华盛锂电（688353）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华盛锂电（688353）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明

    (一)主要业务、主要产品或服务情况

    公司目前产品主要包括电子化学品及特殊有机硅，高度覆盖国内市场，同时出口日本、韩国、美国、欧洲等国家和地区。在电子化学品领域，公司是碳酸亚乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）市场领先的供应商之一，产品终端应用领域以新能源汽车、储能系统、3C产品为主，同时可广泛应用于具身智能、人工智能（AI）数据中心及低空经济等新兴业态。在特殊有机硅领域，公司是少数拥有“非光气法生产异氰酸酯硅烷”技术的生产商之一，凭借领先的技术优势、卓越的产品品质及优秀的售后服务，公司在国内外客户中赢得了良好的口碑。

    公司积极扩展电解液添加剂产品的产能，目前拥有张家港一期、二期、三期、四期以及全资子公司泰兴华盛、祥和新能源六个生产基地，随着公司募投项目三期的建成投产，VC、FEC产品达到电子级产品年产14,000吨及工业级产品6,500吨的生产能力。公司将继续保持锂电池电解液添加剂生产规模的领先地位，同时为公司未来几年的市场竞争和业绩增长提供有力的保障。

    公司电解液添加剂产品主要以碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）、双草酸硼酸锂（BOB）、双氟草酸硼酸锂（LiDFOB）及甲烷二磺酸亚甲酯（MMDS）为代表，兼营以异氰酸酯基丙基三甲氧基硅烷（IPTS）和异氰酸酯基丙基三乙氧基硅烷（TESPI）为代表的特殊有机硅产品，特殊有机硅产品用于涂料、密封胶等材料中，可以增强材料的粘结力。

    （1）碳酸亚乙烯酯（VC）

    碳酸亚乙烯酯（VC）是一种锂电池电解液核心成膜助剂，是锂电池电解液中的核心添加剂，能够在锂电池初次充放电中在负极表面发生电化学反应形成固体电解质界面膜（SEI膜）。SEI膜将电极材料与电解液分割开，允许锂离子在其中进行传输，进入到电极表面，进行嵌入或脱离操作。另一方面SEI膜还可以阻止电解液中溶剂分子的通过，从而有效防止了溶剂分子的共嵌入，避免了因溶剂分子共嵌入造成对电极材料的破坏。该膜的电化学性能稳定，能有效抑制溶剂分子嵌入，从而避免引发电极材料溶剂化反应并造成电池循环等性能下降。

    随着2000年以来我国锂电池产业的快速发展，锂电池材料需求飞速增加。公司通过自主研发，于2004年建立了产能为60吨/年的电子级碳酸亚乙烯酯生产线，该产线产品于2005年被评为江苏省高新技术产品，于2006年被列入国家火炬计划项目。

    （2）氟代碳酸乙烯酯（FEC）

    氟代碳酸乙烯酯（FEC）是一种为高倍率动力型锂离子电池用电解液定向开发的核心添加剂，它是实现锂电池高安全性、高倍率的主要保证，能增强电极材料的稳定性。添加了FEC的电解液在电池电极表面可以形成有效的SEI膜，增加电池锂离子迁移速率，显著提高电池在高倍率下的充放电性能。同时FEC在硅碳负极方面因为其形成的SEI膜薄且具有韧性和自我修复性，能抑制硅碳负极在充放电情况下负极因锂嵌入体积膨胀造成结构破碎的问题，大幅度提升硅碳负极的使用寿命，促进了硅碳负极的广泛应用。目前添加了FEC的锂电池主要适用于混合动力及纯电动车领域，将来有望用于太阳能、风能等领域的储能，市场前景较为广阔。

    公司历经3年自主开发工艺路线，FEC产品于2008年被评为国家重点新产品，同年获科技部和省中小型技术创新基金项目支持，在2009年被列入江苏省重大科技成果转化专项资金项目。

    （3）双草酸硼酸锂（LiBOB）

    双草酸硼酸锂（LiBOB）在锰酸锂及镍钴锰酸锂型锂电池中作为电解质添加剂，可有效在电池正极材料锰酸锂或镍钴锰表面形成一层非常稳定且具备一定韧性的保护膜，从而抑制了电池正极材料在充放电中与电液活性成分的反应。

    公司积极提高BOB的产能，同时也在积极研发其他用于改善产品品质的新工艺，包括水相结晶去杂技术、蒸发结晶定盐技术以及脱色技术等。

    公司历经3年自主开发新的固相结晶去杂技术，蒸发结晶定盐技术以及新的除色技术等，建立了工艺稳定、产品性能符合国内外客户要求的工业化生产线。

    （4）双氟草酸硼酸锂（LiDFOB）

    LiDFOB目前作为一种被广泛使用的电解质盐添加剂，在不同的锂离子电池体系中，均能发挥不同的有益效果。在三元体系中，LiDFOB在正极（如LiCo/Ni/Mn/O）和石墨负极表面优先分解，生成富含LiF、B-O-C和B-F键的双层界面膜。内层无机成分（如LiF）增强离子传输，外层有机成分抑制电解液氧化分解；在钴酸锂体系中，LiDFOB通过捕获溶出的Co2，阻止其迁移至负极还原，从而减少SEI膜破坏和容量衰减；在磷酸铁锂体系中，LiDFOB抑制LiFePO中铁离子的溶出，并阻止其在负极表面还原沉积，从而降低SEI膜阻抗；在锰酸锂（LiMnO或富锂锰基材料）体系中，LiDFOB形成双层CEI膜（内层LiF，外层LiBOF），抑制晶格氧流失和结构坍塌，减少锰的溶出和Jahn-Teller效应导致的容量衰减。

    公司采用全新液相一锅法制备LiDFOB产品，已经陆续通过了国内外锂电池电解液客户试用，能够满足客户对产品的指标要求。与传统的复分解工艺不同，公司还自主开发多种提高收率和改善产品纯度、水分及酸度等新工艺技术，包括“一锅法合成”、蒸发结晶定盐技术、晶体提纯技术等，在产品纯度、溶解性、酸度残留等关键性指标上进一步提高产品品质竞争力，同时兼顾了成本控制。

    公司依托以上技术建设的“新建年产500吨二氟草酸硼酸锂、2000吨甲烷二磺酸亚甲酯”项目已于报告期内试产并批量出货。

    （5）甲烷二磺酸亚甲酯（MMDS）

    MMDS目前主要被大量使用在磷酸铁锂储能/动力电池体系与少部分三元动力电池体系。在磷酸铁锂电池体系中，由于其具备独特的正极表面形成的保护膜可减少铁离子溶出，防止其在负极表面沉积导致的阻抗上升；其分解生成的磺酸盐结构可增强LFP电池的热稳定性，延缓高温下的分解反应等反应机制，目前在LFP体系被大量使用。在三元动力电池体系中，MMDS可以在正极表面优先氧化分解，形成薄（3-5nm）且致密的界面膜，减少电解液与高活性正极材料的直接接触，抑制过渡金属（如Ni、Mn）溶出及电解液氧化分解；在高压条件下，MMDS分解生成的磺酸盐类物质可减少LiF的生成，改善界面导锂能力，从而降低电池内阻，提升电池的动力学性能和循环性能。

    公司采用全新液相法制备MMDS产品，已经陆续通过了国内外锂电池电解液客户试用，能够满足客户对产品的指标要求。与传统的固相法制备工艺显著不同，公司还自主开发多种提高合成收率和改善产品纯度、水分及酸度等新工艺技术，包括新液相合成、残留酸萃取洗涤技术、晶体微量杂质去除技术、蒸发结晶定盐技术等，在产品纯度、水分、酸度以及溶剂残留等关键性指标上进一步提高产品品质竞争力，同时充分兼顾了当下越发突出的成本控制需求。

    公司依托以上技术建设的“新建年产500吨二氟草酸硼酸锂、2000吨甲烷二磺酸亚甲酯”项目已于报告期内试产。

    （6）特殊有机硅（IPTS/TESPI）

    公司的特殊有机硅产品为异氰酸酯基硅烷，具体包括异氰酸酯基丙基三甲氧基硅烷（IPTS）和异氰酸酯基丙基三乙氧基硅烷（TESPI）。异氰酸酯基硅烷是一种新型的高活性特种硅烷偶联剂产品，能显著提高偶联有机聚合物的粘结性，并兼具优良的耐温性、耐候性以及抗紫外等性能。它含有高反应活性的异氰酸酯官能团，可与众多高分子聚合物如聚碳酸酯、聚氨酯等发生耦合，因而被广泛应用于高档聚氨酯材料（涂料、密封胶、烤漆）、有机树脂（丙烯酸树脂、PVA、聚酯等）中，作为聚合物的结构改进剂，增加聚合物对基础材料如金属基质、聚烯烃材料等的粘结力，增强树脂的耐老化性能等。

    2008年公司环保型异氰酸酯基丙基三乙氧基硅烷被授予江苏省高新技术产品，同年该产品被列入国家火炬计划项目。

    2025年6月14日，公司对外披露了拟与宜兴福鼎环保工程有限公司、湖北梦泽国有资本投资运营集团有限公司共同出资设立“湖北华烽绿能再生资源有限公司”建设“年处理144,000吨固液气综合危废焚烧处置&资源化循环利用中心项目”，公司拟以现金出资7,000万元人民币，占注册资本70%，宜兴福鼎以现金出资2,000万元人民币，占注册资本的20%，梦泽国投以现金出资1000万元人民币，占注册资本的10%。目前该项目正在推进中。

    (二)主要经营模式

    报告期内，公司专注于锂电池电解液添加剂及负极材料的研发、生产和销售，拥有独立的研发、采购、生产、销售体系，并不断改进调整，保障持续稳定的盈利能力。

    1.研发模式

    公司研发项目开发主要有以下途径：公司根据客户要求或技术发展趋势选择新产品研发。研究院组织相关职能部门代表对新产品项目可行性进行评审，形成《新产品开发可行性评估报告》，并编写《项目立项报告》。经公司立项委员会确定的项目，由项目负责人召集各职能部门成立项目小组，结合产品及公司情况，拟定《新产品项目开发计划》和《新产品设计开发任务书》。设计和开发期间要对各种信息的输入和输出形成文件，为确保设计和开发的结果满足要求，在每个开发阶段组织评审、验证，形成《设计开发评审报告》。评审和验证通过后，达成《新产品设计开发任务书》中各项目标，整个研发设计阶段完成，产品可进入生产阶段。

    2.采购模式

    公司主要采购项目为各类物资，相关工作主要由供应链中心负责，其中采购物资包括碳酸乙烯酯、氢氧化钾、三乙胺、石墨粉、多孔碳等化工原料以及钢桶、活性炭等辅助用品用料。公司根据销售计划和生产计划制定物资采购计划，并结合生产经营、市场销售和库存情况实行采购。公司制定了采购相关的内控制度，对采购计划、采购作业、存货流转、仓储等采购业务流程中的重要环节进行全面监控和管理。

    （1）采购流程

    采购业务主要根据客户合同开展，销售部在收到客户合同后，编制月度销售计划或月度订单计划表交付生产部，由生产部据此编制《物资月度需求计划表》，物料清单下达给供应链中心，供应链中心根据实际情况进行采购。

    公司在原材料的选择与品质检测方面积累了丰富的行业经验，原材料到货后需要品管部进行严格的检测和验收合格后方可办理正式入库和领用手续。

    （2）采购制度

    公司制定了《采购管理程序》、《供应商管理程序》、《不合格产品控制程序》等制度以保证公司采购的原材料质量。

    对于新供应商或新物料，供应链中心需要根据采购控制文件对供应商的资质、生产能力、供货能力、样品质量等情况进行收集和评估，在取得样品后由品管部进行检测，合格后再由公司总部研究院或子公司研发部按批次进行小试，小试合格后于生产车间进行小批量中试导入试产，连续2个批次均合格后可纳入合格供方名单。之后每年对供应商进行年度评价，对重要原材料如碳酸乙烯酯会每三年现场评审一次，其他原材料五年现场评审一次。

    原材料成本为公司产品的主要生产成本，公司采取灵活的原材料采购策略，加强生产成本的控制能力。一方面，公司是国内知名的锂电池电解液添加剂生产企业，与上游主要原材料供应商建立长期稳定的战略合作关系，尽最大可能以优惠价格取得稳定的原材料供应。另一方面，公司对主要原材料的价格走势进行动态跟踪，并与销售部门保持紧密联系，在价格拐点出现时及时采取应对策略，以规避原材料价格大幅波动带来的风险。此外，公司的每种原材料都会储备多家供应商，采购时根据合格供应商名单在不同供应商之间比价、议价。

    3.生产模式

    公司根据客户合同/订单进行生产安排。生产部接到销售部下达的《订单计划》，由生产助理按订单要求生成《生产任务单》，生产车间接到生产任务单后组织生产，按任务单要求进行包装和报检，报检合格后，品管部出具检验合格单，车间依据检验合格单和包装好的成品至仓库办理入库手续。

    公司主要产品的生产历经两个阶段，第一阶段在泰兴或三期工厂完成，产出工业级半成品，第二阶段是在张家港二厂完成，产出电子级成品。

    4.销售模式

    在开发新客户的过程中，公司产品在通过客户的样品评价、技术交底、体系审核或现场审核之后，与客户签订产品质量保证书和合作协议，之后以销售订单的形式向客户供货。由于公司在行业中品牌口碑较好，只要通过初期的理化检验便可与大部分国内新客户签订协议导入订单；海外新客户的认证过程一般需要3个月以上，大客户基本每年都会检查产品供货能力的保障体系。公司产品销售模式分为直销和经销，下游客户分为两类，一是生产厂商，采购公司产品作为原材料进行生产；二是经销商，采购公司产品用于贸易转售，主要终端客户为日韩厂商。在直销模式下，由于行业内部分企业实行零库存和及时供货的供应链管理模式，该种情况下公司采用寄售模式进行销售，客户根据生产进度随时取用之后与公司进行结算。报告期内，公司通过寄售模式结算的客户为深圳市比亚迪供应链管理有限公司，公司向其销售的产品是VC和FEC。公司客户主要包括比亚迪、天赐材料、新宙邦、三菱化学、国泰华荣、昆仑新材、Enchem、珠海赛纬等锂电池产业链厂商，终端客户主要为新能源汽车生产厂商。

    5.盈利模式

    公司根据客户订单情况进行生产并交付，同时根据终端客户的需求变化开发新产品，对现有客户持续经营形成销售收入，另外通过开拓新客户、新应用等方式实现持续增长。

    公司采用目前的经营模式是依据公司所处行业特点、产业政策、所处产业链位置以及行业上下游发展情况等因素，结合公司的发展战略、经营经验、工艺技术优势等因素综合考量后确定的，符合公司实际情况与行业特点。报告期内公司不断完善研发、采购、生产、营销、管理、安全、环保等方面的制度建设，促进公司业务的持续发展。

    报告期内，公司主营业务、产品和经营模式都未发生重大变化。

    (三)所处行业情况

    1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛

    公司主要从事锂电池电解液材料的研发、生产及销售业务，公司所处的锂电池电解液添加剂行业上游为基础化工原材料制造业，下游为电解液生产行业，下游主要满足新能源汽车、储能系统、3C产品及具身智能、人工智能（AI）数据中心、低空经济等新兴业态的需求。因此公司所处行业的发展前景与锂电池市场的发展状况密切相关。

    （1）新能源汽车行业快速发展推动锂电池材料行业高速发展，电解液添加剂需求持续攀升

    EVTank数据显示，2025年全球新能源汽车销量达到2354.2万辆，同比增长29.1%；其中中国新能源汽车销量全球占比已经上升至70.3%。在新能源汽车销售量持续增长的带动下，2025年全球动力电池出货量达到1495.1GWh，同比增长42.2%，增速提高20.7个百分点。

    锂离子电池电解液作为锂离子电池四大主要原料之一,其需求与锂离子电池出货量密切相关。而添加到电解液中的电解液添加剂则对锂离子电池的循环寿命、倍率性能、高低温循环性能等有着重要影响。伴随下游市场规模持续扩大以及电池技术迭代对高性能添加剂需求提升，行业整体需求量有望稳步增长。

    （2）电解液添加剂市场供需格局改善，价格企稳回升

    2025年1-9月，电解液添加剂价格整体维持在相对低位运行，主要受行业前期产能集中释放、市场供应较为充裕等因素影响，行业竞争较为充分，价格缺乏明显上行动能。进入四季度后，市场格局出现明显转变，一方面动力电池排产稳步提升、储能领域需求迎来集中回暖，下游整体需求环比显著改善；另一方面，行业内部分高成本、低效益的落后产能逐步出清，市场供需关系逐步转向反转，电解液添加剂价格企稳回升，并呈现出上行态势。

    随着新能源汽车、储能等下游市场持续发展，将带动电解液添加剂需求稳步增长。由于高壁垒添加剂品类存在项目建设周期较长、技术门槛较高等特点，产能释放节奏相对平缓，若后续需求持续恢复，供给端或难以同步匹配。综合行业发展趋势及供需格局变化情况，电解液添加剂价格存在进一步上行的可能性，行业景气度有望持续修复。

    （3）电池技术迭代升级，带动添加剂品类与添加比例持续提升

    随着动力电池向高压实改性磷酸铁锂、高压平台、硅碳负极等方向升级，以及半固态电池技术逐步推进产业化探索，电池对电解液的成膜稳定性、耐高温性、阻燃安全性、低温性能等指标要求持续提高。为匹配新型电池体系，电解液添加剂的种类不断丰富、添加比例显著提升，单一电池所需添加剂用量较传统体系明显增加。同时，快充、长循环、高安全等性能需求进一步推动多功能复合添加剂的研发与应用，为行业打开新的增长空间，电解液添加剂市场有望随技术升级实现量价齐升。

    （4）公司主要产品在产业链中的作用

    电解液添加剂种类比较丰富，目前常用的电解液添加剂主要有VC、FEC、PS以及LiBOB等。公司主要产品VC、FEC、LiBOB等是目前市场中较为主流的添加剂。VC是一种锂离子电池新型有机成膜添加剂与过充电保护添加剂，具有良好的高低温性能及防气胀功能，可以提高电池的容量和循环寿命。VC作为SEI膜成膜添加剂时，在锂离子电池负极表面发生聚合反应，形成一层致密的SEI膜，从而阻止电解液在负极表面发生进一步的还原分解。FEC可作为有机溶剂、有机合成中间体、医药中间体、电子化学品、电解液添加剂使用，其中，锂离子电池电解液添加剂是主要应用市场，FEC形成SEI膜的性能较好，有机无机复合膜，膜层富有机械强度和韧性，且阻抗低，提高电解液的低温性能。此外，LiBOB、DTD等添加剂对电池性能的改善作用在不同电解液体系中也日益凸显，同时随着新型添加剂LiFSI的技术成熟与产能落地，将带动锂电池电解液添加剂整体出货量持续增长。

    公司主要产品VC在锂电池电解液里的添加比例在1wt%-3wt%左右，在磷酸铁锂配方中占比较三元电池配方中会更高；FEC添加比例在2wt%-10wt%左右。因此，随着锂电池电解液市场的快速增大，锂电池电解液添加剂市场也将进一步扩大。

    2、公司所处的行业地位分析及其变化情况

    公司是VC和FEC市场领先的供应商之一。公司于2003年进入锂电池电解液添加剂市场，始终坚持技术创新和产品升级，技术实力受到业界认可，形成了集研发、生产、销售和管理等方面的综合优势。公司在锂电池电解液添加剂领域经过多年的沉淀，已直接与国内外知名锂电池产业链厂商达成合作，包括比亚迪、天赐材料、新宙邦、三菱化学、国泰华荣、昆仑新材、Enchem、珠海赛纬等，在行业内具有较强的品牌影响力。公司已经建设了国家级博士后工作站、江苏省锂电池材料工程技术中心、江苏省锂电池电解液添加剂工程中心、江苏省省级工业企业技术中心等多个科研平台；公司承担了江苏省重大科技成果转化专项资金项目——动力锂电池防爆溶剂氟代碳酸乙烯酯项目；公司作为主要参与单位、公司核心技术人员张先林作为主要参与人员的项目“高性能二次电池新型电极、电解质材料与相关技术”获得了国家技术发明奖二等奖，且项目所含核心技术已成功运用于公司主要产品FEC的生产中；公司主导起草了VC国家标准和FEC行业标准。报告期内，公司积极进行技术改造，节本降耗，持续保持公司的市场竞争优势及地位。

    3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势

    （1）报告期内新技术的发展情况

    报告期内从可公开的行业内添加剂厂家公开的技术路径来看，锂电池电解液添加剂，尤其是成膜添加剂碳酸亚乙烯酯和氟代碳酸乙烯酯，技术路线均未发生新的变革路径。主流路径依然是以碳酸乙烯酯为起始原料，经氯气氯化，得到中间产品氯代碳酸乙烯酯，再分别和氟化钾或三乙胺反应得到粗产品氟代碳酸乙烯酯和碳酸亚乙烯酯，最后进一步经过精制纯化得到电子级氟代碳酸乙烯酯和碳酸亚乙烯酯产品。主要的技术细微变化，主要在于各厂家的技术专长，分别或专注于溶剂的筛选，满足反应精确控制要求的装备特殊设计以及流程优化等，未发现明显的颠覆或新路径设计应用于规模化技术生产中。

    （2）报告期内公司的发展情况

    在报告期内，公司专注于锂电池电解液添加剂领域的深耕与精作，尤其聚焦于VC和FEC产品的创新研发与高效生产。公司持续加大研发力度，不断推动技术革新，成功将连续流反应技术应用于VC生产线，这一技术的引入显著提高了反应效率，精简了生产流程，实现了生产成本大幅的降低。在追求高品质的同时，也重点关注节能减排，通过工艺优化，实现物料单耗降低10%，有效降低了综合成本。未来，公司还将持续加大研发投入，通过技术改造，进一步降低公司主营产品综合成本，增强产品竞争力。

    在在新型添加剂项目推进方面，公司“新建年产500吨LiDFOB、2000吨MMDS项目”在报告期内已进入试生产和客户评价阶段，为公司拓展电解液添加剂及负极材料市场、巩固行业地位奠定了基础。

    在前沿锂电材料布局上，公司积极向固态、半固态电池材料领域延伸，已在硫化锂制备技术上取得突破并制备出合格样品，目前处于放大验证阶段。公司建成年产2吨硫化锂中试线，主要配合下游电解质及电池企业开展技术验证，尚未形成产业化及销售收入。公司将持续跟踪固态电池行业发展，结合自身规划与客户需求开展应用研究，为长期发展培育新增长点。

    负极材料业务方面，子公司华盛联赢与武汉大学开展技术合作，采用可控流化床CVD技术与熔盐活化碳基材料复合，成功开发出硅碳负极材料，在保留硅材料高能量密度的同时，有效改善体积膨胀与循环寿命问题。目前该项目正推进产业化规划，“年产20万吨低能耗高性能锂电池负极材料项目（一期5万吨）”已进入试生产及客户评价阶段，为公司在负极材料领域实现规模化落地积累了宝贵经验。

    在新型功能添加剂研发上，公司依托专利布局与结构设计能力，成功开发出创新型正极成膜添加剂HSI003。该产品主要适用于三元及磷酸铁锂电池体系，在高倍率循环、高温存储、低温循环等方面性能优势显著。经客户测试验证，HSI003在储能领域常温循环表现优于基准配方、高温性能稳定，在储能和动力电池领域高温循环性能提升明显，目前处于市场推广关键阶段，有望成为公司重要的增量产品。

    （3）未来发展趋势

    未来，随着储能行业持续扩容以及动力电池技术不断迭代升级，对电解液添加剂的性能要求将持续提升，高端化、功能化、复合化将成为行业重要发展方向。公司将继续依托现有技术积累与工艺优势，持续优化VC、FEC等传统主力产品的生产效率与成本控制水平，巩固规模化竞争优势；同时加快推进LiDFOB、MMDS、HSI003等新型添加剂的市场导入与客户验证，丰富产品矩阵，优化盈利结构。

    在前沿材料领域，公司将持续推进硫化锂等固态电池关键材料的放大验证与技术储备，密切跟踪行业技术路线演进，稳步布局下一代电池材料体系。负极材料方面，公司将加快硅碳负极及低能耗高性能负极材料的产业化进程，推动产品从测试认证向规模化供货转化，进一步拓宽产品矩阵。

    二、经营情况讨论与分析

    2025年是锂电池电解液添加剂行业的关键发展拐点，新能源汽车、储能系统、3C产品及具身智能、人工智能（AI）数据中心、低空经济等新兴业态的蓬勃发展带动锂电材料市场需求持续旺盛，行业景气度稳步回升。公司紧扣行业发展机遇，聚焦电解液添加剂核心主业，推进产能建设、技术研发、产品布局与治理优化等各项工作，核心产品产销量创历史新高，新项目稳步落地，经营业绩实现扭亏为盈，整体盈利能力与行业竞争力持续提升。同时，公司提前布局下一代锂电材料技术，培育新兴业务增长点，规范公司治理运作，为后续持续健康发展奠定了坚实基础。

    （一）2025年度经营业绩概况

    报告期内，公司抢抓行业发展机遇，依托成熟的技术体系、稳定的产能供给与丰富的产品矩阵，实现经营业绩稳步增长，成功实现业绩扭亏。全年实现营业总收入86,948.88万元，归属于上市公司股东的净利润1,325.66万元，核心产品碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）作为锂电池电解液核心成膜添加剂，受益于下游动力电池与储能电池需求的快速增长，产销量均创下历史新高，成为公司经营业绩的核心支撑，整体盈利水平较上年实现显著改善。

    （二）核心经营工作开展情况

    1.聚焦主业深耕细作，产能与产品布局持续升级

    公司始终坚守锂电池电解液添加剂核心赛道，依托现有技术与产能优势，保障核心产品稳定供应，牢牢把握行业需求增长红利。同时，公司积极推进产能扩建与产品矩阵丰富工作，加快新兴业务布局，推动从单一电解液添加剂供应商向多元锂电材料服务商转型。

    报告期内，“新建年产500吨LiDFOB、2000吨MMDS项目”与“年产20万吨低能耗高性能锂电池负极材料项目（一期5万吨）”均顺利进入试生产与客户评价阶段。上述项目的稳步推进，不仅助力公司在电解液添加剂领域进一步丰富产品品类，更成功实现向负极材料领域的业务拓展，有效扩大市场份额，为公司培育新的盈利增长点，也为后续项目建设与规模化运营积累了宝贵的实操经验。

    2.加大研发投入力度，新质生产力培育成效显著

    公司坚持以技术创新为核心发展动力，聚焦行业技术前沿，持续加大研发投入，完善研发团队建设与激励体系，重点开展新型添加剂、下一代锂电材料的研发与产业化，新质生产力培育取得实质性突破。

    报告期内，公司研发费用占营业收入比例保持合理水平，累计授权专利数量稳步增长，研发团队规模持续扩大，人员结构不断优化。2025年公司成功推出HSI003、S1521、S1522三款电解液添加剂新产品，其中HSI003采用多极成膜机制，显著提升电池循环与存储性能；S1521、S1522可实现原位除水除酸，有效延长电池使用寿命，三款产品均为高电压电池体系提供了差异化解决方案，彰显公司突出的技术创新能力。同时，公司在前沿锂电材料领域取得重要进展，在硫化锂制备技术上实现突破并制备出合格样品，建成年产2吨硫化锂中试线，为固态、半固态电池材料领域的布局奠定技术基础。

    3.落实投资者回报理念，利益共享机制不断完善

    公司坚守“投资者为本”的发展理念，高度重视股东回报，在实现经营业绩扭亏的基础上，通过股份回购、完善分红策略等方式，切实与投资者共享发展成果，维护投资者合法权益。2025年，公司顺利完成2024年股份回购计划，并启动2025年股份回购计划，全年合计以集中竞价交易方式回购股份3,262,120股，合计支付回购资金69,957,379.53元（不含印花税、交易佣金等交易费用），回购股份拟用于员工持股计划或股权激励，进一步绑定各方利益。为彰显公司对未来发展的坚定信心，2026年1月公司将股份回购价格上限由32.00元/股大幅调整至150.00元/股，以实际行动维护投资者长远利益。并于2026年3月23日完成了2025年股份回购计划。

    此外，公司2024年限制性股票激励计划顺利落地，报告期内为158名激励对象办理70.68万股股票归属，并向23名激励对象授予15.00万股预留第二类限制性股票，有效绑定股东、公司与核心员工利益，激发研发与经营团队的活力与创造力，为技术创新与业务发展提供人才保障。

    4.深化投资者关系管理，信息披露与沟通效率提升

    公司严格履行信息披露义务，持续完善投资者关系管理体系，通过多渠道、多形式与投资者开展全方位沟通，有效降低信息不对称，切实保障中小股东合法权益。

    报告期内，公司通过上证路演中心召开3次业绩说明会，由核心管理层及独立董事亲自参会，就经营业绩、产能建设、研发进展等核心问题与投资者深入交流；结合市场需求召开12场投资者交流会，通过实地调研、线上会议等形式累计接待投资者调研超100人次，并及时发布《投资者关系活动记录表》，保障信息披露的公平性与透明度。同时，公司通过上证E互动、投资者专线及邮箱等渠道及时回复投资者咨询，将投资者意见与建议反馈至管理层，主动响应市场诉求，构建良性的投资者互动关系。

    5、夯实管理根基，治理与质量体系双升级

    公司坚持规范运作与品质管控并重，推动治理体系与质量体系同步优化，为经营发展筑牢双重保障。治理层面，严格遵循《公司法》《证券法》等法规及新《公司法》要求，优化治理结构，顺利取消监事会并由审计委员会承接相关职责，完成董事会换届并增设职工董事；修订《公司章程》等多项制度，规范三会运作，全年召开3次股东会、8次董事会、5次监事会，保障重大事项依法决策，同时强化独立董事履职保障，提升治理规范化、透明化水平。质量层面，以顾客满意为导向，坚守既定质量方针，按体系标准实施全过程质量管控；严格供应商准入与定期绩效评估，从源头把控原料质量，常态化开展内外部质量审核，推动问题闭环整改，并通过管理评审、专项审查等质量改进活动，持续完善质量管理体系，夯实产品竞争力。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)核心竞争力分析

    1.技术优势

    公司视技术创新为核心竞争力之一，不断提升技术水平，优化工艺路线。在VC产品的生产上，公司自主研究新的细节控制技术，开发了新型紫外发光装置，优化了光强和电压参数，使得光催化氯化工艺反应效率提高；独立设计连续精馏工艺及新的抑制产品产生焦油的工艺控制方法，大大提升产品收率的同时改进了产品品质；针对VC产品热稳定性、光稳定性等性能差的特点自主开发出抑制VC变色和变质的方法，保证了该产品在全球的可靠交付。公司主导起草的国家标准于2012年6月1日实施，进一步规范了VC产品在锂电池材料中标准化应用。在FEC产品的生产上，公司自主研发的卤素置换工艺相比传统工艺路线具有生产装备投资少、生产安全性高、产品成本低的特点，同时产品纯度、色度、水分等重点指标处于行业先进水平。公司FEC产品的核心创新技术2012年获得中国轻工业联合会科学技术发明奖一等奖，2013年获得国家技术发明奖二等奖，公司主导起草的行业标准于2015年6月1日实施。

    在特殊有机硅异氰酸酯基硅烷的生产上，公司技术具有生产装备投资少，生产安全性高，产品成本低的特点，有效规避了光气/三光气剧毒原料，三废极少，是一条绿色环保工艺路线，并且开发出新型脱醇催化剂体系，提高了脱醇解效率，产品收率达到90%以上。

    在确保产品在质量、成本以及安全环境等方面具有较强国际竞争力的同时，公司积极扩产，占据更多市场份额，在实现规模优势的同时不断加大研发投入，目前已具有一定的技术优势。

    2.客户资源及品牌优势

    公司在锂电池电解液添加剂领域经过多年的沉淀，积累了丰富的客户资源。公司长期为国内外锂电池产业链知名厂商供应添加剂，客户包括比亚迪、天赐材料、新宙邦、国泰华荣、昆仑新材、珠海赛纬等国内厂商，也包括三菱化学、Enchem等海外厂商，产品已覆盖亚洲、欧洲、美洲等电解液添加剂市场。

    这些电解液龙头厂商普遍建立了严格的供应商筛选及认证体系，与公司建立了良好的合作关系，对公司产品具有持续稳定的需求。基于此，有助于公司根据客户的需求提供更全面的服务，与客户建立更为深入的战略合作伙伴关系。公司产品取得国内外电解液龙头企业的一致认可，与主要客户的合作关系稳定，未来伴随着电解液需求量的提升，公司业绩具有较好的成长性。

    3.环保优势

    公司始终严格遵守国家及地方各项环保法律法规与政策要求，全面落实排污许可管理制度，保障各生产主体合规运营。其中，子公司泰兴华盛于2024年12月、公司一厂于2024年2月、三厂于2025年3月，均按期完成最新排污许可证许可证。公司建立了严格的环保指标管控体系，构建了废水、废气、固体废物全链条闭环治理架构，配套建设了完善的三废处理设施，用于生产废水处理的生化处理装置、用于精馏残渣等固液体废物处置的焚烧炉、用于工艺废气治理的RTO（蓄热式）装置及碳纤维活性炭吸附、脱附装置，固废仓库、清污分流管网等设施。并在雨水排放口、废水排放口、所有废气主排放口（固废仓库、焚烧炉排口，污水站排放口，车间排口、）等均安装了在线监测设备，并与生态环境局联网实现24小时实时监控、数据可追溯，持续保障各项环保指标符合国家及地方排放标准。

    公司不仅注重对产品的精益管理，对反应中产生的副产物也进行了精制回收，变废为宝。例如，公司研制出具有自主知识产权的三乙胺盐酸盐回收三乙胺的工业化生产技术，将三乙胺的消耗降低了85%以上；配套建成了完整的溶剂回收装置，溶剂消耗降低了75%以上。装置的清洁化以及配套齐全的三废处理装置使公司在原辅料的消耗和能耗上具备显著优势，不仅降低了成本，而且实现了绿色生产。

    (三)核心技术与研发进展

    1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况

    公司重视研发与持续技术创新，经过多年发展组建了满足行业与公司技术发展要求的研发团队，截至报告期末，公司从事技术研发的人员共有147人，占公司员工总数的比例为12.14%。报告期内，公司核心技术人员及相关研发团队稳定，未出现核心技术人员离职情况，公司研发实力领先，具备持续研发新产品的能力。

    （2）技术先进性

    1碳酸亚乙烯酯（VC）

    VC产品在上世纪90年代被首次应用于锂电池电解液中，日本三井精化在全球率先建立了电子级碳酸亚乙烯酯生产线。随着2000年以来我国锂电池产业的快速发展，对锂电池材料需求也飞速增加，公司开发出系列质量提升变革技术，于2004年建立了60吨/年电子级碳酸亚乙烯酯生产线，2005年该项目产品被评为江苏省高新技术产品，2006年被列入国家火炬计划项目。

    公司的VC产品技术路线为以碳酸乙烯酯为原料，经过氯化得到氯代碳酸乙烯酯，以碳酸二甲酯为溶剂，在三乙胺作为缚酸剂，回流下得到碳酸亚乙烯酯产品，通过精馏得到工业级碳酸亚乙烯酯产品。对得到的工业级碳酸亚乙烯酯产品，经过自主开发的系列纯化方法进一步精制得到电子级碳酸亚乙烯酯产品。

    公司自主开发了一系列细节控制技术以确保产品在质量、成本以及安全环境等方面具有较强的竞争力，主要包括：（1）开发了新型紫外发光装置，优化了光强和电压参数，使得光催化氯化工艺反应效率提高，抑制了副反应产生；（2）针对产品热敏性特点，设计并开发了全新的薄膜蒸发器，减少了物料接触热的时间，避免产物在精制过程中分解和聚合，进一步提高产物纯度，达到动力电池的材料性能要求；（3）针对产品热敏性特点设计连续精馏工艺，降低了产品持续受热时间，提升产品在精馏中的收率以及品质一致性；（4）针对产品热稳定性、光稳定性差，不易储存和运输等缺点，自主开发出抑制碳酸亚乙烯酯变色和变质的方法，提高产品的保质期，同时拓宽了耐温性储存温度范围，保障了产品在全球市场的及时可靠交付；（5）针对VC制备工艺中产品容易聚合和分解，通过机理研究发现了一种新型反应抑制机理途径，通过新的手段和方法成功抑制了碳酸亚乙烯酯合成中聚合和分解现象，降低比例超过50%。同时该方法也能大幅度降低反应过程中轻组分的挥发，从而降低反应中不凝气体以及可能夹带的VOC比例，进而降低反应步骤中尾气环保处置装置的处置容量。（6）VC采用连续流反应技术，大幅度提高反应效率，缩短流程达50%以上；同时在保证产品品质的基础上，降低相关物料单耗10%，从而在综合成本优势方面有明显提升，有效提高产品的综合成本竞争力。

    2氟代碳酸乙烯酯（FEC）

    由于FEC合成、提纯技术难度高，直到2005年日韩才实施以氟气直接氟化EC制备FEC产品。但该工艺应用的氟气具有剧毒易爆等缺陷，须设置回收氟尾气系统，且氟气活性高，反应选择性低。

    公司通过自主开发，于2006年在国内率先开发出一条不同于国际主流氟气直接氟化工艺路线的卤素置换工艺路线，即以碳酸乙烯酯为原料，经过氯化得到氯代碳酸乙烯酯，再通过氟化钾转化制备氟代碳酸乙烯酯，进一步精制得到工业级氟代碳酸乙烯酯产品。对得到的工业级氟代碳酸乙烯酯产品，经过自主开发的系列纯化方法进一步精制得到电子级氟代碳酸乙烯酯产品。该工艺路线卤素置换反应条件温和易控制，未涉及氟气原料，安全系数高。同时卤素置换反应转化率高，副产物少，目标产物选择性和总收率高。

    公司的工艺路线获得中国、日本和韩国等国内外发明专利，FEC产品2008年被评为国家重点新产品，同年获科技部和省中小型技术创新基金项目支持。2009年列入江苏省重大科技成果转化专项资金项目，其核心创新技术2012年获得中国轻工业联合会科学技术发明奖一等奖，2013年获得国家技术发明奖二等奖。

    除了工艺路线外，公司还开发了配套技术以确保产品在质量、成本以及安全环境等方面具有较强的竞争力，主要包括：（1）开发了新型紫外发光装置，优化了光强和电压参数，使得光催化氯化工艺反应效率提高，抑制了副反应产生；（2）筛选出一种FEC的除酸除水的方法，在氟氯转化中生成的酸性FEC粗品经过特殊的除酸除水工艺处理后，在精制中显著抑制歧化分解，提升了产品的品质；（3）设计并开发了全新的薄膜蒸发器，减少了物料接触热的时间，避免产物在精制过程中分解，进一步提高产物纯度，达到动力电池的材料性能要求；（4）针对产品热敏性特点设计连续精馏工艺，降低了产品持续受热时间，提升产品在精馏中的收率以及品质一致性。（5）通过对FEC充分的机理研究发现一项新型的非塔式分离提纯技术，有别于目前主流工艺中的塔分离提纯技术、合成制备技术等，大大提高了生产作业效率，同时极大提升单位产量下制备的能源消耗。

    3双草酸硼酸锂（LiBOB）

    LiBOB产品作为一种电解质型添加剂，可有效在锰酸锂及NCM型锂电池的正极材料表面形成稳定且具备一定韧性的保护膜，从而抑制了电池正极材料在充放电中与电解液活性成分的反应，避免金属离子脱出引发的正极材料结构崩塌，提高锂电池的循环性能。

    相较于VC、FEC产品，LiBOB产品目前的市场规模较小，公司采用水相法制备LiBOB产品，已陆续通过了国内外锂电池电解液客户试用，能够满足客户对产品的指标要求。同时在传统的水相法制备工艺外，公司还自主开发了多种改善产品品质和收率的新工艺，包括水相结晶去杂技术、蒸发结晶定盐技术以及脱色技术等，将在产品溶解性、不溶物等指标方面进一步提高并降低生产成本。

    4特殊有机硅（IPTS/TESPI）

    目前该系列产品规模性工业化装置大部分集中于国外少数跨国公司，如美国道康宁、美国迈图、德国瓦克和日本信越等，公司于2006年实现了该产品工业化生产。公司依托自身科研优势，在工艺上独辟蹊径，于2007年独立开发了硅基氨基甲酸酯中间产物通过高效催化剂脱醇制备工艺路线，即以氨基硅烷与饱和碳酸酯生产中间产物烷氧基硅基氨基甲酸酯，中间产物于高温脱醇制备异氰酸酯基硅烷。该工艺的优点主要包括：（1）有效规避了光气、三光气等剧毒原料，保证了工艺中的无剧毒、无固废液，是一条绿色环境友好工艺路线；（2）开发出新型脱醇催化剂体系，提高了脱醇解效率，产品收率达90%以上；（3）工艺中无任何氯源引入，产品中氯离子含量小于20ppm；（4）针对IPTS/TESPI的非光气法制备路线中的关键生产工艺，即高温脱醇工艺。通过近三年的重点工艺技术攻关，成功开发出连续高温脱醇工艺，脱醇效率从原来的间歇式的60%提升至80%以上，选择性也达到80%以上。

    2008年公司环保型异氰酸酯基丙基三乙氧基硅烷被授予江苏省高新技术产品，同年该产品被列入国家火炬计划项目。

    5负极材料

    负极材料是锂电池最重要的原材料构成之一，与正极材料、电解液、隔膜合称锂电池的四大主要原材料，主要影响锂电池的容量、首次效率、循环性能等；石墨作为负极材料，未来几年内仍将是主流，具备技术、价格和成熟配套优势，对锂电池性能及安全性起着非常重要的作用；但锂电池负极材料生产过程中高温石墨化等工艺能耗和成本较高，降低生产过程中的能耗和成本将是未来锂电池负极材料的发展趋势和要求。

    公司子公司华赢新能源通过自主研发，开发出有机分子嫁接技术，在石墨表面构建一层功能分子界面膜，可以有效地抑制电极充放电过程中的副反应，增强石墨负极的稳定性。经过验证，该技术可有效提升石墨的首次库仑效率，延长电池的循环寿命，降低电池的自放电，提升电池的稳定性和安全性。报告期内，该项目正在实施产业化推进中。

    除了传统的石墨负极，新型硅碳负极也成为锂电池负极材料发展的主流方向之一。子公司华盛联赢紧跟市场潮流，携手武汉大学进行硅碳负极自主研发工作。该材料以熔盐活化多孔炭为载体，有效抑制了硅颗粒在电池充放电过程的膨胀问题；乙炔分解形成的碳包覆层进一步抑制硅的膨胀、减少电解液的消耗而提高首效，同时增强负极的导电性。采用高温熔盐活化技术制备硅碳所需的多孔炭载体，流程简单可控、活化效率高、多孔炭结构可调，且原料成本低。采用流化床化学气相沉积（CVD）工艺将硅颗粒均匀沉积在多孔炭载体中，并将乙炔裂解碳均匀包覆在材料表面，调整工艺参数，可以制备不同规格的硅碳负极来满足客户的实际需求。

    报告期内，经过多批次生产试验和实验室评估，子公司华盛联赢研发的新型负极材料具有高比容量、高首效和长循环寿命，已达到市场需求标准。目前该项目正在市场产业化推进中。

    6双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）

    双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）具有提高低温放电性能，抑制软包电池胀气，提高锂电池的常温和高温循环性能以及充放电性能，具有较高的循环寿命等诸多优势，通常作为新型锂电池电解液中溶质材料或作为添加剂，与六氟磷酸锂搭配使用，以提升电池容量及电池的电化学性能。公司通过不断优化工艺参数，提高产品品质，更新设备设施，对产能布局有较大幅度提升。目前该项目正在市场产业化推进中。

    7二氟草酸硼酸锂（LiDFOB）

    LiDFOB，作为一类应用广泛的电解质盐添加剂，可在多种锂离子电池体系中发挥差异化的界面调控与性能优化作用。在三元材料体系（如LiCo/Ni/Mn/O）中，LiDFOB优先于常规电解液组分在正极及石墨负极表面原位分解，构筑富含LiF、B-O-C及B-F键的双层固体电解质界面膜。其中，内层无机相（以LiF为主）结构致密、机械强度优异，可有效稳定电极界面、阻隔副反应发生；外层有机组分则能够抑制电解液的持续氧化分解，提升电极界面稳定性。在钴酸锂体系中，LiDFOB可通过络合作用捕获溶出的Co2，抑制其迁移至负极并发生还原沉积，从而减轻SEI膜的结构破坏与电池容量衰减。在磷酸铁锂体系中，LiDFOB能够抑制LiFePO晶格中铁离子的溶出及其在负极表面的还原析出，进而降低SEI膜阻抗并减少副反应损耗。在锰酸锂（LiMnO）及富锂锰基材料体系中，LiDFOB可诱导形成内层为LiF、外层为LiBOF的双层正极电解质界面膜（CEI），有效抑制晶格氧流失与材料结构坍塌，缓解锰溶出及Jahn-Teller效应所导致的容量衰减。

    公司采用全新液相一锅法制备LiDFOB产品，已经陆续通过了国内外锂电池电解液客户试用，能够满足客户对产品的指标要求。与传统的复分解工艺不同，公司还自主开发多种提高收率和改善产品纯度、水分及酸度等新工艺技术，包括“一锅法合成”、蒸发结晶定盐技术、晶体提纯技术等，在产品纯度、溶解性、酸度残留等关键性指标上进一步提高产品品质竞争力，同时兼顾了成本控制。

    8甲烷二磺酸亚甲酯（MMDS）

    MMDS目前主要被大量使用在磷酸铁锂储能/动力电池体系与少部分三元动力电池体系。在磷酸铁锂电池体系中，由于其具备独特的正极表面形成的保护膜可减少铁离子溶出，防止其在负极表面沉积导致的阻抗上升；其分解生成的磺酸盐结构可增强LFP电池的热稳定性，延缓高温下的分解反应等反应机制，目前在LFP体系被大量使用。在三元动力电池体系中，MMDS可以在正极表面优先氧化分解，形成薄（3-5nm）且致密的界面膜，减少电解液与高活性正极材料的直接接触，抑制过渡金属（如Ni、Mn）溶出及电解液氧化分解；在高压条件下，MMDS分解生成的磺酸盐类物质可减少LiF的生成，改善界面导锂能力，从而降低电池内阻，提升电池的动力学性能和循环性能。

    公司采用全新液相法制备MMDS产品，已经陆续通过了国内外锂电池电解液客户试用，能够满足客户对产品的指标要求。与传统的固相法制备工艺显著不同，公司还自主开发多种提高合成收率和改善产品纯度、水分及酸度等新工艺技术，包括新液相合成、残留酸萃取洗涤技术、晶体微量杂质去除技术、蒸发结晶定盐技术等，在产品纯度、水分、酸度以及溶剂残留等关键性指标上进一步提高产品品质竞争力，同时充分兼顾了当下越发突出的成本控制需求。

    公司依托以上技术建设的“新建年产500吨二氟草酸硼酸锂、2000吨甲烷二磺酸亚甲酯”项目已于报告期内试产。

    9碳纳米管（CNT）材料

    碳纳米管是当前电池重要的导电剂材料，公司重点聚焦于阵列碳纳米管的稳定批量生产，同时探索单壁碳纳米管的生长条件与工艺优化。报告期内，完成了催化剂制备、生长工艺优化、乙醇碳源应用探索及辅助气氛对生长过程的影响等多个方面研究，并取得了一系列阶段性进展，为后续生产调试及工艺优化奠定了基础。

    公司采用热蒸发技术制备了量产规模的催化剂，优化后催化生长CNT的产率达到8206.75%，明显高于工业化生产的平均水平。同时评估了不同粉碎方式、催化剂粒径、分布状态等对CNT生长的影响。通过CVD生长工艺优化，促进CNT由缠绕结构向阵列结构转变，并优化了管径大小的控制。通过调整碳源浓度与催化剂配方，目前已成功将CNT直径控制在15nm以下，并维持6000%以上产率，为CNT的产业化创造了条件。

    国家级专精特新“小巨人”企业、制造业“单项冠军”认定情况

    2、报告期内获得的研发成果

    截至报告期末，公司共获得知识产权140项，其中专利授权139项（发明专利88项，实用新型专利49项，外观设计专利2项。其中：报告期内新增发明专利6项，实用新型专利3项），1项软件著作权。报告期内，公司持有的3件发明专利即将达到20年法定有效期，同时这三件发明专利所涉及的技术领域已不再适用公司的重点发展方向，考虑到维持年费成本与当前业务价值不匹配，公司经评估后决定不再续缴年费。目前，这三件专利因未按时缴纳年费已失效。

    4、在研项目情况

    情况说明报告期内，公司研发费用支出总额为5,179.53万元，其中在研项目支出为5137.99万元，其他费用为41.54万元（包含检测费、知识产权费、咨询费等）。

    5、研发人员情况

    五、报告期内主要经营情况

    2025年，公司实现营业收入86,948.88万元，比上年同期增长72.21%，实现归属于上市公司的股东净利润1,325.66万元。

未来展望：

(二)公司发展战略

    公司自成立以来，一直以提升中国锂电产业链供应能力为己任，专注于锂电池电解液添加剂的研发和生产。未来，公司将持续秉承“诚信为本、创新为魂、管理为根、先机为赢”的华盛价值观，以产品创新为核心，以服务客户为导向，基于已有技术向新型添加剂产品拓展、同时利用技术和市场优势，拓展低能耗高性能石墨负极、硅碳负极等材料领域，同时面向电池新材料科技前沿，积极探索锂电池前沿材料。公司将持续加大科研投入，实施核心产品专业化深度发展战略，适时扩大核心产品产能，全力强化公司核心竞争力并持续保持核心竞争优势，致力于成为一家不断开发新技术和开拓新领域的研发创新型企业。

    公司将不断规范公司治理结构，完善现代企业管理制度和经营管理体系。公司将努力加大产品技术研发力度，不断完善技术创新体系，提高自主研发能力，提升专利成果转化水平；维护与客户的良好合作关系，提高合作层次，与重要客户建立互信共赢、共同发展的战略协同机制；进一步发挥公司在研发、生产、销售、品牌等各方面的综合竞争优势，逐步扩大主要产品的生产和销售规模，巩固和提高市场占有率、盈利能力。

    (三)经营计划

    2026年，公司将紧抓全球新能源产业发展机遇，聚焦电解液添加剂核心主业，同步发力负极材料新赛道，以产能建设为抓手、技术创新为核心，推动公司经营规模与发展质量双提升。公司将加快推进现有3万吨VC产能、年产20万吨低能耗高性能锂电池负极材料项目（一期5万吨）等在建项目建设进度，严控项目质量与建设周期，确保负极材料一期项目完成试生产与客户评价后实现规模化产能释放，VC产能按期投产，进一步扩大核心产品与新赛道产品产能规模，充分满足新能源汽车、储能、数码等下游领域持续增长的市场需求，同时深化与头部电池厂商的战略合作，持续提升核心产品市场份额与行业影响力。

    公司将稳步推进H股发行上市相关工作，严格按照境内外监管要求完成各项审批备案流程，借助香港资本市场拓宽融资渠道、优化资本结构，为VC、负极材料等在建产能项目落地、技术研发投入及国际化布局提供充足资金支持。上市后公司将进一步完善法人治理结构，严格落实资产、人员、财务、机构、业务独立原则，强化内部控制与信息披露管理，提升规范化运作水平；同时依托境外资本市场品牌效应，加快海外市场布局与国际客户拓展，推动电解液添加剂与负极材料产品的全球化市场推广，助力公司全球化经营发展。

    公司将持续加码研发投入，聚焦高电压、高能量密度、长寿命电池配套材料及下一代电池技术方向，加快新型产品商业化与前沿技术产业化进程。一方面全力推进HSI003、S1521、S1522等新型电解液添加剂的市场推广，加快实现商业化放量，同时推动负极材料领域硅碳负极的技术优化与产业化规划，完成硅基负极相关设备定型与工艺验证，打造多品类业绩增长极；另一方面稳步推进固态电解质材料领域研发，加快硫化锂液相法工艺2吨/年中试试产线等研发配套项目建设，完成工艺参数验证与优化，为后续产业化落地奠定坚实基础，同时持续深化新型功能添加剂、锂盐添加剂等领域的技术研发与专利布局，丰富电解液添加剂与负极材料产品矩阵，以技术创新构筑核心竞争壁垒。

    公司将全面优化内部运营管理体系，围绕VC、负极材料等在建项目生产配套、现有产线高效运转，完善生产、采购、销售全流程管控，强化供应链稳定性与成本控制能力，提升整体运营效率；同时完善人才培养与激励机制，打造专业化研发与管理团队，为电解液添加剂产能释放、负极材料产业化推进、技术创新及战略落地提供坚实人才支撑。此外，公司将密切关注行业政策与市场动态，动态调整经营策略，推动研发、生产、市场的深度协同，确保各项经营目标顺利实现，持续为全体股东创造稳定价值。

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