、铺管船等优势拳头产品，不断提升海工装备研发制造水平。钢结构业务围绕桥梁钢结构、风电钢结构等钢结构领域，加快转变经营、管理、生产方式。船运业务将以内优服务为核心、外拓市场创价值为支撑、资产保值增值优运营为保障，确保稳健经营。投资业务将紧扣主业，重点开展战略性股权投资、转型升级方向的投资、模式创新方面的投资。新产业（新产品）将围绕产业链自主可控、主业转型方向和大客户需求，不断延伸产业链、提升价值链、融通供应链，拓展市场新空间。

    (四)可能面对的风险

    1、市场风险

    公司所从事的主营业务与宏观经济的运行发展以及航运业所处的行业周期密切相关，目前世界经济局势的复杂与困难依然存在，地缘政治、粮食安全、能源安全、日益增长的通胀和不断攀升的债务危机，将持续影响全球贸易投资和国际金融市场稳定。公司将加强对宏观经济形势的研判，及时识别系统性风险，并提前做好各项应对风险的预案。

    2、利率和汇率风险

    公司面临的利率变动风险主要来自带息负债，同时一定比例的境外业务使得公司具有一定规模的外汇收支。公司密切关注汇率变化，优化外币资产负债结构，坚持汇率风险中性理念，将汇率波动纳入日常财务决策中，将汇兑成本考虑进项目成本，防范汇率波动对经营业绩造成较大影响，实现稳健经营发展。

    3、供应链安全

    公司作为外向型企业，国际供应链安全稳定问题依然严峻，公司将持续全面深化供应链管理，整合内外部资源，推进供应链系统性建设，着力提升公司供应链韧性和安全水平，增强供应自主可控性，加快提升组装电控、电缆卷筒、电梯等关键系统的技术升级与能力建设，打造公司发展的核心竞争力和驱动力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。